PVC期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：2025年10月PVC产量环比增加4.79%，本周样本企业产能利用率78.83%，环比持平；电石法企业产量环比增加0.65%，乙烯法企业产量环比减少0.18%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
• 需求端：下游整体开工率49.19%，环比减少0.35个百分点，高于历史平均水平；型材开工率36.3%，环比减少0.66个百分点，低于历史平均水平；管材开工率40.2%，环比减少0.39个百分点，高于历史平均水平；薄膜开工率71.07%，环比持平；糊树脂开工率78.03%，环比持平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
• 成本端：电石法利润-848.08元/吨，环比增加3.40%；乙烯法利润-515.89元/吨，环比增加5.00%；双吨价差2107.95元/吨，环比持平，成本走弱，排产承压。
• 库存：厂内库存31.5441万吨，环比减少2.14%；社会库存52.67万吨，环比减少1.05%；库存处于中性位置。
• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，空增。
• 结论：总体偏空，关注宏观政策及出口动态，PVC2601：4430-4482区间震荡。

利多因素

• 供应复产，电石、乙烯成本支撑。
• 出口利好。

利空因素

• 总体供应压力反弹。
• 库存持续高位，消耗缓慢。
• 内外需疲弱。

主要逻辑
供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。

主要风险点

• 内需政策落地实现程度。
• 出口走势。
• 原油走势。
• 烧碱、电石法成本支撑走势。

行情概览

• 华东SG-5价4500元/吨，01合约基差44元/吨，现货升水期货。

免责声明
本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。