铅锌日评：沪铅上方承压；沪锌或有回调

铅市场

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格上涨0.15%，沪铅主力合约收盘价下跌0.17%，沪铅基差扩大55元/吨至-95元/吨。沪铅近月合约基差变化不大。
• 基本面分析：
  • 供给端：铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂检修导致原生铅开工小幅波动；再生铅开工回升，但河南地区环保因素影响原料到货，原生铅货源有限报价坚挺，下游转向再生铅导致其库存减少。
  • 需求端：终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可，需求增量。
  • 价格驱动：原料支撑松动，炼厂开工好转，供给偏紧改善，铅价上方承压。
• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。

锌市场

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格上涨0.04%，沪锌主力合约收盘价下跌0.18%。上海地区升水持平至30元/吨，天津地区持平至-10元/吨，广东地区上涨5元/吨至-40元/吨。
• 基本面分析：
  • 供给端：炼厂利润及生产积极性好转，月产维持在60万吨左右；国内矿紧格局依旧，加工费持续下调，进口锌精矿亏损约2000元/金属吨，预计加工费仍将下调。
  • 需求端：北方户外施工减少，部分下游开工受环保扰动下调，需求偏弱。
  • 价格驱动：短期锌价承压，但四季度矿端收紧或对供给形成扰动，锌价下方获得支撑，区间操作为主。
• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

库存与期货数据

• 铅：LME库存不变，沪铅仓单库存减少2.08%；沪伦铅价比值下降0.17%。
• 锌：LME库存不变，沪锌仓单库存减少2.19%；沪伦锌价比值下降0.18%。
• 期货活跃合约：铅成交量减少19.43%，持仓量减少5.65%；锌成交量减少40.03%，持仓量减少8.43%。

海外市场

• LME铅：0-3个月期货收盘价不变，0-3美元/吨升贴水上涨0.82美元至-27.39美元/吨，3-15美元/吨升贴水上涨6.80美元至-78.30美元/吨。
• LME锌：0-3个月期货收盘价不变，0-3美元/吨升贴水上涨22.38美元至152.14美元/吨，3-15美元/吨升贴水下降5.14美元至35.58美元/吨。