东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：石伟晶021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480518080001 1.商务部：这次法国总统马克龙访华，是对习近平主席去年中法建交60周年之际对法国进行历史性国事访问的回访。在两国元首战略引领下，中法各领域经贸合作取得丰硕成果，充分发挥了中法关系“压舱石”和“推进器”的作用。双边贸易扩量提质，今年1—10月，中法贸易额达688亿美元，同比增长4.1%；双向投资稳中有升，投资总额已超270亿美元。今天上午，中国商务部和法国经济、财政和工业、能源与数字主权部在京共同主办中法企业家委员会第七次会议，150多位中法企业代表参会，围绕绿色低碳合作发展新范式、产业转型消费变革新趋势、创新领域跨境投资新机遇三个主题开展研讨，普遍表达了深化双边合作的坚定信心与强烈意愿。在习近平主席和马克龙总统共同见证下，中国商务部和法国经济、财政和工业、能源与数字主权部签署了《关于加强中法两国双向投资的谅解备忘录》。双方将支持和鼓励两国企业加大双向投资，为对方企业提供公平、公正、非歧视、可预期的营商环境。下一步，我们将与法方共同落实好两国元首达成的重要经贸共识，持续推动中法务实合作走深走实。（资料来源：同花顺） 2.国家体育总局：体育是联系港澳台同胞的桥梁纽带。“十四五”时期，我们全面加强内地与港澳地区的体育交流合作，支持推动粤港澳成功举办第十五届全运会；印发《关于支持福建加快建设两岸体育融合发展示范区的措施》，推动两岸体育融合发展。做好新时期港澳台体育工作，要以《关于加强体育合作、促进融合发展的协议》为基础，巩固粤港澳联合举办第十五届全运会成果，全面加强两地体育交流合作，更好发挥体育独特作用和综合价值，推动港澳更好融入国家发展大局。要维持两岸体育交流良好势头，巩固完善两岸奥委会、单项协会、基层体育组织间对口交流机制，持续推动体育惠台措施落实落细，支持福建加快建设两岸体育融合发展示范区。（资料来源：同花顺） 3.海关总署：允许符合相关要求的土耳其水产品进口。根据公告，进口产品需符合中国和土耳其的法律法规及检验检疫要求，包括食品安全、卫生条件等。同时，每批或每集装箱产品需随附正本卫生证书，证明其符合相关规定。中国海关将对不合格产品进行退回、销毁等处理。（资料来源：同花顺） 4.亚足联：中国将承办2027年的U20亚洲杯，作为唯一申办国，中国将连续举办两届U20亚洲杯。2025年的U20亚洲杯于今年2月12日至3月1日在深圳成功举办，主场作战的中国U20男足小组第二出线，四分之一决赛0比1遭沙特国青绝杀无缘晋级四强，连续九届亚青赛冲击世青赛失败。2027年U20亚洲杯预选赛将于2026年8月开始，决赛阶段将于2027年3月举行。与往届一样，决赛阶段将作为亚洲球队晋级2027年U20世界杯的途径。2027年U20世界杯将由阿塞拜疆和乌兹别克斯坦联合举办。（资料来源：同花顺） 5.市场监管总局：公布三起无条件批准的非简易案件典型案例。本次公布的典型案例涉及不同交易类型与行业，如涉及工业气体领域横向集中的杭州市国有资本投资运营有限公司收购浙江盈德控股集团有限公司股权案、涉及药品零售领域纵向集中的高济医药有限公司收购天济大药房连锁有限公司等三家公司股权案等。公开这些典型案例有利于帮助企业进一步提高申报效率和申报质量，为投资并购营造公开、透明、可预期的制度环境。（资料来源：同花顺） 6.市场监管总局：本月起所有市场销售的电动自行车产品都必须符合新版《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准要求，并且通过3C认证。市场监管总局对市场上在售的电动自行车将围绕新国标开展监督抽查，拟纳入 2026年国抽计划。主要聚焦防火阻燃、制动性能、车速限值、短路防护等安全检验项目。对抽查发现的不合格产品及生产销售单位，依法严肃查处。（资料来源：同花顺） 7.国务院国资委：召开国有企业对标世界一流企业价值创造行动推进会，会议强调，各中央企业、地方国有企业要突出功能价值，围绕战略安全、产业引领、国计民生、综合带动4个方面，深化价值创造行动，切实做好加强组织领导、助力世界一流、开展专项评价、强化跟踪指导等工作。