信达国际控股港股晨报

2012-01-172025年11月25日星期二 市場回顧 ➢恒指重上百天線：恒指周一(24日)高開232點，其後發力升最多550點，高見25,770點。恒指收報25,716點，升496點，重上百天線(25,654點)。大市成交增至3,026億元。 ➢美股兩連升：減息預期升溫，美股三大指數升0.4-2.7%。現貨金價升1.8%至每盎司4,136.31美元。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考25,000點關口：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。官員意見分歧，減息路徑未明。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期。但短期政策加碼訊號欠奉，港股企業盈利難有明顯改善。加上近期美國科技股趨向波動，AI產業鏈估值惹關注，而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大。恒指短期支持參考25,000點關口。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動投資收益向好➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢美國9月PPI； 阿里巴巴(9988)、周大福(1929)、同程旅行(0780)等業績； 宏觀焦點 ➢習近平、特朗普通電話特朗普：已接受邀請明年4月訪華；美國總統特朗普下令啟動AI「創世紀計劃」；美商務部長：特朗普正評估是否批准向中國出售Nvidia H200晶片；聯儲理事沃勒：主要擔心勞動力市場，主張12月降息； 企業消息 ➢小鵬(9868)首款增程車訂單傳急增供應鏈緊急加產5000輛；雷軍逾億增持小米(1810)持股增至23.26%；優必選(9880)折讓11.4%配股淨籌30.56億元； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢習近平、特朗普通電話特朗普：已接受邀請明年4月訪華：新華社報道，國家主席習近平昨(24日)晚與美國總統特朗普(Donald Trump)通電話，闡明中方在台灣問題上的原則立場，強調台灣回歸中國是戰後國際秩序重要組成部分。特朗普表示，美方理解台灣問題對中國的重要性。特朗普通話後在社交媒體貼文，形容與習近平進行了非常好的通話，美中關係非常牢固，他已接受習近平的邀請，將於明年4月訪問中國，習近平亦將在明年稍後時間訪美。習近平指出，釜山會晤以來，中美關係總體穩定向好，受到兩國和國際社會普遍歡迎，事實再次說明，中美『合則兩利、鬥則俱傷』是經過實踐反復驗證的常識，中美『相互成就、共同繁榮』是看得見、摸得著的實景。雙方要保持住這個勢頭，堅持正確方向，秉持平等、尊重、互惠態度，拉長合作清單、壓縮問題清單，爭取更多積極進展，為中美關係打開新的合作空間，更好造福兩國人民和世界人民。習近平闡明了中方在台灣問題上的原則立場，強調台灣回歸中國是戰後國際秩序重要組成部分。中美曾並肩抗擊法西斯和軍國主義，當前更應該共同維護好二戰勝利成果。特朗普表示，中國當年為二戰勝利發揮了重要作用，美方理解台灣問題對於中國的重要性。兩國元首還談及烏克蘭危機。習近平強調，中方支援一切致力於和平的努力，希望各方不斷縮小分歧，早日達成一個公平、持久、有約束力的和平協議，從根源上解決這場危機。 ➢美國總統特朗普下令啟動AI「創世紀計劃」：美國白宮發布聲明表示，總統特朗普簽署了一項行政命令，啟動一項旨在利用人工智能（AI）變革科學研究方式、加速科學發現的全新國家計劃「創世紀計劃」。