新能源+AI周报：重视产业链盈利，重视主线

电力设备及新能源 新能源+AI周报（第33期20251123-20251129）：重视产业链利润重新分配，重视主线 报告摘要 ⚫行业整体策略：重视产业链利润重新分配，重视主线 新能源向上周期仍处于上半场，调整仍是机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性。储能和AI+是这轮行业的主线，调整期需重点布局。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、继续重视正极产业链、电解液产业链等弹性机会，湖南裕能、天赐材料、多氟多等受益。1）近期，第二届磷酸铁年终总结大会成功召开，会议指出2025年磷酸铁行业预计全年产量约320万吨（同比增长超50%），单吨亏损600-1100元/吨，主流企业已连续三年大幅亏损，未来需关注产业链利润重新分配。2）近期龙蟠科技与楚能新能源签署采购合作补充协议，将2025年至2030年磷酸铁锂正极材料销售总量从原定15万吨大幅提升至130万吨，同时合同期限从2030年4月30日延长至2030年12月31日。 ◼子行业评级 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 2、重视龙头公司海外市场拓展，宁德时代、亿纬锂能等受益。1）近期，宁德时代与Stellantis集团在西班牙萨拉戈萨正式启动合资电池工厂建设（系西班牙最大电池工厂），规划年产能50GWh（专注磷酸铁锂/LFP电池生产），预计2026年底投产，由双方各持股50%的合资公司运营。2）近期，天赐材料位于美国德州贝敦的北美首座电解液工厂正式破土动工，建成后将形成年产20万吨电解液的产能。 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 <<隆基绿能2025年事件点评：BC放量助力Q3同环比减亏，收购精控能源进军储能>>--2025-11-28<<璞泰来点评：业务持续向上，创新带来新动力>>--2025-11-27<<新 能 源+AI周 报 （ 第32期20251116-20251122）：涨价预期短期有望减缓，继续重视龙头和上游>>--2025-11-24 3、固态电池产业化进入关键阶段，当升科技、璞泰来、天齐锂业等受益。1）近期，天齐锂业表示自主设计的年产50吨硫化锂中试线预计2026年下半年建成，依托首创的“低温浆料还原”工艺，单位生产成本仅为行业平均水平的60%。2）近期，LG化学开发固态电解质新工艺，高速率放电能力提高约50%；LG新能源计划2030年前实现硫化物固态电池商业化。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、光伏反内卷持续，BC有望引领周期复苏，隆基绿能、爱旭股份等受益。近期，全球BC技术创新峰会召开，爱旭股份等企业分享了技术突破与量产成果：当前BC组件量产效率超25%，2026年目标26%；彰显光伏产业已进入需求侧主导的价值竞争时代。 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：钟欣材 电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、机器人产业国内外共振向上，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。 1）前特斯拉Optimus团队成员加入小米，负责机器人灵巧手，其加盟将助力小米“加速灵巧手技术路径收敛和工程化落地”，推动“人-车-家全场景生态系统”建设。2）智元发布灵心平台，可个性化定制机器人声音、性格、人设、记忆；标志着机器人从标准化执行工具向具备“温度”的个性化智能体转变，推动“千人千机”场景落地。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链价格....................................................................5新能源汽车：过去一周碳酸锂、六氟磷酸锂价格上涨.......................................5二、行业新闻跟踪：................................................................9新能源+AI：国内首条大容量全固态电池中试线建成........................................9三、公司新闻跟踪.................................................................15新能源+AI：华友钴业与亿纬锂能签署《产品供应框架协议》...............................15四、风险提示.....................................................................15 图表目录 