碳酸锂周度策略报告

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：情绪触顶 碳酸锂：情绪触顶 总结 1、供给：周度产量环比增加585吨至22130吨，其中锂辉石提锂环比增加440吨至13344吨，锂云母产量环比增加30吨至2971吨，盐湖提锂环比增加80吨至3635吨，回收料提锂环比增加35吨至2180吨；10月碳酸锂进口环比增加22%吨至2.4万吨，其中自阿根廷进口环比增加5%至0.7万吨，自智利进口环比增加37%至1.5万吨。 2、需求：周度三元材料产量环比增加118吨至19002吨，库存环比增加79吨至19290吨；10月三元材料出口环比增加5.3%至11509吨。周度磷酸铁锂产量环比增加1129吨至91023吨，库存环比减少2154吨至102584吨；11月磷酸铁锂出口环比增加77%至0.5万吨。据乘联会，11月1日至16日，全国乘用车新能源市场零售量达到55.4万辆，同比增长2%，较上月同期增长7%，尽管整体增速有所放缓，但新能源汽车市场依然保持稳定增长 3、库存：周度库存环比减少2052吨至118420吨，其中下游去库4336吨至44436吨，其他环节库存增加4450吨至47880吨，上游库存环比减少2166吨至26104吨。4、观点：周内碳酸锂期货价格大起大落，VIX显著提升。从基本面来看，周度库存延续去库态势，当前社会库存周转天数下降至26.8天至11.8万吨，但边际变化来看，周度去库有所放缓，或一定程度上与隐形库存转显性有关。从价格和情绪来看，前期价格快速拉涨，现货成交表现出较大压力，基本当期货价格运行至10万/吨左右，持仓变化对价格扰动加剧，而在风控加强后，平仓和移仓的需求增加，价格大幅回落，现货成交得到好转。后市来看，一方面，股商共振会使资金流出加剧，当前加权合约持仓仍然较大，仍有继续减仓和移仓的风险；另一方面，大厂复产消息再度来袭，叠加前置消费后需求或将边际转弱，短期价格仍有进一步下探的风险，建议等待超跌/利空出尽后的做多机会。 目录 1价格：周内碳酸锂价格大起大落，正极材料涨跌分化 2库存：周度库存环比减少2052吨至118420吨，其中下游去库4336吨至44436吨，其他环节库存增加4450吨至47880吨，上游库存环比减少2166吨至26104吨 3理论交割利润及进出口利润 4.1锂资源：10月锂矿进口环比增加2%至53万吨，其中自巴西、津巴布韦、尼日利亚进口环比增加，自澳洲进口下降 4.2碳酸锂：周度产量环比增加585吨至22130吨，其中锂辉石提锂环比增加440吨至13344吨，锂云母产量环比增加30吨至2971吨，盐湖提锂环比增加80吨至3635吨，回收料提锂环比增加35吨至2180吨；10月碳酸锂进口环比增加22%吨至2.4万吨，其中自阿根廷进口环比增加5%至0.7万吨，自智利进口环比增加37%至1.5万吨 5三元材料：周度三元材料产量环比增加118吨至19002吨，库存环比增加79吨至19290吨；10月三元材料出口环比增加5.3%至11509吨 1价格：周内碳酸锂价格大起大落，正极材料涨跌分化 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 1持仓/仓单 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度库存环比减少2052吨至118420吨，其中下游去库4336吨至44436吨，其他环节库存增加4450吨至47880吨，上游库存环比减少2166吨至26104吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 2氢氧化锂库存（更新至10月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：10月锂矿进口环比增加2%至53万吨，其中自巴西、津巴布韦、尼日利亚进口环比增加，自澳洲进口下降 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1智利出口数据 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加585吨至22130吨，其中锂辉石提锂环比增加440吨至13344吨，锂云母产量环比增加30吨至2971吨，盐湖提锂环比增加80吨至3635吨，回收料提锂环比增加35吨至2180吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：10月碳酸锂进口环比增加22%吨至2.4万吨，其中自阿根廷进口环比增加5%至0.7万吨，自智利进口环比增加37%至1.5万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.6废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度三元材料产量环比增加118吨至19002吨，库存环比增加79吨至19290吨；10月三元材料出口环比增加5.3%至11509吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比增加1129吨至91023吨，库存环比减少2154吨至102584吨；11月磷酸铁锂出口环比增加77%至0.5万吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，11月1日至16日，全国乘用车新能源市场零售量达到55.4万辆，同比增长2%，较上月同期增长7%，尽管整体增速有所放缓，但新能源汽车市场依然保持稳定增长 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理学硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十五、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套保会计及信息披露方面研究，更好的服务企业风险管理需求。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业证书号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。