核心观点与关键数据
铝类产业日报 2025/11/20
氧化铝市场
- 价格与库存：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。国内部分矿区逐步复产，几内亚雨季结束，土矿供给偏紧有所缓解。运行产能及开工仍处高位，但高成本企业被动减产，供给偏多情况逐步缓解。电解铝需求保持相对稳定，供需平衡改善。
- 关键数据：氧化铝合计库存 253.654 万吨，开工率 85.28%，产量 786.5 万吨，需求量 704.31 万吨，供需平衡 46.85 万吨。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
电解铝市场
- 价格与库存：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。国内运行产能临近上限，开工率高位，供给量维持偏高。铝材下游消费旺季向淡季过渡，铝价高位抑制采买，需求放缓。海外供应扰动事件提振出口需求，社会库存小幅增加。
- 关键数据：电解铝总产能 4523.2 万吨，开工率 98.24%，社会库存 59.7 万吨，原铝进口 248261.37 吨，出口 24573.56 吨。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
铸造铝合金市场
- 价格与库存：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。废铝供给紧张支撑成本，供给端受原料影响受限，国内供给量收敛。下游采买偏向谨慎观望，汽摩行业增长韧性但后续减缓。
- 关键数据：铸造铝合金主力收盘价 20,780 元/吨，上期所注册仓单 61,058 吨，西北地区预焙阳极 5,780 元/吨。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
期权市场
- 关键数据：沪铝主力平值 IV 隐含波动率 10.51%，期权购沽比 1.41，环比 +0.0408，市场情绪偏多头。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观经济与产业政策
- 美联储政策：10 月会议纪要显示降息分歧，部分官员支持 12 月降息，缩表行动应停止。
- 能源局数据：电动汽车充电设施总数达 1864.5 万个，同比增长 54.0%。
- 国务院调研：张国清副总理调研制造业数智化转型升级、国企创新发展。
- 光伏与储能产业大会：发布《成都宣言》，倡导推动产能结构优化，构建协同发展生态。
其他数据
- LME 铝：三个月报价 2814.50 美元/吨，库存 546075 吨。
- 沪铝社会库存：59.7 万吨，增加 3.1 万吨。
- 汽车产量：327.9 万辆，同比增长。
- 国房景气指数：92.43，环比下降 0.34。
市场风险提示
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
