沪镍产业日报

宏观方面，美国10月18日当周首申失业救济人数为23.2万人，续请失业金人数上升至195.7万人。李强会见俄罗斯总统普京，强调双方将增强合作韧性，巩固双边关系。

基本面，印尼PNBP政策限制镍资源供应，内贸矿升水持稳；菲律宾镍矿供应高位但品位下降，国内镍矿库存低位。冶炼端，新投电镍项目缓慢投产，部分炼厂因镍价低及成本压力减产，精炼镍产量增长受限。需求端，不锈钢厂旺季不旺，但成本镍铁下跌改善钢厂利润，预计排产量上升；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量。

库存方面，国内镍库存延续增长，现货升水上涨；海外LME库存亦呈现增长。

关键数据：

• 期货市场：沪镍主力合约收盘价115650元/吨，12-01月合约价差-180元/吨，LME3个月镍14645美元/吨，主力合约持仓量85012手，前20名持仓净买单量-32089手，LME镍库存25783吨，上期所库存40573吨，沪镍仓单3463吨。
• 现货市场：SMM1#镍现货价117600元/吨，长江有色均价117600元/吨，上海电解镍CIF 850美元/吨，保税库均价850美元/吨，电池级硫酸镍275000元/吨，NI主力合约基差1950元/吨，LME镍现货/三个月升贴水-199.86美元/吨。
• 上游：镍矿月度进口量611.45万吨，港口库存1509.49万吨，进口平均单价56.72美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨41.7美元/吨。
• 产业：电解镍月度产量29430吨，镍铁产量2.17万吨，精炼镍及合金进口28570.87吨，镍铁进口108.53万吨。
• 下游：不锈钢300系月度产量176.27万吨，库存59.12万吨。

研究结论： 预计镍价震荡弱势运行。技术面显示持仓增量价格下跌，空头氛围升温。短线沪镍震荡偏弱，关注MA5压力。重点关注今日暂无消息。

市场有风险，投资需谨慎！