铅锌日评：宏观扰动，铅价跟随回落；基本面偏弱+宏观利空，沪锌偏弱运行

铅市场

• 价格变动：SMM1#铅锭平均价格16,850元/吨，下跌0.74%；沪铅主力合约收盘价16,660元/吨，下跌2.57%。
• 基差与升贴水：沪铅基差190元/吨，升贴水-上海25元/吨，-LME 0-3美元/吨-19.50，-LME 3-15美元/吨-79.00。
• 期货市场：成交量90,361手，上涨69.99%；持仓量44,328手，下跌7.49%；成交持仓比2.04，83.75%。
• 库存：LME库存235,850吨，持平；沪铅仓单库存61,813吨，微增0.29%。
• 宏观影响：美国“对等关税”引发避险情绪，伦铅跌至近两年半低位。
• 基本面：原生铅炼厂恢复生产，4月河南部分检修或减量；再生铅原料紧缺，若下游复产，库存或下降；需求淡季，支撑有限。
• 结论：铅价短期震荡偏弱，关注16,500元/吨支撑位。

锌市场

• 价格变动：SMM1#锌锭平均价22,860元/吨，下跌0.57%；沪锌主力合约收盘价22,625元/吨，下跌2.29%。
• 升贴水：上海100元/吨，天津100元/吨，广东60元/吨，均上涨。
• 期货市场：成交量319,186手，上涨47.00%；持仓量94,925手，下跌8.54%；成交持仓比3.36，60.72%。
• 库存：LME库存128,325吨，持平；沪锌仓单库存9,627吨，下跌7.02%。
• 宏观影响：美国“对等关税”增强衰退预期，市场避险情绪加重。
• 基本面：TC持续回升，炼厂原料备库充足，产量增量明显；需求端镀锌正常，压铸锌合金因放假减产，氧化锌需求好转。
• 结论：沪锌维持偏弱走势，关注22,000元/吨支撑位。

关键数据

• 铅：沪铅主力收盘价16,660元/吨，LME 3-15美元/吨-79.00。
• 锌：沪锌主力收盘价22,625元/吨，上海升水100元/吨。
• 库存：LME铅库存235,850吨，沪铅仓单61,813吨；LME锌库存128,325吨，沪锌仓单9,627吨。