黑色产业链日报显示，美国关税政策反复扰动市场情绪，但黑色系价格下行主要受原料供应过剩推动。基本面方面，五大材延续去库，但淡季来临导致需求季节性回落，高铁水产量下滑进一步缩减原料需求，成本端支撑不断弱化。尽管成材库存处于季节性低位，但悲观预期下主动去库难以形成向上驱动。
螺纹、热卷市场分析：
- 盘面价格：螺纹钢01合约2967元/吨，热卷01合约3082元/吨。
- 月差：螺纹01-05月差-6元/吨，热卷01-05月差-21元/吨。
- 现货价格：螺纹钢汇总价格3230元/吨，热卷汇总价格3180元/吨。
- 基差：螺纹主力基差（北京）169元/吨，热卷主力基差（北京）164元/吨。
- 卷螺差：115元/吨。
- 季节性分析：螺纹、热卷期货月差（01-05）季节性呈下降趋势。
铁矿石市场分析：
- 需求下滑引发市场预期走弱，价格大幅下行。国内需求和海外需求均有所回落。
- 铁矿石基本面尚可，但市场预期悲观。高铁水产量不可维持，需求内外皆转弱，钢厂减产和检修增多。
- 价格数据：01合约666.5元/吨，09合约702元/吨，01基差656元/吨。
- 季节性分析：铁矿石期货月差（01-05）季节性呈下降趋势。
煤焦市场分析：
- 双焦盘面跌幅较深，短期存在超跌回调风险，现货跌幅不及盘面，基差快速走强。
- 中长期看，焦煤端过剩矛盾需煤炭供给侧及进口限制配合改善，钢材出口无法完全对冲内需下滑，产业链上下游对远月需求预期悲观。
- 焦煤仓单成本（唐山蒙5）8138元/吨，主力基差8754元/吨。
- 焦炭仓单成本（日照港）1347元/吨，主力基差3915元/吨。
铁合金市场分析：
- 硅铁：继续减产，需求端难以显著增长，成本端存在下跌可能，整体估值缺乏向上动力，预计价格重心维持低位震荡偏弱。
- 硅锰：受南非政策扰动影响冲高回落，需求端疲软及高库存限制价格上行，预计短期内维持窄幅盘整偏弱运行。
- 硅铁基差（宁夏）252元/吨，硅锰基差（内蒙古）320元/吨。
纯碱市场分析：
- 价格趋势性下跌，关注供给扰动。5月常规检修逐步兑现，但部分厂家检修时间缩短，6月仍有部分检修。
- 重碱平衡继续保持过剩，市场仍处于中长期过剩预期不变。
- 盘面价格：05合约1239元/吨，09合约1199元/吨。
- 月差：月差（5-9）40元/吨，月差（9-1）725元/吨。
- 季节性分析：纯碱期货主力收盘价季节性呈下降趋势。
玻璃市场分析：
- 低价下，供应扰动增加，保持跟踪，关注冷修预期的变化。
- 日熔低位波动，累计表需超过-9%，要维持供需平衡，日熔需下滑至15.4万吨。
- 盘面价格：05合约1096元/吨。
- 月差：月差（5-9）114元/吨。
- 季节性分析：玻璃期货主力合约收盘价季节性呈下降趋势。