（资料来源：同花顺） 8.住建部：根据各地统计上报数据，1-10月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个。分地区看，河北、内蒙古、辽宁、吉林、上海、江苏、安徽、福建、江西、海南、重庆、云南、陕西、甘肃、青海、新疆生产建设兵团等16个地区已完成年度城镇老旧小区改造计划。（资料来源：同花顺） 9.中国人民银行：在人民日报发表署名文章《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系(学习贯彻党的二十届四中全会精神)》称，准确把握科学稳健的内涵和要求。要把握好货币政策的力度、时机和节奏，更加注重做好跨周期和逆周期调节，保持货币条件与支持经济潜在增长和物价基本稳定的要求相匹配，提升金融支持经济结构调整和高质量发展的适配性和精准性。重点需要处理好三方面关系。 一是短期与长期的关系。根据经济金融运行需要，综合运用各种货币政策工具，加强逆周期调节，有力有效平滑经济波动。同时，关注跨周期平衡，避免政策大放大收，防止政策过度导致效果衰减和长期副作用，更好支持重点领域和薄弱环节，在中长期促进经济转型和可持续增长。 二是稳增长与防风险的关系。随着经济结构转型和信贷结构变化，实体经济需要的货币信贷增长也在发生变化。对于支撑经济增长来说，提升存量资金使用效率、优化资金投向与新增贷款同等重要。要统筹兼顾金融支持实体经济增长和保持金融机构自身健康性的关系，提高资金配置效率，促进信贷可持续性和金融稳定，在推动经济高质量发展中化解金融风险。 三是内部与外部的关系。我国货币政策调控主要考虑国内经济金融形势的需要，同时兼顾其他经济体经济和货币政策周期的外溢影响。经过多年持续努力，人民币汇率弹性逐步增强，我国外汇市场参与者更加成熟，我们应对外汇市场波动的经验更加丰富，有条件有能力兼顾平衡好内外部关系。（资料来源：同花顺） 10.欧盟委员会：提出新版用俄罗斯遭冻结资产援助乌克兰的方案，金额从先前的至多1860亿美元缩减至大约1050亿美元。另一种方案则是以欧盟预算在国际市场举债。两种方案都将呈交定于18日举行的欧盟峰会审议。比利时当天依然对新版“以俄资乌”贷款方案表示反对，认为未满足比方诉求。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.伊戈尔：2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为1.78亿元，母公司实现净利润为1.33亿元。董事会拟定上市公司2025年前三季度利润分配预案：以公司总股本4.23亿股扣除公司回购专用证券账户持有的307.99万股和拟回购注销股权激励计划部分限制性股票14.6万股后的股本4.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币1元(含税)，合计派发现金股利人民币4201.26万元，不送红股，不进行资本公积转增股本。（资料来源：同花顺） 2.兴发集团：全资子公司湖北兴顺新材料有限公司与青海弗迪实业有限公司签署《磷酸铁锂委托加工协议》，由青海弗迪委托兴顺新材料加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，并支付加工费。协议期限2年，经双方协商一致，可自动续约1年。（资料来源：同花顺） 3.普利特：公司控股孙公司广东海四达钠星技术有限公司引入战略投资者扬州兴建股权投资合伙企业(有限合伙)以及广州白云新势能创业投资基金合伙企业(有限合伙)。根据《股东协议》，兴建基金将以现金方式新增注册资本326.67万元人民币，由兴建基金以9800万元人民币认购，除新增注册资本外的其余认购款项计入标的公司资本公积金，对应本次交易后海四达钠星的13.48%股权。新势能基金将以现金方式新增注册资本93.33万元人民币，由新势能基金以2800万元人民币认购，除新增注册资本外的其余认购款项计入标的公司资本公积金，对应本次交易后海四达钠星的3.85%股权。