铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/12/31

• 氧化铝：主力合约震荡下行，持仓量减少，现货升水，基差走强。原料端，海外几内亚发运季节性影响逐步削弱，国内进口量级、土矿港口库存或将回升，供给逐步充足。供给偏多，冶炼厂临近成本线，后续或因利润问题出现被动减产。需求端，国内电解铝产能受淡季影响小幅回落，但消费端表现韧性。观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
• 电解铝：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。原料端，氧化铝原料供给偏多且现货价格低位运行，电解铝冶炼利润较好。供给端，冬季环保限制预计影响个别企业开工，季节性需求回落，产量小幅度走弱。需求端，下游进入消费淡季，铝材加工企业开工订单回落，但光伏组件年末抢装及汽车行业年末冲量令需求保持韧性。期权方面，购沽比为1.72，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
• 铸造铝合金：主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱。原料端，废铝供给偏紧，受铝价运行偏高位影响废铝报价坚挺，成本支撑逻辑较强。供给方面，废铝供给偏紧限制产能，国内铸铝供给量有所收敛。需求方面，行业季节性走弱，但汽车等消费行业年终冲量令需求表现出一定韧性。技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

关键数据

• 沪铝：主力合约收盘价21,940.00元/吨，+30.00元；主力合约持仓量249,248手，-9,192手。
• 氧化铝：主力合约收盘价2,636.00元/吨，-34.00元；合计库存260,858万吨，+5,094万吨。
• LME铝：三个月报价2,863.50美元/吨，-24.50美元；库存535,900吨，-2,000吨。
• 电解铝：社会库存54.50万吨，+0.20万吨；总产能4,523.2万吨；开工率98.24%，-0.12%。
• 铝材：产量569.40万吨，-20.60万吨；出口量50万吨，-2万吨。
• 再生铝合金锭：产量60.83万吨，-4.82万吨；建成产能126万吨。

研究结论

• 氧化铝：供给逐步充足，冶炼厂或因利润问题被动减产，需求保持韧性，价格震荡运行。
• 电解铝：供给小幅走弱，需求保持韧性，价格震荡偏强，期权市场情绪偏多头。
• 铸造铝合金：供给量收敛，需求有一定韧性，价格震荡走势，成本支撑较强。

行业消息

• 国家发改委建议建设现代化产业体系，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业。
• 特朗普计划公布下一任美联储主席人选，哈塞特被视为热门人选。
• 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济预计将分别增长2%和1.7%。
• 联合国贸易和发展会议预计2025年全球经济增长将放缓至2.6%。