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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、广期所发布关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准的通知：自2025年11月20日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二。 2、Wind数据显示，11月18日，国内商品有42个品种基差为正值，27个品种基差为负值。其中，沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水2430.00元/吨、1394.00元/吨、1020.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、红枣基差最小，现货较期货分别贴水3205.00元/吨、1433.00元/吨、725.00元/吨。 3、国务院总理李强在上合组织会议上表示，高额关税等经贸壁垒增多使国际经贸秩序受到严重冲击，呼吁各方拥抱自由贸易、减少壁垒。他强调上合组织应强化安全合作机制，推动科技交流，反对人为阻碍科技发展，并倡议建立新能源等合作机制，扩大中国－上合组织在金融、科技等领域的协作平台。 4、外交部亚洲司司长刘劲松同日本外务省亚大局局长金井正彰举行磋商。磋商结束后，刘劲松回应相关问题时表示对磋商结果不满意，并称双方会面时气氛严肃。外交部发言人毛宁在例行记者会上表示，中方维护核心利益、捍卫国际正义的立场没有丝毫改变。日方必须立即收回错误言论，深刻反省，改弦更张，给中国人民一个明确的交代。 5、美国商务部专利商标局近期发布备忘录，修改专利无效申请的透明度规则，重点审查有外国背景企业提出的申请。个别中国企业已收到美方通知，要求其陈述适用专利无效申请的理由。商务部对此回应称，美方做法违反其知识产权相关国际义务，是对中国企业合法权利的歧视性限制。中方将密切关注事态发展，并采取必要措施，坚决维护中国企业正当合法权益。 金属 1、11月18日，国际贵金属期货普遍收跌。美联储官员近期密集发声，巴尔金表示认同鲍威尔观点，12月降息并非既定结论，并强调就业市场比数据显示的要疲软。这一表态反映出美联储内部对货币政策路径的分歧，部分官员担忧通胀风险，而另一些则更关注经济放缓。这种政策不确定性导致市场对12月降息的预期降温，CME“美联储观察”显示12月降息概率降至42.9%。美联储政策走向的不确定性通常会增加市场波动，可能削弱黄金作为避险资产的吸引力。 2、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，11月17日，锌库存43525吨，创逾1个月新高，增加3550吨，变动量创逾2个月新高；铜库存140500吨，创逾1个月新高，增加4450吨，变动量创逾3个月新高；铅库存264800吨，减少1325吨；铝库存548075吨，减少2125吨；镍库存257832吨，创逾4年零6个月新高，增加138吨，变动量创逾3个月新高；锡库存3055吨，增加138吨，铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零8个月低位，变动量创逾3个月新高；钴库存126吨，持稳于逾7个月低位，变动量创逾3个月新高。 3、自由港麦克莫兰公司：预计旗下印尼自由港公司（PTFI）的产量在2026年和2027年期间将持续增长，年均铜产量约为16亿磅；2027-2029年预计年铜产量为16亿磅。 4、德商银行预计明年铜价和铝价将继续上涨，分别达到12000美元/吨和3200美元/吨。 5、欧盟贸易专员谢夫乔维奇表示，欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口，相关措施计划于2026年春季实施。据欧洲铝业协会，2024年欧盟铝废料出口量达到创纪录的1260万吨，其中大部分运往亚洲。 6、印度商务部公布数据显示，印度10月黄金进口创下历史新高，同比飙升近三倍至147.2亿美元。本财年前7个月，黄金进口累计达412.3亿美元，同比增长21.44%。 