图表1：碳酸锂价格上涨...............................................................7图表2：电解钴价格上涨...............................................................7图表3：三元前驱体价格持平...........................................................8图表4：磷酸铁锂正极价格上涨.........................................................8图表5：人造石墨价格环比持平.........................................................8图表6：隔膜价格环比持平.............................................................8图表7：电解液价格环比持平...........................................................9图表8：三元动力电芯价格环比持平.....................................................9图表9：镍盐价格环比持平.............................................................9 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 二、行业新闻跟踪： 新能源+AI：国内首条大容量全固态电池中试线建成 【第二届磷酸铁年终总结大会成功召开】2025年11月23日，由则言咨询发起、云图控股等协办的第二届磷酸铁年终总结大会在湖北武汉召开，天赐材料、中伟股份等多家行业企业参会，会议指出2025年磷酸铁行业延续高增长、高亏损行情，预计全年产量约320万吨（同比增长超50%），单吨亏损600-1100元/吨，主流企业已连续三年大幅亏损，仅 云图控股扭亏微利；与会企业认为，新进企业低价抢份额、原料价格大幅上涨、下游将磷酸铁按“加工费”谈判导致产业链利润分配不均等是核心问题，未来需关注原料保供及产业链利润重新分配。 https://mp.weixin.qq.com/s/T25qZ5I8dBcpNYP77Wp6fQ 【高工锂电年会直击⑤：AI不是魔法，电池产业“工程师革命”已经开始】2025年11月19日，2025（第十五届）高工锂电年会在深圳召开，逾400家企业、超1200位行业高层参与，其中AI驱动电池产业变革专场聚焦AI在电池领域的落地应用，SES AI、豪鹏科技、鹏辉能源等企业代表分享了实践成果，AI已在电池研发、全生命周期管理、主动安全、设计自动化、智能制造与智能检测等环节发挥作用，推动产业从传统试错模式向数字化、智能化转型，同时行业也面临数字化基础薄弱、数据孤岛等问题，未来平台化AI、私有化部署将成重要趋势。 https://mp.weixin.qq.com/s/jwdtLL7Wz4WITKi_xCRnEA 【国内首条大容量全固态电池中试线建成，2026年装车测试】2025年11月，广汽集团建成国内首条大容量全固态电池中试产线，具备60安时以上车规级电池小批量量产条件，目前正进行小批量测试生产。该电池采用全固态材料设计，无液体电解质，面容量最高达7.7毫安时/平方厘米，能量密度较现有电池提升近一倍，可使续航500公里以上的车型提升至1000公里以上，还能通过严苛安全测试；广汽计划2026年进行小批量装车试验，2027年至2030年逐步推进量产，同时其董事长冯兴亚在2025第二十三届广州国际汽车展也透露了该产线建成试产的消息，为小批量装车奠定基础。 https://mp.weixin.qq.com/s/rp-BUZw9_WyG23Wwmh3-cQ 【黄仁勋马斯克罕见同台，畅谈人形机器人、太空AI】正心Reference2025年11月20日美沙投资论坛上，英伟达CEO黄仁勋与特斯拉CEO马斯克罕见同台对话，围绕人形机器人、AI工厂、未来工作、太空AI等话题展开讨论，马斯克称特斯拉将造出“真正有用”的人形机器人，该产业会成为有史以来最大产业，还预计四五年内太阳能AI卫星将成为最便宜的AI算力来源，黄仁勋则阐述了AI从“检索式”到“生成式”的计算范式转变及AI工厂的重要性，两人均认为AI不会导致大量失业而是提升生产力，同时提及与沙特Humane公司的合作及超级计算机、量子模拟等项目，黄仁勋还强调当前AI热并非泡沫，而是计算架构向加速计算迁移的结构性转变结果。 https://mp.weixin.qq.com/s/SGOZDAw8smxqEvwgnkqg_g 【全固态电池性能提升50%！LG化学开发固态电解质新工艺】2025年11月25日，LG化学与汉阳大学能源工程系宋泰燮教授团队联合开发出喷雾再结晶（SprayRecrystallization）工艺，成果发表于国际能源材料期刊《AdvancedEnergyMaterials》；该工艺通过将电解质溶液喷成细小液滴形成均匀球形颗粒，解决了固体电解质颗粒尺寸不均导致的电池性能下降问题，使全固态电池基本容量提升约15%、高速率放电能力提高约50%；此外，LG化学分拆的子公司LG新能源计划2030年前实现硫化物固态电池商业化，已开发新型界面保护涂层材料及高离子电导率硫化物电解质，并探索“双极性”电池结构以应对生产工艺（高压力需求）与材料敏感性（防湿处理）挑战，同时提升电池包空间利用率与续航竞争力。 https://mp.weixin.qq.com/s/lqvCUIWOrplHW2MUranXgw 【20万吨！天赐材料北美首座电解液工厂破土动工】2025年11月21日，天赐材料位于美 国德州贝敦（Baytown,Texas）的北美首座电解液工厂正式破土动工，该项目总投资约2亿美元，建成后将形成年产20万吨电解液的产能；仪式现场汇聚贝敦市政府、钱伯斯县政府等政企代表及合作伙伴，项目不仅是天赐材料全球化布局的核心枢纽，还将强化北美新能源供应链安全、推动区域产业升级，标志着其全球化战略从蓝图迈向实践。 https://mp.weixin.qq.com/s/DyhCJJ76JqCd9nMpdN0wSg 【锂电扩产新图景：LFP与负极大举加码，电解液暂时“按兵不动”】2025年四季度锂电产业链回暖（六氟磷酸锂、VC价格反弹），但扩产呈现强结构性分化——磷酸铁锂（LFP）、负极材料、铜箔及涂覆隔膜环节逆势加码（如富临精工投40亿元建35万吨高压实密度LFP项目、尚太科技投40.7