港股早晨快讯

2012-01-172025年11月19日星期三 市場回顧 ➢恒指跌穿26,000點：恒指周二(18日)裂口低開後，最多跌562點，低見25,821點。恒指收市跌454點或1.72%，報25,930點。大市成交2,421億元。北水淨流入75億元。 ➢歐美股市下跌：歐美股市繼續受壓，美股三大指數跌0.8%至1.2%，德法英股跌1.3%至1.9%。美國10年期債息回落至4.11厘。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考100天線：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期支持參考100天線約25,600點。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢美國聯儲局10月議息會議紀錄；歐元區、英國10月CPI；聯想集團(0992)、快手(1024)、網易(9999)、金山軟件(3888)等業績； 宏觀焦點 ➢工信部目標到2027年建成200個左右高標準數字園區；金管局傳頻致電銀行，關注商業房貸再融資決策；港失業率回落至3.8%，低於預期；澳門首三季經濟增長4.2%；特朗普表示對聯儲局主席人選已經心中有數； 企業消息 ➢小米集團(1810)上季經調整盈利增81%勝預期，電動車業務首錄經營盈利，料本周完成全年交付目標； 百度集團(9888)上季經調整盈利跌36%勝預期，首次披露AI業務收入增速達50%；拼多多第三季經調整淨利潤升14%，管理層警告財務波動將持續；中國宏橋(1378)控股股東斥近2.3億元增持股份，持股升至64.02%；澳洲礦產資源公司GBM Resources擬香港第二上市； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地10月16至24歲青年失業率跌至17.3%：國家統計局數據顯示，10月全國城鎮不包括在校生的16至24歲勞動力失業率跌至17.3%，按月跌0.4個百分點，連續兩個月下跌，創4個月新低。期內，25歲至29歲人士失業率維持7.2%，連續3個月處於同一水平；30至59歲則跌至3.8%，按月跌0.1個百分點，創11個月以來最低。內地10月全國城鎮調查失業率、31個大城市城鎮調查失業率都回落至5.1%，按月都跌0.1個百分點，同創4個月新低。 ➢工信部目標到2027年建成200個左右高標準數字園區：工業和資訊化部辦公廳印發《高標準數位園區建設指南》，目標到2027年，建成200個左右高標準數字園區，實現園區規上工業企業數位化改造全覆蓋，園區管理、服務數位化水準明顯提升，形成一批可複製可推廣的數智賦能園區發展的典型模式，園區發展品質和效益顯著提升。工業互聯網應用覆蓋園區全部行業，規上工業企業數位化改造覆蓋率達100%。數位基礎設施支撐作用顯著增強，雙千兆網路覆蓋率達100%，算力基礎設施實現有效部署和應用，資料開放共用、安全保障水準顯著提升。 ➢國務委員籲改進國企薪酬管理，加大調控不合理過高收入：就「十五五」(2026至2030年)規劃對保障和改善民生工作的部署，國務委員諶貽琴稱，要健全再分配制度，加強稅收、社會保障、轉移支付等再分配調節，合理調節和縮小行業、地區、城鄉、人員收入差距，加強和改進國有企業薪酬管理，加大對不合理過高收入調控力度。《人民日報》刊登其文章，文中表示，要強化就業優先導向，促進財政、貨幣、產業、價格、就業等政策協同發力，持續促進就業質的有效提升和量的合理增長；並要充分賦予城市政府房地產市場調控自主權，因地制宜調整優化房地產政策，增加改善性住房供給；優化保障性住房供給，通過新建住房、收購存量商品房等方式增加保障性住房供應，滿足城鎮工薪群體和各類困難家庭基本住房需求。文章指出，社會民生領域仍存在一些短板弱項：結構性就業矛盾突顯，新就業形態人員權益保障還需要加強；社會保障的覆蓋面需要繼續擴大，社會保障體系仍存在不足；衞生健康體系投入保障力度有待加大，醫保基金長期保持平衡面臨壓力；義務教育城擠鄉空現象仍然存在；人口老齡化日趨嚴峻，常住人口市民化仍面臨不少制約因素。文章稱，要優化全國統一的社保公共服務平台和經辦管理服務，完善社保關係轉移接續政策，提高靈活就業人員、農民工、新就業形態人員參保率；健全社會保險精算制度，繼續劃轉國有資本充實社保基金。同時，穩步擴大免費教育範圍，探索延長義務教育年限；因地制宜打通使用各學段教育資源，探索省域現代職業教育體系新模式。 ➢報告指中國傾向貸款予高收入國家，美國為最大接受國：美國研究機構AidData的研究發現，中國愈來愈傾向於向高收入國家而非發展中國家提供貸款，當中，美國更是中國在全球範圍內發放的貸款的最大接受國。AidData一項追蹤中國信貸活動的研究報告顯示，從2000年到2023年，中國向全球各個地區的200個國家提供的貸款和贈款總額達2.2萬億美元。中國的貸款規模是之前估計的兩至四倍，且仍是全球最大的官方債權國。中國超過四分之三的海外貸款業務目前支持中高收入國家和高收入國家的項目和活動。對富裕國家的貸款大多集中在關鍵基礎設施、關鍵礦產以及收購半導體公司等高科技資產上中國對低收入和中低收入國家的貸款份額，從2000年的88%下降到2023年的12%；又削減「一帶一路」倡議下對「全球南方」基礎設施項目的貸款。