北交所策略专题报告：北交所2026半年报：83%盈利面+合同负债+34.53%，AI算力与新能源双主线领跑

2026年08月30日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 杨懿宁（分析师）yangyining@kysec.cn证书编号：S0790526060001 ⚫2026H1北交所83%盈利+营收/利润增长，AI+新能源双主线高成长赛道 2026上半年北交所上市公司合计实现营业收入1385.66亿元，同比增长15.11%；平均营收4.09亿元，同比增长15.11%；合计实现归母净利润117.83亿元，同比增长17.58%；平均归母净利润3475.92万元，同比增长17.58%，归母净利润利润增速略高于营收，整体盈利能力逐步修复。从成长方面来看，240家北交所公司实现营收同比增长，占比70.80%；161家北交所公司实现归母净利润同比增长，占比47.49%，282家公司保持盈利，盈利覆盖面达83.19%，其中有25家企业归母净利润超1亿元，15家企业同比扭亏为盈。此外，2026H1末北交所企业合计合同负债规模138.00亿元，同比增长34.53%，多数公司待确认订单充足，为下半年收入确认提供支撑。分行业来看，五大行业总营收均实现同比增长，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物营收分别同比增长13.97%、19.00%、23.34%、5.64%、5.26%。归母净利润方面，北交所仅信息技术、化工新材、消费服务实现同比增长，分别同比增长199.86%、26.05%、5.06%。细分行业来看，行业层面结构性分化加剧，1）依托AI算力建设的产业红利，光器件、算力服务、半导体设备和制造相关企业营收高增，其中北交所二级行业通信、技术服务、半导体制造和机械设备营收分别同比增长46.48%、18.94%、13.23%和18.95%。2）新能源汽车与储能市场需求增长，带动电池材料和相关制造公司营收增长。其中北交所二级行业中电池和电池材料企业营收分别同比增长17.96%、44.92%。投资结构方面来看，市场筹码集中度提升，五大行业基金持仓比例环比2025年末整体回落，高端装备、医药生物板块回落幅度居前，资金逐步从景气度偏弱的标的向板块核心龙头集中，与之相伴的是市场筹码进一步集中，消费服务与高端装备板块股东户数回落幅度居前（个股股东户数和机构持股集中度详见正文）。 相关研究报告 《GW与千帆星座加速组网，2026H1实现商业航天营收2,069.80万元占比23%—北交所信息更新》-2026.8.30 《积极拓展东南亚等新兴海外市场，2026H1营收同比+15%—北交所信息更新》-2026.8.30 《夯实护肤品基本盘，彩妆、面膜产品线增速较快，2026H1归母净利润+28%—北交所信息更新》-2026.8.30 ⚫观点：北交所中报披露业绩风险释放，进入5周年窗口期关注改革动向 本周北证回调释放了半年报业绩压力，北交所整体估值洼地特征依然显著。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为26.93X、58.09X、33.90X、28.54X、27.25X。建议关注，1）中报业绩估值性价比高、筹码集中且具备稀缺性；2）特有高景气赛道中细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：万源通、奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材；高端装备产业链：同力股份、长虹能源、五新智能、林泰新材、捷众科技、世昌股份，三协电机、开发科技、苏轴股份、阿为特、易实精密、美德乐；医药产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技。） ⚫北交所审核/监管/新三板：本周1家企业过会，3家企业待上会 截至2026年8月28日，按照1500万元2026年北交所网上按照最大申购上限打新收益42.73万元，打新收益率2.85%，本周华大海天首日涨幅为126.81%，天广实提交注册；苏讯新材过会；佳宏新材、辛帕智能、昌德科技待上会。 ⚫风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、2026H1北交所AI+新能源双主线高成长赛道营收高增长...................................................................................................42、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率32.31X.......................................................................................113、新股上市：本周华大海天首日涨幅为126.81%...................................................................................................................194、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善...........................................................................................................235、北交所IPO审核一览：本周1家企业过会，3家企业待上会...........................................................................................296、北交所监管动态一览：对6起证券异常交易监管措施.......................................................................................................337、风险提示..................................................................................................................................................................................36 图表目录 图1：2026H1北交所合计实现营收1385.66亿元，同比增长15.11%（亿元）......................................................................4图2：2026H1北交所平均营收4.09亿元，同比增长15.11%（亿元）....................................................................................4图3：2026H1北交所合计实现归母净利润117.83亿元，同比增长17.58%（亿元）............................................................4图4：图3：2026H1北交所实现平均归母净利润3475.92万元，同比增长17.58%（万元）...............................................4图5：2026上半年240家北交所公司实现营收同比增长，占比70.80%..................................................................................5图6：2026上半年161家北交所公司实现归母净利润同比增长，占比47.49%......................................................................5图7：2026上半年末北交所企业合计合同负债规模138.00亿元，同比增长34.53%（亿元）.............................................5图8：2026年上半年五大行业总营收均实现同比增长（亿元）...............................................................................................6图9：2026上半年北交所仅信息技术、化工新材、消费服务实现归母净利润同比增长（亿元）.......................................6图10：2026H1北交所五大行业基金持仓比例环比普遍下行，其中，高端装备与医药生物板块持仓回落幅度最大（%）............................................................................................................................................................................................................7图11：2026H1北交所核心行业股东户数呈现全面回落态势，市场筹码进一步集中（万户）............................................7图12：本周北证A股整体PE估值增长到32.31X...................................................................................................................11图13：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇....................................................................11图14：北交所与科创板、创业板PE估值差（X）..................................................................................................................12图15：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024年以来的较低位置......................................................12图16：从北交所高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升....................................................13图17：北证A股本周日均成交额143.34亿元，较上周下滑11.80%（亿元）.....................................................................13图18：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率分别为1.49%和2.13%.......................................................................14图19：2026年北交所日均成交额为204.26亿元（亿元）......................................................................................................14图20：2026年北交所日均换手率为4.28%.....................