PVC期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：2025年10月PVC产量环比增加4.79%，本周样本企业产能利用率环比持平，电石法产量环比增加0.65%，乙烯法产量环比减少0.18%，下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
• 需求端：下游整体开工率环比减少0.35个百分点，但高于历史平均水平；型材开工率低于历史平均水平，管材和薄膜开工率高于历史平均水平，糊树脂开工率持平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷，偏空。
• 成本端：电石法利润环比增加3.40%但仍亏损，乙烯法利润环比增加5.00%但仍亏损，双吨价差利润环比增加0.90%但仍低于历史平均水平，排产承压。
• 库存：厂内库存环比减少2.14%，社会库存环比减少1.05%，库存处于中性位置。
• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，空增，偏空。

利多与利空因素

• 利多：供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好。
• 利空：总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 主要风险点：内需政策落地程度、出口走势、原油走势、烧碱、电石法成本支撑走势。

行情概览

• 表1展示昨日PVC行情概览，数据来源为WIND、上海钢联、大越期货。

期货行情

• 数据来源为上海钢联，但部分内容缺失。

基本面分析

• PVC供给走势：本周供给压力增加，下周排产预计增加。

免责声明

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研究结论
PVC2601：在4465-4517区间震荡。