黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 煤矿安全会议后，市场因会议内容不及预期，叠加焦煤限仓消息，致使焦煤炒作情绪降温，进而带动黑色板块回调。基本面方面，本周五大材呈现供增需减态势，库存累积速度加快，其中螺纹表现偏弱、热卷相对较好，卷螺差因此进一步扩大，钢材自身基本面虽显走弱，但总体库存处于低位，低价买盘支撑尚可，下游承接力仍在，市场抛压有限。宏观层面，美国PPI大超预期，使得降息预期有所回落。综合来看，短期市场乐观情绪降温，螺纹近月合约面临仓单压力，10合约上方3250-3300区间阻力较强；不过，供应收缩预期仍存，钢材基本面暂无显著压力，下方空间受限，螺纹10合约下方3100左右（热卷3350左右）构成支撑，预计短期内盘面呈现震荡偏弱。 铁矿日报 市场监管趋严，市场投机情绪回落，焦煤等前期反内卷龙头品种大跌，将铁矿石等价格带下来了。铁矿石基本面目前平稳，短期供应偏中性，需求端铁水产量预计维持。限产（限烧结矿）不利于近月需求，压制近月和现货价格，但整体影响有限。钢厂利润有望维持在良好水平，因此短期铁水产量难以深降，对价格有支撑。预计价格仍偏震荡运行。 ... 煤焦日报 近期市场频繁传出山西煤矿查超产、“276工作日”等供应扰动消息，数据端观察到产地煤矿复产进度确有放缓，煤炭行业“反内卷”将成为整个三季度的交易重点。需要注意的是，因进口利润修复，近期蒙煤通关积极性高涨，海煤进口窗口快速打开，进口对国产焦煤的增量替代效应不容忽视，当前焦煤供需已恢复紧平衡格局，现货价格或受到近月交割博弈和终端补库放缓的牵制。淡季背景下，宏观因素对盘面的影响权重提高，远月合约的交易重点在于难以证伪的政策预期，“反内卷”存在反复炒作的可能，叠加阅兵限产和旺季前补库预期对成材价格的支撑作用，钢厂利润仍具韧性，我们对煤焦中长期走势并不悲观，后续关注阅兵限产、美联储降息博弈及四中全会等海内外宏观风险事件。 煤焦盘面价格 .... 铁合金日报 近期铁合金的价格走势主要跟随煤炭的价格波动，当前钢厂的利润状况良好，铁水产量维持在高位，这为铁合金需求提供了较好的支撑。但是从长期来看，房地产市场持续低迷，家电和汽车对钢材有一定程度的支撑，但很大程度上依赖于政策的刺激，后续的支撑力度不能长期维持。澳矿发运逐渐恢复，锰矿供应端相对充足，矿价上涨的动力不足，矿端对硅锰的支撑不足。短期来看，反内卷交易情绪逐渐散去，情绪虽回落，但反内卷的基调没有结束，市场仍有余热，市场对供应端收缩仍存在一定预期。近期铁合金的逻辑还是在于焦煤的价格，盘面焦煤波动较大，资金博弈剧烈，中长期焦煤的估值趋势向上，但短期波动较为剧烈。 ..... 纯碱日报 市场情绪会有反复，近端交易回归基本面。纯碱供应维持高位预期不变，日产在10.6-10.7附近波动。光伏玻璃处于持续亏损状态，不过成品库存去化明显，在产日熔暂稳于8.6万吨附近。纯碱刚需整体维持偏弱预期，重碱平衡继续保持过剩。上中游库存刷新历史新高，现货承压明显，关注碱厂降价动作。成本端随着煤价强势，小幅抬升。基本面纯碱供强需弱格局不变，继续关注成本端煤炭和原盐价格波动。 source：Wind ...... 玻璃日报 近端交易回归产业现实，不过政策预期或在持续与降温中反复，市场情绪亦有反复。基本面看，供应端日熔暂稳于15.9-16万吨附近，暂无预期外状况。当前玻璃累计表需下滑7%，随着6-7月整体产销好于预期，表需环比改善，市场处于弱平衡状态。当下中游库存高位，盘面快速下跌后负反馈持续，产销疲弱。近端现货承压明显，湖北持续降价后低价现货1060元/吨附近。后续进一步关注政策端指示以及短期情绪的快速变化。