聲明表示，該命令指示能源部創建一個人工智能實驗平台，整合美國超級計算機和獨特數據資產，以生成科學基礎模型並為機器人實驗室提供支持。該命令指示總統科學與技術事務助理（APST）協調這項國家計劃，並整合聯邦政府各部門的數據和基礎設施。能源部長、總統科學與技術事務助理以及人工智能與加密技術特別顧問將與學術界和私營部門的創新者合作，支持並加強「創世紀計劃」。 ➢美商務部長：特朗普正評估是否批准向中國出售Nvidia H200晶片：外電報道，美國商務部長盧特尼克表示，美國總統特朗普正在評估否允許Nvidia向中國出售先進AI晶片，目前特朗普正在聽取不同顧問的意見，以便作出最終決定。美國若允許向中國出售H200晶片，將標誌著美國大幅放寬2022年首次實施的出口限制措施。盧特尼克表示，是否批准對中國出售晶片的決定權完全在於特朗普，但承認在促進經濟擴張及保護國家安全之間存在矛盾。 ➢美第三季GDP初值取消公布9月PCE數據改期：據美國商務部轄下經濟分析局(BEA)公布的政府停擺期間受影響數據發布計劃，原定10月30日發布的今年第三季(7月至9月)國內生產總值(GDP)初值已取消。經濟分析局稱，原定於本周三發布的第二次經濟估算數據很可能延遲發布。局方通常會發布每季GDP的三個連續估算數值，是對經濟活動規模最全面的官方衡量標準。9月個人消費支出(PCE)與個人收入報告，將於12月5日美國東岸時間上午10時發布，原定發布時間為10月31日。 ➢美聯儲主席熱門人選、聯儲理事沃勒：主要擔心勞動力市場，主張12月降息：美聯儲理事、下一屆聯儲主席熱門候選人克里斯多夫·沃勒表示，他主張在12月降息，不過一旦明年1月收到大量經濟資料後，美聯儲大概可以採取“逐次會議”決定的方式。當地時間週一，美聯儲理事沃勒在福克斯商業頻道表示：“我的擔憂主要是勞動力市場，這關係到我們的雙重使命。因此我主張在下次會議上降息。到了1月，你可能會看到更多採取逐次會議決定的方式。”“關稅通脹影響沒那麼大，會是一次性的。”期貨合約顯示，投資者認為美聯儲在12月9-10日即將召開的政策會議上降息的概率約為70%。在9月和10月已經兩次降息後，美聯儲官員對是否再次降息似乎存在嚴重分歧。沃勒指出，最新資料顯示勞動力市場依然疲軟，但他也提到，12月會議後將密集發佈的延遲經濟報告可能讓1月的決定“更棘手”。10月和11月的非農就業資料將於12月16日公佈，11月消費者價格(CPI)資料則定於12月18日發佈。 ➢三藩市聯儲主席戴利：擔心勞動力市場突然惡化，支持12月降息：三藩市聯儲主席Mary Daly表示支持美聯儲在下月會議上降息，理由是她認為就業市場突然惡化的可能性更大，且比通脹飆升更難管理。週一，Daly在接受媒體採訪時警告稱，美國勞動力市場目前已足夠脆弱，面臨非線性變化的風險。她表示：對於勞動力市場，我沒有信心我們能搶在問題前面。相比之下，通脹大幅反彈的風險較低，因為關稅推動的成本上漲已比今年早些時候預期的更為溫和。儘管Daly今年沒有投票權，但“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos稱，Daly的觀點尤為值得關注，因為她在公開場合很少偏離美聯儲主席鮑威爾的立場。 ➢國家能源局：10月底全國累計發電裝機容量按年增17.3%：國家能源局發布首十個月全國電力工業統計數據顯示，截至10月底，全國累計發電裝機容量37.5億千瓦，按年增長17.3%。其中，太陽能發電裝機容量11.4億千瓦，按年增長43.8%；風電裝機容量5.9億千瓦，按年增長21.4%。今年首十個月，全國發電設備累計平均利用2,619小時，比上年同期降低260小時。 ➢仲量聯行：11月香港中環甲級寫字樓租金自2022年5月以來首次上升：仲量聯行發表的《香港地產市場觀察》報告中指出，11月中環甲級寫字樓租金環比微升0.1%，為自2022年5月以來首次錄得環比增長。