7、截至11月18日（周二），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为33482970.58盎司或1041.43吨，较前一交易日持平。 8、据上海有色网最新报价显示，11月18日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格涨1250.0元报8.74万元/吨，创逾1年新高，连涨7日，近5日累计涨5060.0元，近30日累计涨13930.0元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）价格涨820.0元报7.81万元/吨，创逾1年新高，连涨7日，近5日累计涨2170.0元，近30日累计涨4450.0元。 煤焦钢矿 1、为做好钢铁、水泥、铝冶炼行业配额分配相关工作，根据《碳排放权交易管理暂行条例》《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，生态环境部近日制定印发《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》。 2、11月18日电，巴西钢铁协会表示，预计巴西11月钢铁销量较10月下降4%。 能源化工 1、中国石油最大规模浅层地热群——中国石油大港油田浅层地热群正式启动新一轮供暖模式。目前，浅层地热能供暖（制冷）总面积累计达到70余万平方米。 2、国家管网透露，我国首个高压天然气长输管道余压发电项目，海门站天然气余压发电项目在江苏南通正式投入运营，项目实现了在高压天然气输送过程中对余压资源的高效利用，标志着我国在长输管道能源综合利用领域取得突破。 3、11月18日，美油主力合约收涨。俄罗斯石油公司梁赞炼油厂自11月15日无人机袭击后暂停原油加工，加剧市场对供应端的担忧，推动油价上涨。市场消息显示，俄罗斯石油公司梁赞炼油厂自无人机袭击后已暂停原油加工，这一突发地缘事件引发市场对原油供应端的担忧，推升油价风险溢价。同时，尼日利亚丹格特炼油厂宣布将原油蒸馏装置维护工作推迟至1月底，并缩短维护周期至7天，减少了短期内的供应扰动预期，进一步支撑油价上行。此外，安哥拉初步计划显示其1月份原油出口量将削减至93.3万桶/日，供应端收缩信号增强了市场对原油供需平衡的乐观预期。 4、美国至11月14日当周API原油库存444.8万桶，前值130万桶。 农产品 1、农业农村部最新农情调度显示，全国冬小麦播种过八成。粮食主产区抢抓农时，有力推进秋冬种。 2、埃及农业部：埃及2025年本地小麦采购量达400万吨，同比增长17%；计划2026年采购500万吨本地小麦。 3、印度拟解除小麦产品出口禁令，供应充足推动重返全球市场。印度正考虑恢复小麦产品出口，初步计划允许出口100万吨，此前已被限制三年多。该决定基于印度国内供应充足及丰收预期，预计将改善全球供应，降低价格，为亚洲、非洲及中东等依赖进口的国家带来益处。印度此举正值与美国贸易谈判之际，双方正努力缓解因美国对印度征收50%关税引发的贸易紧张局势，美国希望印度开放其农业部门。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，11月18日以固定利率、数量招标方式开展了4075亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4075亿元，中标量4075亿元。Wind数据显示，当日4038亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放37亿元。 要闻资讯 1、外交部亚洲司司长刘劲松同日本外务省亚大局局长金井正彰举行磋商。磋商结束后，刘劲松回应相关问题时表示对磋商结果不满意，并称双方会面时气氛严肃。外交部发言人毛宁在例行记者会上表示，中方维护核心利益、捍卫国际正义的立场没有丝毫改变。日方必须立即收回错误言论，深刻反省，改弦更张，给中国人民一个明确的交代。 2、美国商务部专利商标局近期发布备忘录，修改专利无效申请的透明度规则，重点审查有外国背景企业提出的申请。个别中国企业已收到美方通知，要求 其陈述适用专利无效申请的理由。商务部对此回应称，美方做法违反其知识产权相关国际义务，是对中国企业合法权利的歧视性限制。中方将密切关注事态发展，并采取必要措施，坚决维护中国企业正当合法权益。 