投资要点
- 海外巨头CapEx上调验证AI高景气度：谷歌、Meta、微软、亚马逊等海外科技巨头上调资本开支，重点投向AI数据中心、大模型算力及云设施升级，验证全球算力基建长期高景气度。
- 国产算力自主可控势不可挡：英伟达芯片安全漏洞事件凸显国产算力自主可控的紧迫性，将推动国产芯片及算力产业链发展。
- 投资观点：持续看好国产算力发展，推荐关注潍柴重机、科华数据、禾望电气、通合科技、麦格米特、英维克、申菱环境、欧陆通等公司。
- 对电力设备板块维持“推荐”评级。
行业动态
- 光伏行业：工信部加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出；国家能源局公布上半年光伏新增装机容量及发电量数据；华电启动20GW光伏组件年度集采招标；美国部分取消中国小型太阳能设备关税。
- 电力设备行业：国家能源局要求加快推动新型储能试点示范项目建设；工信部推进电力装备领域智能制造发展；南方电网开展电网设备智能化升级改造；国家电网新型变电站智能巡检机器人上岗。
- AI行业：阿里巴巴发布Qwen3-Thinking-2507大模型，智谱发布开源模型GLM4.5；OpenAI推出ChatGPT Agent全面开放，GPT-4.5仍是闭源顶级模型；美国推出AI战略与法规调整。
- 机器人行业：智元机器人发布“灵渠OS”开源计划；瑞可达人形机器人产品开启小批量供货；AiMOGA Robotics人形机器人成全球首款自主开车门机器人；Skild AI发布通用机器人模型“Skild Brain”；Apera AI获A轮融资升级视觉技术。
光伏产业链跟踪
- 硅料：本周硅料价格稳定，主要跟随一线厂家价格，卖方报价块状致密料价格约每公斤49-55元人民币，颗粒料约每公斤43-46元人民币不等。
- 硅片：本周硅片价格普遍上扬，每片平均上涨约人民币1毛，183N上涨至每片1.20元，210RN提升至每片1.35元，210N上探至每片1.55元人民币。
- 电池片：N型电池片部分，183N均价上涨至每瓦0.29元人民币，210RN和210N均价上涨至每瓦0.285元人民币。
- 海外电池片：P型美金价格部分，182P中国出口美金均价本周上涨至每瓦0.040美元；N型美金价格部分，183N中国出口美金均价本周上调至每瓦0.038美元。
- 中国组件：近期国内订单需求小幅回升，TOPCon组件现货新单小量签订在0.68-0.72元人民币不等的水平。
上周市场表现
- 电力设备板块下跌2.62%，排名第24名，其中光伏板块下跌2.08%。
- 周涨幅前五名分别为禾望电气、康平科技、杭州柯林、新亚电子、电气风电；周跌幅前五名分别为金龙羽、通灵股份、亿晶光电、国电南自、神力股份。
储能市场数据跟踪
- 6月份河南、安徽、四川三地储能备案项目共277个，明确规模的146个项目总计超4.92GW/11.46GWh。
- 2025年1月至6月，21个省（市、自治区）发布重点项目名单，包含318个储能项目和360个储能产业化项目。
风险提示
- 行业技术发展进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；海外资本开支增速阶段性放缓风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险。
