黑色产业链日报

钢材宏观数据

1-2月房地产新开工面积同比下降23.1%，单月耗钢处于历年同期最低水平，但下降趋势趋于平稳。1-2月汽车产量同比下降9.9%，1月和2月汽车单月耗钢环比分别下降11.67%和13.22%，同比分别增长3.1%和下降6.6%。2月基建投资完成额同比增长9.76%，铁路、机场耗钢同比分别增长0%和31.1%。房地产下滑趋缓，汽车耗钢下滑，基建拖底。

螺纹、热卷价格分析

• 盘面价格：螺纹钢主力合约收盘价3163元/吨，热卷主力合约收盘价3322元/吨。
• 月差：螺纹钢01-05月差22元/吨，05-10月差-23元/吨，10-01月差-23元/吨；热卷01-05月差89元/吨，05-10月差-9元/吨，10-01月差1元/吨。
• 现货价格：螺纹钢汇总价格中国3338元/吨，上海3230元/吨；热卷汇总价格中国3290元/吨，上海3300元/吨。
• 基差：螺纹钢主力基差（北京）2825元/吨，热卷主力基差（北京）-13元/吨。
• 卷螺差：卷螺现货价差（上海）60元/吨，卷螺差（上海）137元/吨。

铁矿石市场分析

• 基本面：铁矿石市场呈现多空交织格局，宏观需求疲弱，供给端发运量恢复但燃油成本攀升，钢厂复产带动铁水产量回升，但原料涨价侵蚀利润，港口库存开始去化但结构性紧缺是价格上涨核心驱动。基本面呈现“近强远弱”特征。
• 价格：铁矿石价格受成本和现货偏紧支撑，但中长期受需求和供给增量预期压制。
• 数据：日照PB粉价格795元/吨，卡粉价格957元/吨，超特价格675元/吨。
• 期货月差：铁矿石期货01-05月差季节性在250-500元/吨之间。

煤焦市场分析

• 焦煤：焦煤受能源情绪驱动，估值已处高位，上涨逻辑源于对动力煤价格的强预期，而非自身基本面支撑。资金选择多配焦煤，但焦煤难以持续脱离基本面大幅上涨。
• 焦炭：焦炭价格受焦煤影响较大，焦化利润持续下降。
• 数据：钢厂可用天数32.1天，主力矿焦比0.458，主力螺焦比1.749，主力炭煤比1.405。

铁合金市场分析

• 锰矿：锰矿价格坚挺，铁合金下方成本支撑逐渐增强，锰矿端仍需关注飓风影响。
• 硅铁：硅铁价格受焦煤和焦炭价格影响较大，硅铁生产利润下降。
• 硅锰：硅锰价格受硅铁价格影响较大，硅锰生产利润下降。
• 数据：硅铁现货宁夏价格570元/吨，硅锰现货内蒙古价格615元/吨。

纯碱市场分析

• 基本面：纯碱日产高位，供应压力持续，刚需整体持稳偏弱，库存表现比预期好。
• 价格：纯碱期货主力收盘价1373元/吨，纯碱现货价格沙河重碱1224元/吨，轻碱970元/吨。
• 月差：纯碱05-09月差-80元/吨，09-01月差-5.88元/吨，01-05月差-1.53元/吨。
• 基差：沙河重碱基差-20元/吨，青海重碱基差-270元/吨。

玻璃市场分析

• 基本面：浮法玻璃冷修预期继续，日融下滑，中游库存偏高，供应回归预期和库存限制价格高度，需求有待验证。
• 价格：玻璃期货主力合约收盘价1291元/吨，玻璃现货价格沙河1291元/吨。
• 月差：玻璃05-09月差-150元/吨，09-01月差-82元/吨，01-05月差232元/吨。
• 基差：沙河交割品主力基差-267元/吨。