黑色产业链日报
咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422记。钢材日报以形成向上驱动。螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0624/0824/10300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨） 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-05-302025-05-29296729852973300329612978308231183103314430763110螺纹01-05月差-6螺纹05-10月差12螺纹10-01月差-6热卷01-05月差-21热卷05-10月差27热卷10-01月差-6RB10M.SHF收盘价24/1225/0225/04热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0624/0824/103000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-10001002003002025-05-302025-05-29单位（元/吨） 铁矿日报需求下滑引发市场预期的走弱，黑色价格大幅下行。国内需求和海外需求皆有所回落。内需在钢材需求转淡季后，北方高温和南方多雨，叠加资金环比走弱的环境下需求走弱；外需方面，抢出口有走弱的迹象，中国发往美国的集装箱数量边际回落。美国的进口需求不及预期。在需求走弱的现实和预期的共振下，预计工业品承压的状态持续。铁矿石目前基本面尚可，但市场未来预期悲观。高铁水产量不可维持，需求内外皆转弱，钢厂减产和检修增多。铁矿石价格跌破了前期多头支撑线，关注反弹上方压力。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨06/01-50050100 指标名称2025-05-302025-05-292025-05-23日变化周变化666.5670682.5-3.5-16647650.5662.5-3.5-15.5702707718-5-1601基差656868.5-3-3.505基差84.58889-3.5-4.509基差2833.533-5.5-5日照PB粉732739753-7-21日照卡粉823830842-7-19日照超特618623625-5-720192020202120222023202407/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-50050100150 煤焦日报近期双焦盘面跌幅较深，短期盘面存在超跌回调风险，现货跌幅明显不及盘面，基差快速走强，当前位置追空性价比不高，建议低位空单止盈。中长期来看，焦煤端过剩矛盾需要煤炭供给侧及进口限制配合才能改善，钢材出口无法完全对冲内需下滑，面对贸易战不确定性，产业链上下游对远月需求预期均较为悲观。煤焦盘面价格煤焦现货价格蒙5#精煤：乌不浪口 2025-05-302025-05-292025-05-23日环比周环比焦煤仓单成本（唐山蒙5）8138139330-120焦煤主力基差（唐山蒙5）875413133-45焦煤仓单成本（澳峰景）129813001294-24焦煤主力基差（澳峰景）5395214671873焦煤09-01-21.5-19-19-2.5-2.5焦煤05-0952.5364016.512.5焦煤01-05-31-17-21-14-10焦炭仓单成本（日照港）1347134714110-65焦炭主力基差（日照港）3915282410焦炭仓单成本（临汾）1540154015950-55焦炭主力基差（临汾）2322082122420焦炭09-01-23.5-18-23.5-5.50焦炭05-095432.56721.5-13焦炭01-05-30.5-14.5-43.5-1613盘面焦化利润14112111719.22624主力矿焦比0.5370.5310.5190.0060.018主力螺焦比2.2642.2362.2030.0280.061主力炭煤比1.7981.7531.7250.0450.073指标名称价格类型单位2025-05-302025-05-292025-05-23日环比周环比安泽低硫主焦煤出厂价元/吨1200120012300-30蒙5#原煤自提价元/吨7407337607-20蒙3#精煤自提价元/吨9059059350-30自提价元/吨9189189700-52蒙5#精煤：唐山自提价元/吨1035103511550-120澳大利亚峰景北CFR价美元/湿吨20420420103澳大利亚LVCFR价美元/湿吨15115115100俄罗斯K4CFR价美元/湿吨117.5117.5117.500俄罗斯K10CFR价美元/湿吨106.5106.51070-0.5俄罗斯ElgaCFR价美元/湿吨104104104.50-0.5俄罗斯伊娜琳CFR价美元/湿吨11411411400吕梁准一级焦出厂价元/吨1100110011500-50日照准一级焦出库价元/吨1220122012800-60日照准一级焦平仓价元/吨1340134013900-50 铁合金日报硅铁继续减产，但需求端难以有显著增长，以及成本端存在继续下跌的可能性，整体估值缺乏向上的动力，预计价格重心维持低位震荡偏弱。硅锰受周四南非有关政策扰动影响，但政策落地需较长时间，硅锰冲高回落，需求端疲软及高库存限制价格上行，多空博弈激烈，但市场已消化南非政策影响，预计短期内硅锰市场或维持窄幅盘整偏弱运行，重点关注下游需求恢复、供应端变化、锰矿发运表现。硅铁日度数据 .....纯碱日报价格趋势性下跌，关注供给扰动。5月常规检修看，逐步兑现，但由于部分厂家检修时间有所缩短，检修有点不及预期。6月仍有部分检修。目前从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共 识中，库存处于历史高位。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。当前盘面压力持续，新投产能或逐步释放产量，检修也未能提供短暂的支撑，且随着成本下移产业链利润尚存。此外，纯碱价格持续下破的动力还需要碱厂进一步降价。纯碱盘面价格/月差纯碱现货价格/价差2025-05-302025-05-29日涨跌日涨跌幅纯碱05合约12391253-14-1.12%纯碱09合约11991203-4-0.33%纯碱01合约11921201-9-0.75%月差（5-9）4050-10-20%月差（9-1）725250%月差（1-5）-47-525-9.62%沙河重碱基差40400青海重碱基差-103-11512重碱市场价轻碱市场价地区2025-05-302025-05-29日涨跌2025-05-302025-05-29日涨跌重碱-轻碱华北150015000140014000100华南16001600015501550050华东14001400013501350050华中140014000127012700130东北1500150001500150000西南14001400013501350050青海1100110001100110000沙河124312430纯碱期货主力收盘价季节性.source：Wind元/吨2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01100015002000250030003500纯碱期货主力持仓量季节性.source：Wind万手2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01050100150纯碱期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨202220232024202406/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01-2500250500纯碱期货月差（05-09）季节性.source：Wind元/吨202220232024202512/0101/0102/0103/0104/01-2500250500 source：Wind ......玻璃日报低价下，供应扰动增加，保持跟踪，关注冷修预期的变化。日熔低位波动，当前玻璃累计表需超过-9%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨，淡季下或去库下则需要更低的日熔。目前盘面价格接近全产业链亏损的程度。玻璃如果低价持续，关注冷修预期的增加幅度。虽然玻璃估值处于相对低位，但短期基本面和成本支撑较弱。玻璃盘面价格/月差 2025-05-302025-05-29日涨跌日涨跌幅玻璃05合约10961101-5-0.45%玻璃09合约982985-3-0.3%玻璃01合约10431049-6-0.57%月差（5-9）114116-2月差（9-1）-61-643月差（1-5）-53-52-105合约基差（沙河）50418.405合约基差（湖北）19-547309合约基差（沙河）165.6146.219.409合约基差（湖北）55514