與此同時，中國對中高收入國家的貸款份額從2000年的24%大幅提高到2023年的76%。例如，英國獲得600億美元，而歐盟獲得1610億美元。美國從中國獲得的官方行業貸款最多，規模超過2000億美元，用於近2500個項目和活動。AidData稱，中國的國有實體活躍在美國的各個角落和行業；並為高科技公司的收購提供資金，而中國國有貸款機構則為包括亞馬遜、AT&T、Verizon、特斯拉、通用汽車、福特、波音和迪士尼在內的許多財富500強公司提供信貸便利。 ➢普京晤李強，預告中國公民訪俄免簽將生效：國務院總理李強周二(18日)在莫斯科克里姆林宮，會見俄羅斯總統普京，李強指出，中方對發展中俄互利合作的決心和立場一貫，願同俄方進一步增強合作韌性，鞏固和維護兩國合作的穩健發展勢頭。據俄羅斯媒體報道，普京表示，針對中國公民赴俄免簽政策將於近期生效。目前，俄羅斯公民可以免簽證前往中國。 ➢蘋果10月在華銷量增37%，市佔率達25%：據市場研究公司Counterpoint Research最新數據顯示，在iPhone 17系列手機推動下，蘋果公司10月份在中國的智能手機銷量按年激增37%，佔當月市場份額達到25%，意味着在中國每售出4部智能手機，就有1部是iPhone。這是蘋果自2022年以來首次觸及這一市場份額水平，表明蘋果的年度產品升級策略成功引起了消費者的共鳴，並為行政總裁庫克關於本季度中國市場收入有望恢復增長的預期提供了有力支撐。Counterpoint分析師指出，新一代iPhone機型在蘋果10月手機整體出貨量中的佔比超過80%。隨着更高的平均售價推動收入增長，蘋果銷售額的增幅可能會被進一步放大。當前市場競爭依然激烈，蘋果仍面臨來自本土品牌的挑戰，尤其是即將發布新旗艦機型的華為。華為Mate 80系列將於11月25日發布，備受市場期待。不過，分析師稱，蘋果iPhone目前勢頭非常強勁，幾乎看不到明顯的放緩跡象，這預示着其短期內不太可能出現急劇下滑。 ➢金管局傳頻致電銀行，關注商業房貸再融資決策：彭博報道，從香港銀行家和監管機構發出的訊號來看，他們對香港自亞洲金融危機以來這場最嚴重的房地產市場滑坡愈發擔憂。近月來，香港金管局加大對貸款機構不良貸款決策的關注力度，為了解銀行將規模更小的開發商信貸額度展期的意願，該監管部門致電次數增加。同時，銀行家也在更多地重新評估數千億美元房地產貸款背後抵押物的高估值。上述舉措為來自20多位要求匿名的銀行家和房地產顧問描述的情況。上述舉動再度表明，這一仍是香港經濟支柱的行業承受着壓力。儘管香港在其他領域取得進展，例如重新奪回全球股票上市寶座，並進一步擴大債券市場，但房地產低迷仍在抑制其經濟增長。香港金管局發言人回應稱，不對個別公司的事務發表評論。銀行必須審慎管理信貸風險，這是香港金管局長期以來的監管要求。總體而言，香港的銀行在向客戶提供信貸支持方面一向比較務實。根據標普全球評級的數據，商業地產貸款約佔香港銀行體系約10萬億元總貸款的8%左右。政府數據顯示，香港寫字樓價格已較2018年峰值下跌約50%。 ➢香港失業率回落至3.8%，低於預期：政府統計處公布，香港8月至10月經季節性調整失業率回落至3.8%，較7月至9月的3.9%，回落0.1個百分點；就業不足率維持1.6%。許多主要經濟行業的失業率均見下跌，其中零售、住宿及膳食服務業，專業及商用服務業(不包括清潔及同類活動)，地基及上蓋工程業，以及金融業有較明顯的跌幅。總就業人數367.27萬人，減少約1800人；總勞動人口為382.23萬人，減少約7800人。失業人數(不經季節性調整)降至14.96萬人，減少約6000人；就業不足人數升至6.08萬人，增加約800人。勞工及福利局局長孫玉菡表示，香港經濟穩健擴張，加上營商氣氛穩步改善和消費信心逐漸恢復，應會為勞工市場帶來支持。然而，部分行業的就業情況仍會繼續面對經濟轉型帶來的挑戰。 ➢澳門首三季經濟增長4.2%：澳門行政長官岑浩輝表示，首三季澳門本地生產總值初值為3013.3億(澳門元．下同)，按年實質增長4.2%。期內，入境旅客達2967萬人次，其中國際旅客達189萬人次，分別增長14.5%和12.4%。岑浩輝在發表2026年施政報告時並稱，7月至9月期間，總體失業率和本地居民失業率分別為1.8%和2.4%，皆維持低位。截至9月底，政府財政儲備資本金額為6580億。 ➢美國勞工統計局將於11月25日發布9月PPI數據：美國勞工統計局(BLS)公布，將於11月25日發布9月生產者物價指數(PPI)。勞工統計局又稱，將於12月3日發布9月進口與出口價格指數。美國商品期貨交易委員會(CFTC)表示，將從本周開始恢復發布持股周報，預計首份報告即將披露。聯邦政府此前陷入歷來持續時間最長的停擺，官方一系列數據延遲發布，華府目前已經恢復運作。 ➢ADP指美企業10月底前每周裁員2500人：據研究機構ADP發布的數據，截至11月1日的四周內，美國企業平均每周裁員2500人。ADP這項數字顯示，勞動力市場在10月下旬失去了動能。不過，進入11月後，就業人數流失的速度似乎放緩。ADP於11月5日發布的月度就業報告顯示，私營部門就業人數在先前連續兩個月下降後，增加了4.2萬人。美國勞工統計局將於周四發布9月的就業報告，預計將顯示非農業就業人數較前一個月增加5.5萬人。美國聯邦政府此前陷入歷來持續時間最長的停擺，官方就業數據延遲發布，ADP的勞動力市場快報有助彌補這個數據缺