铅锌日评：沪铅震荡回落；沪锌震荡偏弱

铅市

• 价格走势：SMM1#铅锭平均价格下跌0.44%，沪铅主力合约收盘价下跌0.53%，沪铅基差为-45元/吨，沪铅近月-沪铅连一价差为-40元/吨。
• 基本面：铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂检修，原生铅开工波动；再生铅开工回升，下游转向再生铅，库存难累积；需求端铅蓄电池企业开工尚可，有所增量。
• 关键数据：LME库存264,575吨，持平；沪铅仓单库存28,654吨，下跌3.05%；LME 3个月铅期货收盘价1,992美元/吨，持平；沪伦铅价比值为8.56，下跌0.53%。
• 结论：铅价震荡回落，原料支撑松动，供给偏紧改善，上方承压，关注原料对炼厂开工影响。
• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。

锌市

• 价格走势：SMM1#锌锭平均价格上涨0.09%，沪锌主力合约下跌0.13%，上海地区升水40元/吨，天津地区升水-10元/吨，广东地区升水-20元/吨。
• 基本面：炼厂积极采购国产矿，国内矿紧，加工费持续下调；炼厂利润好转，月产约60万吨；需求端偏弱，北方户外施工减少，部分下游开工下调。
• 关键数据：LME库存48,000吨，持平；沪锌仓单库存73,819吨，下跌1.10%；LME 3个月锌期货收盘价3,003美元/吨，持平；沪伦锌价比值为7.45，下跌0.13%。
• 结论：锌市基本面偏弱，短期承压；中期矿端收紧，TC易跌难涨，下方获支撑，区间操作为主。
• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。