（资料来源：同花顺） 4.华邦电：推出全新8Gb DDR4DRAM，采用华邦自有16nm制程技术，提供更高速度、更低功耗及更具成本效益的解决方案，适用于电视、服务器、网通设备、工业计算机及嵌入式应用等多元市场。（资料来源：同花顺） 5.超颖电子:为扩大产能规模优势，公司拟以自有或自筹资金通过全资子公司超颖投资向二级全资子公司泰国超颖增资1亿美元或等值外币，用于AI算力高阶印制电路板扩产项目。增资完成后，公司仍将通过超颖投资和塞舌尔超颖合计持有泰国超颖100%股份。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：猪价低位运行，产能去化有望加速——生猪养殖行业月度跟踪（20251118） 行业供需表现：10月猪价触底反弹，猪价上行支撑不足。农业农村部监测数据显示，2025年10月仔猪、活猪和猪肉均价分别为25.80元/公斤、12.57元/公斤和23.41元/公斤，环比变化分别为-14.19%、-8.95%和-4.47%。猪价在10月经历了触底反弹在月底反弹至12元/公斤以上，但反弹趋势持续性较差，11月猪价回调，截至11月10日，全国外三元生猪均价11.80元/公斤。 供应端：10月部分企业为了加速资金回笼，下调出栏体重提前出猪，实际出栏超过当月计划。在猪价小幅反弹后，出于对后市的悲观预期，“落袋为安”意愿增强，月度出栏压力大。需求端：10月中旬二次育肥底部入场节奏加快，对短期猪价形成小幅支撑，但在猪价反弹后恢复观望。10月末北方气温反弹，对肉品消费形成压制，南方腌腊需求也尚未启动，消费端需求支撑不足。 产能变化趋势：国家统计局数据显示，9月末能繁母猪存栏量4035万头，环比下降0.70%。从三方数据来看，10月涌益能繁存栏样本数据环比下降0.80%，钢联样本数据环比增长0.11%，三方数据趋势略有分歧，预计是受到前期后备母猪转化影响，另外猪价略有反弹，养殖户存在观望情绪，产能调减意愿有限。 政策调控叠加价格低迷，产能去化有望加速。前期会议明确产能调控、出栏体重和资金环保等要求，目前政策调控已进入全面落实阶段，头部企业已有积极响应，牧原股份9月末能繁母猪存栏330.5万头，相比6月末调减12.6万头。截至25年11月14日，行业平均自繁自养生猪头均盈利-114.81元，外购仔猪盈利-205.64元/头，养殖持续亏损。随着调控落地与亏损积累，产能去化有望逐步加速，猪价有望在26年下半年迎来向上拐点。 后市周期预判：政策引导下的产能调控仍是未来一段时间的核心旋律，落后产能去化预期提升，优质产能成本优势进一步凸显，并在调控完成后迎来更好的盈利弹性。估值方面，行业指数PB有所回升，但仍处历史中位数以下，板块估值具备安全边际。标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他相关标的包含温氏股份、天康生物、神农集团等。 10月上市企业销售数据： 销售均价环比下降。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新希望10月份实现生猪销售均价分别为11.55、11.57、11.28和11.28元/公斤，均价环比分别变动-10.33%、-12.22%、-11.53%和-12.49%。 出栏量明显增长。牧原股份（商品猪）、温氏股份、新希望和正邦科技10月份实现生猪销量分别为708、389、169和91万头，环比分别变动26.97%、17.07%、20.87%和14.81%。部分企业10月出栏创年内新高。 出栏均重略增。牧原股份、温氏股份、新希望10月出栏均重分别为126.41、112.08和100.91公斤。已公布月度出栏体重的公司出栏均重涨多跌少，平均出栏体重略增。 风险提示：畜禽价格波动风险，上市企业出栏量扩张不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。 （分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458） 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