通信行业周报：重视国产算力及自主可控投资机会

核心观点与政策利好

国家推出积极化债政策，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，叠加6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源至10万亿元。此举有望减轻地方化债压力，加速经济回暖，提振国内科技需求，利好国产算力与自主可控发展。国家强调发展新质生产力，打造自主可控产业链，央企将适度超前建设智能算力中心，强化人工智能算力供给。

行业动态与市场表现

Arista上调2024年营收指引，预计同比增长至少18%，AI需求带动800G交换机出货增长。公司发布Arista 2.0战略，预计2025年营收同比增长15-17%，其中综合AI数据中心网络预计实现15亿营收。通信指数本周上涨6.80%，在TMT板块中排名第四。

关键数据追踪

• 云计算：Aspeed 2024年10月营收同比增长111.88%；海外五大云巨头2024Q3资本开支同比增长57.6%；Equinix机柜平均价格持续上升。
• 5G：2024年9月底我国5G基站总数达408.9万站，同比增长17.3%；5G手机出货占比88.0%，但出货量同比下降22.29%。
• 运营商：三大运营商2024年上半年云业务营收均实现增长，移动业务ARPU值略有下降。
• 新能源汽车：2024年9月我国新能源汽车市占率达45.81%，销量同比增长51.93%。
• 海缆：截至2023年8月国内“十四五”已招标34个海缆项目，合计容量19.19GW。

投资建议

建议重视国产算力与自主可控板块，细分方向包括：

• 推荐标的：英维克、中际旭创、宝信软件、新易盛等。
• 受益标的：源杰科技、长光华芯、海格通信、华测导航等。 同时关注卫星互联网板块，受益标的包括海格通信、华测导航等。

风险提示

• 5G建设不及预期
• AI发展不及预期
• 中美贸易摩擦