黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422记。钢材日报螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0624/0824/10300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨） 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-06-052025-06-04295129702952296629592974307530903072308830773097螺纹01-05月差-1螺纹05-10月差-7螺纹10-01月差8热卷01-05月差3热卷05-10月差-5热卷10-01月差2RB10M.SHF收盘价24/1225/0225/04热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0624/0824/103000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-10001002003002025-06-052025-06-04单位（元/吨） 铁矿日报市场情绪略回暖，股市和风险资产皆有所反弹，前期空头主导的品种皆出现了空头止盈离场的情况。如焦煤，价格持续下跌后基本面风险有所释放，供应端出现成本支撑/供应收缩扰动，低估值使得继续做空的性价比下降，盈亏比恶化。对于铁矿石来说，前期焦煤持续下跌使得其估值坚挺，现在若焦煤下跌出现抵抗，且若钢材需求端并未好转，那么炉料端负反馈的压力将在铁矿石的价格上会有更多的分摊，焦煤/铁矿比有短期小幅修复的可能性。铁矿基本面环比有所弱化，发运环比增加，在季节性高位，去库可能放缓转向小幅累库。但整体铁水产量尚有支撑，负反馈条件尚不充足。短期铁矿石价格预计跟随工业品反弹，但反弹幅度不及焦煤，趋势性可能不强，波动率下降。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨201906/01-50050100 指标名称2025-06-052025-06-042025-05-28日变化周变化665666664-11646.5648644-1.52.5701704.5698.5-3.52.501基差6667.569-1.5-305基差8485.587.5-1.5-3.509基差27.530.534.5-3-7日照PB粉73273273200日照卡粉82482482400日照超特6196196140520202021202220232024202507/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-50050100150 煤焦日报焦煤：焦煤销售不畅有顶库现象，部分矿山有减产动作，但大范围减产尚未出现，下游焦化利润受损，原料补库意愿偏差，本周铁水产量明显下滑，焦煤短期需求走弱，矿山环节库存压力较大。进口方面，海煤跌幅远不及内煤，预计后续进口窗口难以打开。临近端午口岸通关车数有所下滑，但监管区累库趋势不变，蒙5原煤成交价频繁下探。焦炭：唐山地区钢厂开启三轮提降，短期焦煤持续让利，焦企减产驱动不强。铁水减产拐点或已出现，考虑到当下钢厂利润良好，铁水进一步下滑的空间有限，钢厂对焦炭有刚性采购需求，焦炭短期供需矛盾不大，但入炉煤持续阴跌，焦炭成本支撑松动，不具备抄底条件。煤焦盘面价格煤焦现货价格蒙5#精煤：乌不浪口 2025-06-052025-06-042025-05-28日环比周环比焦煤仓单成本（唐山蒙5）8138138780-65焦煤主力基差（唐山蒙5）56459911-43焦煤仓单成本（澳峰景）1263125713006-37焦煤主力基差（澳峰景）495538501-43-5焦煤09-01-16-18-1620焦煤05-0945.536.529.5916焦煤01-05-29.5-18.5-13.5-11-16焦炭仓单成本（日照港）1315131513580-43焦炭主力基差（日照港）-27-531926-47焦炭仓单成本（临汾）15401540154000焦炭主力基差（临汾）19817320225.5-3.5焦炭09-01-16.5-8.5-24-87.5焦炭05-09211531.56-10.5焦炭01-05-4.5-6.5-7.523盘面焦化利润133143102-9.97131主力矿焦比0.5220.5150.5220.0070.001主力螺焦比2.2052.1752.2140.030-0.010主力炭煤比1.7691.7761.717-0.0070.052指标名称价格类型单位2025-06-052025-06-042025-05-28日环比周环比安泽低硫主焦煤出厂价元/吨1180118012000-20蒙5#原煤自提价元/吨7297297400-11蒙3#精煤自提价元/吨8708709100-40自提价元/吨8938939200-27蒙5#精煤：唐山自提价元/吨1035103511000-65澳大利亚峰景北CFR价美元/湿吨2002002040-4澳大利亚LVCFR价美元/湿吨1501501510-1俄罗斯K4CFR价美元/湿吨116.5116.5117.50-1俄罗斯K10CFR价美元/湿吨106.5106.5106.500俄罗斯ElgaCFR价美元/湿吨1021021040-2俄罗斯伊娜琳CFR价美元/湿吨112.5112.51140-1.5吕梁准一级焦出厂价元/吨11001100110000 铁合金日报前期铁合金高库存的利空因素正在逐渐减弱，铁合金供应端维持低位供应压力较小，铁合金将继续维持去库趋势。但目前更利空的因素在于成本端，上周焦煤主力合约跌破800，收719，环比-9.42%，煤炭价格受焦煤影响均有不同程度的下跌。动力煤库存高位累库，在煤炭价格未企稳之前，不建议抄底。昨日受到焦煤影响铁合金有不同程度的上涨，但昨日焦煤上涨更多受到消息面的影响，自身基本面并没有改变。硅铁日度数据 .....纯碱日报随着前期部分检修的恢复，纯碱产量有所恢复，6月检修预期尚存，但影响或不及5月，目前看5-6月整体检修量不及预期。从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史 高位。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。新投产能逐步释放产量，远期也仍有投产预期。检修未能提供短暂的支撑，且随着成本下移产业链利润尚存。不过目前盘面价格下行至1200元/吨附近，进一步下挫需要碱厂降价或库存快速累积。纯碱盘面价格/月差纯碱现货价格/价差2025-06-052025-06-04日涨跌日涨跌幅纯碱05合约12361253-17-1.36%纯碱09合约12031225-22-1.8%纯碱01合约11961216-20-1.64%月差（5-9）3328517.86%月差（9-1）79-2-22.22%月差（1-5）-40-37-38.11%沙河重碱基差3550-15青海重碱基差-145-105-40重碱市场价轻碱市场价地区2025-06-052025-06-04日涨跌2025-06-052025-06-04日涨跌重碱-轻碱华北145014500135013500100华南16001600015501550050华东13801380013001300080华中13501350012701270080东北1450145001450145000西南14001400013501350050青海1080108001080108000沙河12431260-17纯碱期货主力收盘价季节性.source：Wind元/吨2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01100015002000250030003500纯碱期货主力持仓量季节性.source：Wind万手2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01050100150纯碱期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2022202320242024202506/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01-2500250500纯碱期货月差（05-09）季节性.source：Wind元/吨202220232024202512/0101/0102/0103/0104/01-2500250500 source：Wind ......玻璃日报现货整体维持弱势，且仍有降价预期。供应端保持点火与冷修并存的状态，日熔小幅波动，暂无预期外影响。当前玻璃累计表需下滑近10%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨，淡季下或去库下则需要更低的日熔。目前盘面价格逐步接近全产业链亏损的程度，继续等待现货降价预期兑现。玻璃如果低价持续，关注冷修预期的增加幅度。虽然玻璃估值已经处于相对低位，但短期基本面和成本支撑仍然较弱。玻璃盘面价格/月差 2025-06-052025-06-04日涨跌日涨跌幅玻璃05合约10751098-23-2.09%玻璃09合约963988-25-2.53%玻璃01合约10181040-22-2.12%月差（5-9）1121102月差（9-1）-55-52-3月差（1-5）-57-58105合约基差（沙河）3362-2905合约基差（湖北）-38-29-909合约基差（沙河）142.8176.8-3409合约基差（湖北）1286-74