核心观点与关键数据
上游情况
- 氧化铝：
- 主力合约低位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 几内亚雨季结束，铝土矿发运增加，国内进口土矿逐步补足，原料供给或将逐步充足。
- 原料港口库存持续缓降，国内产能及开工仍处高位，供给量偏多，但弱现货价格影响冶炼厂利润，减产情况待观测。
- 需求相对稳定，但较供给偏多局面略显弱势。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 电解铝：
- 主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 冶炼厂利润较好，生产情绪积极，国内在运行产能临近上限，供给量或将维持高产格局。
- 下游消费逐步向淡季过渡，铝材开工或将收敛，但铝价回落减缓前期高价抑制，成交情绪转暖。
- 社会库存暂稳。
- 观点：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
下游及应用
- 铸造铝合金：
- 主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 国内废铝供给紧张，进口增长填补部分缺口，原料对成本支撑仍在，生产受限，供给量小幅下行。
- 下游消费韧性仍在，采买多为刚需补货，旺季向淡季过渡，需求或将小幅转弱。
- 观点：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期权情况
- 沪铝期权：
- 购沽比为1.63，环比+0.1021，期权市场情绪偏多头。
- 隐含波动率略降。
- 观点：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 氧化铝：主力合约低位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。
现货市场数据
- 氧化铝：合计库存255.76万吨，环比+2.11万吨；进口量18.93万吨，环比+1.29万吨；出口量18.0万吨，环比-7.0万吨。
- 电解铝：社会库存56.10万吨，环比-0.05万吨；总产能4.5232万吨，开工率98.24%；原铝进口248.26万吨，环比+4.46万吨；出口24.57万吨，环比-4.40万吨。
- 铝材：产量569.40万吨，环比-20.60万吨；出口50.00万吨，环比-2.00万吨。
- 再生铝合金锭：产量60.83万吨，环比-4.82万吨；建成产能126.00万吨。
历史波动率与期权情绪
- 沪铝：20日历史波动率11.23%，环比-0.26%；40日历史波动率10.35%，环比-0.04%；主力平值IV隐含波动率9.02%，环比-0.0079。
- 期权购沽比：1.63，环比+0.1021，期权市场情绪偏多头。
行业消息
- 国家数据局启动国有企业数据资源开发利用试点，涉及能源电力、交通物流、新材料等领域。
- 10月全国电力市场交易电量同比增长15.6%，1-10月占全社会用电量63.7%。
- 欧洲汽车销量同比增长4.9%，特斯拉新车注册量下降48%，比亚迪增长195%。
- 美联储理事米兰称货币政策阻碍经济发展，需大幅降息。
- 美国9月PPI环比上涨0.3%，核心PPI环比上涨0.1%，通胀重新升温。
- 中美元首通话氛围积极、友好、建设性。
