股指期货市场
- 市场表现：11月28日，A股四大股指全线上涨，上证指数上涨0.34%，深成指上涨0.85%，创业板指上涨0.7%，科创50指数上涨1.25%。市场成交15,977亿元，较前日减少1,254亿元。行业板块方面，钢铁、农林牧渔、商贸零售涨幅居前；银行、煤炭、美容护理跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4,122/139/1,187。机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入92、-24、-80、12亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为148.61、113.55、36.06与10.22点，基差年化收益率分别为-14.9%、-11.87%、-5.86%与-2.53%，三年期历史分位数分别为16%、14%、19%及26%。
- 交易策略：中长期维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：11月28日，利率债涨跌不一，活跃合约中，TS下跌0.02%，TF下跌0.03%，T上涨0.03%，TL上涨0.05%。
- 现券：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货CTD券收益率变动分别为-1.25bps、+0.75bps、-0.9bps、+0bps，对应净基差分别为-0.012、-0.041、-0.03、-0.176，IRR分别为1.51%、1.6%、1.57%、1.93%。
- 资金面：央行货币投放3,013亿元，货币回笼3,750亿元，净回笼737亿元。
- 交易策略：短线震荡，利率债估值已到合理位置；中长线建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：本月进出口、社会活动景气度好于同期，基建景气度不及同期。
核心观点
- 股指期货市场呈现上涨趋势，中长期维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约。
- 国债期货市场短线震荡，利率债估值合理，中长线建议T、TL逢高套保。
- 经济数据方面，进出口和社会活动景气度较好，基建景气度不及预期。