3、国务院总理李强在上合组织会议上表示，高额关税等经贸壁垒增多使国际经贸秩序受到严重冲击，呼吁各方拥抱自由贸易、减少壁垒。他强调上合组织应强化安全合作机制，推动科技交流，反对人为阻碍科技发展，并倡议建立新能源等合作机制，扩大中国－上合组织在金融、科技等领域的协作平台。 4、国家统计局公布数据，10月份，不包含在校生，全国城镇16-24岁劳动力失业率为17.3%，25-29岁劳动力失业率为7.2%，30-59岁劳动力失业率为3.8%。 5、中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》提出，支持消费基础设施和商贸流通体系建设。鼓励辖内金融机构主动对接北京国际消费中心城市建设重点项目及其他消费领域重大项目、重点工程，围绕商圈升级改造、商业业态更新、流通体系建设等领域，优化金融产品和服务，根据借款人资信状况和偿债能力、项目投资回报周期等，优化贷款审批条件，合理设置贷款期限，提供优惠贷款利率，降低市场主体融资成本。支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金。 6、财政部金融司发布声明指出，近期，有不法分子伪造财政部公文，在社交媒体上传播“粤港澳大湾区政策红利发放”有关虚假信息，诱导网民下载“粤港澳大湾区APP”、“共建大湾区APP”进行投资。财政部声明如下：财政部未发布过“推行‘离岸钱包’及‘香港汇丰银行’用于粤港澳大湾区政策红利发放”、“支持粤港澳大湾区发展加强区域金融合作释放财政补贴”、“推行粤港澳大湾区金融债券”等相关政策文件。 7、继北京、上海、厦门、广州、天津之后，不动产信托财产登记试点又有新突破。近日，江苏省不动产登记中心对外宣布将在南京市、苏州市两地开展不动产信托登记试点。 8、临近年底，各地财政部门积极部署2026年专项债券项目储备工作。专家认为，新能源、新基建等领域项目建设周期较长，地方政府提前谋划明年项目，有利于做好跨年度衔接，推动明年一季度专项债发行提速。 9、近期，多个“两重”建设项目陆续开工。专家表示，作为扩大有效投资、培育新质生产力的重要抓手，“两重”建设将是稳增长政策的一个重要着力点。在相关项目建设的带动下，基建投资有望保持适度增速。 10、越来越多地方开始尝试举债来充实当地政府投资基金。今年以来，北京、江苏、广州、浙江、宁波、陕西、上海、安徽、湖北已经合计发行520亿元专项债券，投向当地政府投资基金。 11、苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案的表决期被再次延期至12月14日，此前表决期限从10月17日被延长至11月14日。重组草案显示，苏宁系公司面临超2300亿元的债务，资产清算价值较账面缩水过半，仅剩410亿元。因为严重资不抵债，为化解危机，重整草案的核心思路是“出资人权益调整+破产重整信托”的组合模式，实现债权清偿与企业重生的双重目标。苏宁系公司实控人张近东等外部股东的权益将全部无偿让渡，股东权益几近清零，与此同时张近东及配偶还需承诺将全部个人资产注入。 12、大悦城地产在联交所的上市地位，预期将于11月27日正式撤销。此次私有化举动被业内视为大悦城控股在房地产行业深度调整期，对整体战略布局进行的一次关键优化。 13、9月海外持有的美国国债规模较8月的纪录高位略有回落，其中英国持有量下降，日本则继续增持。9月外国投资者持有的美国国债总计为9.25万亿美元，低于8月的9.26万亿美元。持有规模受净卖出或净买入以及估值变动的共同影响。中国持有的美国国债规模为第三大，9月较前月减少5亿美元，至7005亿美元。 14、日本长期国债跌势加剧，市场日益担忧大规模经济刺激方案将冲击财政。40年期国债收益率上升8个基点至3.68%，创2007年该品种国债发行以来的最高水平；20年期国债收益率升至2.81%为1999年以来最高；基准10年期新发国债收益率升至1.755%，为自2008年6月以来的最高点。 15、瑞士央行称，考虑到2026年到期的债券，联邦债券的未偿余额总体将增加10亿瑞士法郎。 16、土耳其国有能源企业Turkiye Petrolleri AO计划发行高达40亿美元的伊斯兰债券，以推动其正在扩张的油气产量，这将是该公司首次进行此类国际债券发行。 17、美联储巴尔金：认同鲍威尔