沪镍产业日报

宏观方面，中国11月官方制造业PMI环比回升至49.2，高技术制造业PMI连续10个月位于临界点50以上，非制造业PMI受高基数影响小幅回落。欧洲央行行长拉加德表示利率处于合理水平，对近期局势感到满意，德国11月CPI同比2.3%低于预期，调和CPI同比初值升至2.6%，创九个月新高。

基本面方面，菲律宾进入雨季导致镍矿进口量回落，印尼RKAB审批及出口政策变动是潜在变量，但近期对供应实际影响有限。印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加。中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产，虽中间品原料紧张、利润亏损导致部分减产，但产量依旧处于高位，纯镍市场供应压力较大。不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。

库存方面，国内镍库存延续增长，市场按需采购为主，现货升水上涨；海外LME库存亦呈现增长。

技术面方面，持仓持稳价格调整，多空分歧增加。

关键数据方面：

• 期货市场：沪镍主力合约收盘价117850元/吨，1-2月合约价差-210元/吨，LME3个月镍14820美元/吨，主力合约持仓量122891手，前20名持仓净买单量-33268手，LME镍库存254760吨，上期所库存4078吨，LME镍注销仓单10254吨，仓单数量32722吨。
• 现货市场：SMM1#镍现货价119750元/吨，现货均价119850元/吨，上海电解镍CIF提单850美元/吨，保税库850美元/吨，电池级硫酸镍275000元/吨，NI主力合约基差1900元/吨，LME镍现货/三个月升贴水-196.7美元/吨。
• 上游情况：镍矿月度进口量468.28万吨，港口库存1487.33万吨，进口平均单价57.33美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨41.7美元/吨。
• 产业情况：电解镍月度产量29430吨，镍铁产量2.29万吨，精炼镍及合金进口9939.65吨，镍铁进口90.51万吨。
• 下游情况：不锈钢300系月度产量1803.73万吨，库存59.76万吨。

研究结论方面，预计短线沪镍回升调整，关注119000阻力。重点关注今日暂无消息。