黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 本周建材表需超预期，但由于项目资金资金到位率一般，倾向于本周数据好是脉冲性，难以持续；热卷需求表现也较好，但是当前是仍处于抢出口阶段，若5月1号后买单窗口关闭后，需求将有走弱倾向，近期新接单也呈现明显走弱态势，总的来看，成材表需见顶预期较强。从供应来看，本周铁水日均产量略下滑，因部分高炉生产不顺和个别钢厂检修1-2天，从排产来看，铁水尚未见顶，下周铁水产量或仍有增加态势，短期增加了原料成本支撑，但也在累积成材供需矛盾。四月政治局会议临近，市场可能会炒作宏观利好预期，但是鉴于一季度GDP表现较好，美国对可转口贸易国加征关税给予90天缓冲期，中美关税博弈尚未定论，预计国内超预期的逆周期调节政策尚不急于出台。综合来看，短期铁水尚未见顶叠加政治局会议前可能有宏观炒作预期，盘面下行有一定阻力，但是考虑到需求或有见顶倾向，高铁水难以持续，后续仍面临负反馈减产压力。 铁矿日报 目前铁矿石上下两难，关税+内需不稳使得未来预期偏弱，反弹上方压力较大。但当下的基本面较好，铁水较高，本期的钢材需求超预期的好，短期基本面有支撑。 source：Wind 煤焦日报 焦煤：本周焦煤矿山开工率环比走高，进口煤发运偏紧，焦煤总供应稳中有增。下游钢厂积极增产，焦化厂稳产补库，焦煤短期需求改善，但因供应同步恢复，现货库存压力仍然较大，上游原煤库存持续累积。 焦炭：焦炭一轮提涨正式落地，入炉煤成本坚挺，即期焦化利润改善，本周焦炭产量稳中有增。部分地区钢厂反应，受关税带来的不确定性影响，下游接单有转弱迹象。本周铁水环比变化不大，但根据检修数据，铁水仍有增产空间，考虑到钢厂盈利尚可，二轮提涨或有希望落地。 .... 铁合金日报 铁合金基本面维持减产定价的趋势，高供应的压力虽有所缓解，但相较于下游的需求疲软，供给端仍相对过剩，高库存压力仍存。下游需求高铁水仍处在一定支撑，但五大材开始减产高铁水内否继续维持存在不确定性。周末美国对部分行业对等关税豁免，对大宗商品市场存在反弹的可能性，但铁合金高库存的格局仍未改变。 ..... 纯碱日报 4月整体检修偏少，日产或高位运行，新产能中则有量产预期。随着供应持续高位，从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位，压力明显。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推的刚需环比略有改善，光伏成品库存压力已有所缓解。纯碱价格的进一步下滑驱动在于库存的持续累积以及碱厂的降价动作。 玻璃日报 产销疲弱，需求预期悲观，当前上中游库存均不低，出货压力较大，需验证真实需求的好转程度。产销中性。从产量库存体现的浮法玻璃1-3月表需预计下滑7%，需求环比虽有好转，但整体幅度非常有限。从供需格局看，供应端保持低位波动状态不变，但实际整体冷修产线略不及预期，且点火节奏偏快。市场对远期需求仍有分歧。 source：Wind source：Wind source：Wind