铅锌日评：逢低采买，铅锭社库小幅去化；基本面偏弱，沪锌震荡回落

铅市场总结

• 价格与基差：SMM1#铅锭平均价格17,300元/吨，持平；沪铅主力收盘价17,670元/吨，上涨1.38%；沪铅基差-370元/吨，较前日收窄240元/吨。
• 基本面：原生铅炼厂恢复生产，3月电解铅产量预计环比提升23%；再生铅开工率创新高，原料库存增加，但铅蓄电池淡季支撑价格；下游需求疲软，节后库存充足，补库高峰未现。
• 库存与期货：SMM铅锭五地库存7.19万吨，较3月17日增百余吨；沪铅仓单库存60,702吨，减少5.05%；LME库存232,250吨，持平；沪铅期货成交量81,519手，持仓66,597手，成交持仓比1.22。
• 关键事件：河南铅冶炼厂计划检修1个月，影响量约1.5万吨；广西等地环保检查，部分再生铅炼厂停收废电瓶。
• 策略建议：逢低采买。

锌市场总结

• 价格与基差：SMM1#锌锭平均价格24,090元/吨，上涨1.30%；沪锌主力收盘价24,200元/吨，上涨1.81%；沪锌基差-110元/吨，较前日收窄120元/吨。
• 基本面：锌矿加工费持续回涨，国产锌精矿加工费3,250元/吨，进口锌矿加工费35-60美元/干吨；炼厂利润好转，产量增量明显；下游开工回升，逢低采购带动锌锭成交。
• 库存与期货：SMM锌锭七地库存12.89万吨，较3月17日减少0.99万吨；沪锌仓单库存17,095吨，减少3.66%；LME库存154,400吨，持平；沪锌期货成交量243,814手，持仓133,620手，成交持仓比1.82。
• 关键事件：河南锌冶炼厂新产能点火烘炉，预计5月产出。
• 策略建议：短期宽幅整理。

交叉市场分析

• 铅锌比价：沪伦铅锌比价8.68，较前日微升0.93%。
• LME库存：LME锌库存下降750吨至153,650吨；铅库存232,250吨，持平。
• 策略建议：关注大户持仓及进口量影响。