电力设备行业周报：海外巨头CapEx上调验证AI高景气度，国产算力自主可控势不可挡

海外巨头CapEx上调验证AI高景气度，国产算力自主可控势不可挡 —电力设备行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌海外巨头CapEx上调验证算力产业高景气度，国产算力自主可控势不可挡 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn CapEx方 面，谷歌 （2025全年 上调13.3%至850亿美元）、Meta（下限调增至660亿美元）、微软（Q2同比增长27%至242亿美元）、亚马逊（Q2同比增长90%至314亿美元，全年指引1100-1200亿美元）等海外科技巨头均创投入新高，重点投向AI数据中心、大模型算力及云设施升级，直接拉动AI和算力产业链核心需求，验证了全球算力基建长期高景气度。同时，英伟达芯片被曝安全漏洞后遭中国网信办约谈，凸显国产算力自主可控紧迫性。 ▌投资观点 从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 对电力设备板块维持“推荐”评级。 相关研究 1、《电力设备行业周报：人形机器人新品频出，WAIC2025具身智能火热》2025-07-292、《电力设备行业点评报告：谷歌提升资本开支，人工智能大会持续催化国产算力》2025-07-283、《电力设备行业周报：宇树启动上市辅导，光伏“反内卷”见效》2025-07-21 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、海外资本开支增速阶段性放缓、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 正文目录 1、投资观点：海外巨头CAPEX上调验证AI高景气度，国产算力自主可控势不可挡..................42、行业动态...............................................................................63、光伏产业链跟踪：硅片领涨或加速盈利触底反弹，中下游提价传导顺畅，关注终端接受度.........94、上周市场表现：电力设备板块下跌2.62%，排名第24名......................................145、储能市场数据跟踪.......................................................................166、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................4图表2：光伏产业链价格情况.............................................................11图表3：光伏辅材价格情况...............................................................13图表4：上周（7.25-8.1）申万行业表现...................................................14图表5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）..........................................14图表6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）..........................................14图表7：行业平均估值...................................................................15图表8：2025年上半年各省储能重点项目统计数据...........................................16图表9：2025年上半年各省储能重点项目业主分布情况.......................................17 1、投资观点：海外巨头CapEx上调验证AI高景气度，国产算力自主可控势不可挡 谷歌7月23日公布2025Q2财报，宣布将全年资本开支从750亿美元上调至850亿美元，增幅13.3%；Meta7月30日公布2025Q2财报，宣布将全年资本开支下限从640亿美元上调至660亿美元，增幅约3%，范围在660亿美元至720亿美元之间；微软7月30日公布2025Q2财报，宣布Q2资本开支242亿美元创单季最高纪录，同比增长约27%；亚马逊7月31日公布2025Q2财报，宣布Q2资本开支314亿美元创单季最高纪录，高于260亿美元预期，同比增长约90%，预计全年资本开支1100-1200亿美元，高于1000亿美元预期。 海外科技巨头接连上调资本开支，充分验证全球算力基础设施建设的长期高景气度。由于海外算力需求持续超预期，谷歌、Meta、微软、亚马逊四大科技龙头集体上调2025年资本开支计划，以满足客户需求并巩固行业领先地位，其中亚马逊单季度资本开支同比激增90%，反映出AI军备竞赛已进入实质性投入阶段。这些投资主要聚焦于AI数据中心扩建、大模型训练算力储备和云服务基础设施升。考虑到AI行业技术仍处于高速发展阶段，这种全球性的算力投资热潮有望将持续3-5年，为整个算力产业链带来确定性的增长机会。 近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。 