區內優質甲級寫字樓的空置率獲得改善，支持業主在租金磋商中處於有利位置。仲量聯行香港、澳門及台灣董事總經理鮑雅歷(AlexBarnes)表示：由於不少租客趁租金已較以往顯著回落，希望提升辦公室質素，以及擴充，導致中環優質商廈的出租率於今年顯著上升。此趨勢令中環甲級寫字樓租金得以企穩，並帶動上月輕微上升。市場錄得的主要成交包括米高集團由銅鑼灣中糧大廈遷入中環長江中心二期，涉及建築面積約10,201平方呎，以作擴充。同時，截至10月底，整體空置率繼續緩步下降，降至13.1%。仲量聯行研究部資深董事鍾楚如表示：灣仔/銅鑼灣及尖沙咀的空置率顯著改善，分別下跌至10.5%及7.5%。中環的空置率則微升0.5個百分點至11.5%，主要由於部分租户在區內搬遷後釋出的樓面空間暫未獲承接。 ➢澳門經財司：休閒企業投資非博彩項目成效或未如預期要作微調：近年澳門的政策致力推動休閒企業(即博彩企業)開發更多非博彩元素，澳門經濟財政司司長戴建業今午出席立法會議時表示，經過過去2至3年的實踐，根據項目的經營效益與社會效益，有些非博彩投資項目的成效或未如預期，可適度調整。他稱，即使休閒企業在非博彩元素投資上要有微調，但仍在原來範圍內或以相關領域為主。至於非博彩投資是否對其他行業產生制約，他稱，政府要求休閒企業投資非博彩項目，是為了帶動整體經濟發展和增加澳門非博彩元素，於發展過程中澳門中小企均參與其中，他認為這是相輔相成。 ➢澳門研調高按揭成數至八成今年增加黃金作為儲備選擇：澳門金融管理局行政管理委員會代主席黃善文今日出席立法會辯論會議，他表示，政府計劃調整樓宇按揭成數上限，建議將樓宇按揭成數上限由現時70%調升至80%，建議與相關樓市稅務優化措施同步生效。他又指出，政府財政儲備總額截至9月底最新修訂為6587億澳門元，初步計算錄得349億元投資收益，回報率5.6%。今年開始當地增加黃金作為財儲投資選擇之一，政府將持續觀察市場情況，讓財儲投資更多元和安全。在推動基金發展方面，黃善文表示，政府正持續開展投資基金法宣傳推廣工作，主動接觸有潛質的大型投資基金公司，目前已有逾10間，並正爭取更多基金落戶澳門。澳門在發展現代金融方面，屬起步階段，現時已有與不少金融公司合作，開展資產管理工作，亦有策略要求相關企業在澳門開設分支機構，但過程需時及較漫長。當局希望在做好平衡的情況下推進，避免因要兼顧開業影響原本現有的投資部署。在設立政府產業基金方面，他說已完成前期調研工作，並委託第三方機構開展設計。 ➢澳門經財司：料餘下四衛星場結業涉3200名員工政府協調休企投入片區活化：澳門經濟財政司司長戴建業今日出席立法會會議時指出，衛星場正按部就班推進關場，至今已有6個衛星場關閉，當中約1600名派駐員工已順利轉回所屬承批公司工作。尚有營運中的衛星場，其中1個將於本月底，另三個將於下月關閉，料涉及3200名本地員工。他又指出，政府已設立專班及專門熱線協助員工，至今主要收到勞動權益諮詢29次，暫未收到需進一步協助。他表示，按部就班推動員工過渡安排，並積極接觸場主自僱的員工。資料顯示，目前十六浦、置地、財神、金碧匯彩及澳門凱旋門共5家衛星場，仍在營運中。另在推動六大休閒企業(即原有博彩企業)參與六大片區活化方面，戴建業表示，今年或明年起六大片區會以政府監督統籌、休企投入資源、民間籌劃舉辦的新模式發展。政府負責審批片區發展方案，協調休企投入資源，支持設立片區發展中心，以策劃執行具體項目；經政府批准後，休企出力出資完成部分片區發展項目；民間方面則通過社團設立片區發展中心，協調社會各界力量，集思廣益策劃和組織各類活動項目，提升片區的形象和經濟活力。 ➢日本最大工會爭取明年加薪5%或以上或驅動日央行短期內加息：即