股指期货日度策略报告

摘要

金融衍生品研究中心的研报显示，周一股指小幅反弹，沪指涨0.05%，期指主力合约分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌，成交持仓均回落。行业方面，31个一级行业上涨较多，银行、非银金融拖累300和50，医药生物、计算机支持，电子、传媒带动500和1000，国防军工带动四大指数。资金方面，主要指数资金流入。央行公开市场操作净投放557亿元，短端资金利率变动不大。海外方面，美联储12月降息预期回升至70%，美股反弹，人民币汇率走强，地缘政治风险减弱。

市场逻辑

经济基本面暂时无利多，再通胀预期偏多。货币和财政政策无变化，未来需求端政策是关键。消息面处于真空期，等待12月重要会议破局。外盘利空结束，汇率略偏利多，避险情绪利空减弱。长期看，通缩风险减弱，但基本面风险未消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏是关键。

交易策略

沪指短线企稳，关注3820点支撑和偏弱运行风险，中长期主要指数震荡中枢上移趋势不变。维持多头头寸，持有底仓，逢低做多。期现套利方面，IM远端年化贴水率放大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差持续收窄，反套头寸可择机平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅回落，短多可平仓观望。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略增厚利润。

压力与支撑

沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。