英伟达被约谈凸显国产算力自主可控的紧迫性，将显著推动国产芯片及算力产业链的跨越式发展。随着国内对数据安全和核心技术自主可控的重视程度不断提升，这一事件将成为国产替代进程的重要催化剂。华国产芯片厂商凭借持续的技术突破和政策支持，有望在政务云、央企数字化等重点领域加速替代英伟达产品。同时，这一趋势将带动从服务器整机、高速互联技术到液冷解决方案等全产业链的协同发展，为国产算力生态创造更广阔的市场空间。 从板块来看，我们持续看好国产算力的发展，柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注麦格米特、英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态 光伏行业动态： 工信部：加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出：7月28日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，做好下半年工作，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，突出“强筋壮骨”、价值创造、安全保障、行业治理，重点抓好八个方面工作，其中包含：进一步全面深化改革，提升行业治理现代化水平。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。 国家能源局：2025上半年新增集中式光伏约100GW，分布式光伏113GW：7月31日，国家能源局举行新闻发布会介绍上半年可再生能源并网运行情况。今年上半年，全国光伏新增并网2.12亿千瓦，其中集中式光伏约1亿千瓦，分布式光伏1.13亿千瓦。截至2025年6月底，全国光伏发电装机容量达到约11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.06亿千瓦，分布式光伏4.93亿千瓦。今年上半年，全国光伏累计发电量5591亿千瓦时，同比增长42.9%，全国光伏发电平均利用率94%。 国家能源局：已有10.3GW海上光伏项目列入第三批大型风电光伏基地：近日，国家能源局公开关于十四届全国人大三次会议第3260号建议的答复。答复文件指出，在国家层面已有1030万千瓦海上光伏项目列入第三批大型风电光伏基地，其中部分项目实现并网发电，同时在省级层面，山东、江苏等地相继印发了本省关于海上光伏的规划建设方案，并出台了相关管理政策文件。 华电：20GW光伏组件年度集采招标：7月29日，中国华电集团电子商务平台发布了中国华电集团有限公司2025-2026年光伏组件集中采购招标公告。本次集采包括N型TOPCon组件框架、N型高效组件框架两个标段，采购范围为框架有效期内华电集团部分新能源项目所需的N型TOPCon单晶硅双面双玻组件、N型高效单晶硅双面双玻组件，预估采购规模分别为18GW、2GW。 琏升科技：获政府补助1350万：7月29日晚，琏升科技发布公告称，其控股的孙公司——眉山琏升光伏科技有限公司已于近日收到政府补助款1350万元，占该公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的12.24%。根据公告，琏升科技本次获得的政府补助属于与收益相关的政府补助。 美国：部分取消中国小型太阳能设备关税：美国商务部近日宣布，将部分取消对从中国进口的某些小型太阳能设备征收的反倾销与反补贴税(AD/CVD)，涉及主要用于照明控制系统的低功率、离网太阳能电池及模块。这一决定源于美国太阳能照明控制产品制造商路创电子公司(Lutron Electronics Co. Inc.)的申请，并经过为期数月的行业意见征询，最终因未收到国内制造商反对而落地。 电力设备行业动态： 国家能源局：加快推动新型储能试点示范项目建设：7月26日，国家能源局发布通知，要求各地加快推动新型储能试点示范项目建设，加强项目管理和技术创新，提升储能在电力系统中的应用水平，促进能源绿色低碳转型，助力实现“双碳”目标。 工信部：推进电力装备领域智能制造发展：工信部发布指导意见，提出要推进电力装备领域智能制造发展，鼓励企业加大智能制造装备和技术应用，提升电力装备生产效率和质量，增强产业竞争力，推动电力装备产业向高端化、智能化、绿色化迈进。 南方电网：开展电网设备智能化升级改造：7月23日，南方电网宣布启动新一轮电网设备智能化升级改造计划，将在未来三年内投入大量资金，对辖区内的变电站、输电线路等设备进行智能化改造，提升电网运行的可靠性和智能化水平，更好地适应新能源接入和电力市场发展需求。 国家电网：新型变电站智能巡检机器人上岗：7月27日，国家电网某变电站迎来了一批新型智能巡检机器人。这些机器人具备自主导航、图像识别、红外测温、声音监测等多种功能，能够按照预设的巡检路线对变电站内的设备进行全面巡检。在巡检过程中，机器人通过高清摄像头拍摄设备的外观图像，利用图像识别技术检测设备的螺栓松动、瓷瓶破损等缺陷；通过红外测温装置实时监测设备的温度，及时发现设备过热故障；通过声音传感器采集设备运行时的声音，分析设备是否存在异常振动或放电声音。与人工巡检相比，智能巡检机器人巡检效率提高了3倍以上，且不受恶劣天气和环境的影响，能够实现24小时不间断巡检，为变电站的安全运行提供了更可靠的保障。 AI行业动态： •国内大模型动态： 阿里巴巴发布Qwen3-Thinking-2507：在世界人工智能大会期间，阿里研究团队一周内开源了四款生成式AI模型，最终推出参数规模达2350亿的Qwen3Thinking2507，主攻链式思维推理，在多项基准测试中成绩名列前茅（如AIME数学逻辑得分92.3、LiveCode