通信行业周报：科技行情AI算力主线，重视国产自主可控

核心观点与关键数据

AI算力与国产自主可控：

• 国外AI限制加码，英伟达等公司向部分国家销售先进AI芯片将受限制，推动国内自主可控算力发展。
• 微软Azure OpenAIAPI服务将于10月21日关停，倒逼个人和中小开发者使用国内大模型。
• IDC报告显示，2024上半年中国液冷服务器市场规模达12.6亿美元，同比增长98.3%，出货量增长81.8%，预计2023-2028年市场年复合增长率达47.6%。
• 台积电2024年第三季度营收235亿美元，同比增长39%，净利润101亿美元，同比增长54.2%，客户需求超过供应能力。

光纤光缆与骨干网络升级：

• G.654.E光纤在陆地传输应用挑战在于上量不足，目前国内三大运营商部署约10万公里。
• 云计算和算力网络发展推动G.654.E应用，未来将逐步向城域网下沉，中国移动计划在枢纽节点间和热点数据中心间应用G.654.E光纤。
• 2023年G.654.E采购量较2022年增长近270%，未来增长将保持较快速度。

卫星互联网与星舰试飞：

• 卫星通信领域发展机遇巨大，手机直连卫星成为全球热点，我国已推出基于天通卫星的华为Mate60 Pro手机直连业务。
• SpaceX星舰第五次试飞成功，实现发射塔回收火箭助推器，标志着可重复使用火箭技术重大里程碑。
• 国内千帆极轨02组18颗卫星成功发射，低轨民用卫星星座完成从0到1跨越。

投资建议

1. AI算力：

   • 确定性直供/间接供英伟达产业链：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、液冷（英维克）、铜缆（神宇股份、沃尔核材）、电源（麦格米特）。
   • 国产自主可控AI算力：昇腾系（烽火通信、神州数码）、光模块（光迅科技、华工科技）、连接器（华丰科技、意华股份）、液冷（英维克）、非昇腾系（寒武纪、昆仑芯、紫光股份、中兴通讯、盛科通信、锐捷网络）。

2. 光纤光缆： 头部厂商（长飞光纤、亨通光纤、中天科技）。

3. 卫星互联网： 上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航。

4. 电信运营商： 中国移动、中国电信、中国联通。

风险提示

• AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险。