纯碱期货11月月报：供应过剩，弱势运行

纯碱期货11月月报：供应过剩弱势运行 目录 核心观点1期货市场1.1合约价格分析1.2品种行情分析1.3 关送行情分析国金期货2现货市场2.1 基养数据2.2注册仓单3影下离3.1产兆瓷讯3.2技交分析1行青晨流 核心观点： 出（202511）纯期贷山场呈现“川季遇冷、爱满弱”特征：供应端新增产能释放预期与需求端构性分心修成核心博变，现货1场而步彦压： 1 期货市场 1.1合约价格 当月（202511）纯溅期货2601（SA601）震满下行，月开盘价1222/吨，最品价1247元吨，最低价1155/，收盘价1177元吨，企月纯碱期货十场交投活跃度与资金参与度同步下降，行情里现“虽仓齐减”态势 1.2品种 纠期货行情下谢股腐期货及1原材料市场关联紧密，本门 见现“下游兴振走购”特征：下游方而被胸场的疲弱衣现述传导纯融需求端，加制纠期货下行压力 202541 11H H4E.3 激注来源：郑商品文！国金期货 1.3关联情 11月纯碱期权市场跟随纯碱期货王力合约（SA601)的恶荡下圣现“空头情络上导、看跌期权活跃”的特征 2现货市场 11门纯诚期现基压现“先缩后”态势，整体维持现货则水落届：分区划者，沙河地区基差整体」西-北区坡，门本沙河地区基整-25元/吨，西地区基差-60元屯，上要受西北地区供成过剩更产重及物流成不差异影响： 3 影响因素 3.1产业资证 供应端：11月纯做核心增量来户新增产能、11月下个源化工期280方吨/年纯磁装置进入试正产阶段，日产量逐步择救至8000吨；应城新部70方叫年装置计划于12月初投产 需求端：11月光伏玻璃产旦可比增长15%：带动重碱需求环比改普5%，任浮法映满案明显：轻需求则处于淡季、采购以小单补库为主： 3.2技术分析 当月（202511）期货品种纯碱2601合约（SA601）MACD指标在零轴下方运行，技术面型现“弱市荡”特征。 4市场展垫 出前纠市场面价供成过乘的卡力，博源化下新增产能持续释放，成城新都表置投产将进步加剧供应宽格局：需求端光伏破补库行情或阶段工延续，伯浮运股聘高车存而题辨以快速改普，轻碱需求处凝率，整体孟求韧性不足，成本端呆有定支撑，但以抵消供应增基压小，若需求端山现超预期改普，纯城价格或迎来阶版性这弹机会，否则彻将继持低位需荡态势。 中长期来无需重点美注一个核心变量，是浮法阅需求改营情况，若房地产收策进步宽讼带动浮法股聘库存去化，将对重碱而求形成实质性提派；二是新地产能投产市券，者部分高成云产能内益利恶化山现停产，供应过剩格局股边际改：三是茂本端煤焱、原证价格走势： 风险揭示及免责声明 司制作、未获授权，任们单位或个人不得对本报告进行任间形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源丁公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审移、数别和判断信息内客，但自于信息获取和展示的晨限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内客及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考意本报告的任何意见晚建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本投告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的报失承担任何责任。 同时提醒期货交易者：期市有风险，入市需谨慎！