摘要
螺纹钢
- 市场逻辑：国内外宏观环境好转，政策宽松预期上升，建筑业PMI回升显示基建好转。基本面方面，螺纹钢减产降库，库存压力不大，表需同比转降，产需之下去库可能持续至12月。钢材整体库存偏高，热卷去库放缓但产量回落，供应压力暂缓。短期螺纹基本面健康，宏观回暖利多价格，但上涨空间受限，需更强政策刺激。
- 交易策略：05合约关注3200-3250压力，支撑3070-3110元。结合估值区间操作，短线偏多，反弹至压力位上方谨慎追涨。
热轧卷板
- 市场逻辑：美国12月降息概率上升，美元走弱，流动性宽松，国内政策预期交易升温。热卷近期降库后基本面压力减轻，价格随预期上涨。但总库存同比仍偏高，产量回落，表需同比略降，板材整体库存及库销比有压力，需求偏弱预期未扭转前，价格向上空间有限。
- 交易策略：05合约压力3360-3400元，支撑3250-3270元。压力位上方尝试短空，大方向维持区间思路。
铁矿石
- 市场逻辑：美国12月降息概率回升，美元回落，流动性宽松预期，国内政策交易窗口期。铁矿石总量矛盾存在，但基差偏高，跟随宏观情绪偏强运行。外矿发运略增，到港量高位，供应端压力高，但高品澳粉供应偏低，港口库存总量增加，结构性支撑打破待总量矛盾加剧。需求端高炉减产持续，生铁产量回落，钢厂盈利率35%仍高于20%关键水平，大范围减产难出现。
- 交易策略：05合约压力780-800，支撑730-740。高基差支撑盘面，但从估值看770-790以上可尝试空配，轻仓参与。
政策及产业讯息
- 国务院总理指出新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体。
- 淡水河谷预计2025年铁矿石产量3.35亿吨，同比增2%，2026年产量3.35-3.45亿吨。
- 央行行长潘功胜提出构建科学稳健的货币政策体系需多维度推进。
期现货市场及基本面数据
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货价格、现货价格、库存、产量、表观消费量、成本利润等数据图表。
价差
- 展示了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期现价差及相关价差图表。
期货持仓
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货持仓数据及前20名持仓变化图表。
