对二甲苯：单边震荡市，不追高PTA：单边震荡市，不追高MEG：供应压力仍存，趋势偏弱

对二甲苯：单边震荡市，不追高PTA：单边震荡市，不追高MEG：供应压力仍存，趋势偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格反弹，12月MOPJ目前估价在562美元/吨CFR。今天PX价格下跌，尾盘实货1月在824/828商谈，2月在825/829.5商谈，1/2换月在-4/+4商谈。均无成交。今日PX估价在827美元/吨，较昨日下跌4美金。 Platts评估的亚洲对二甲苯延续了下跌，CFR为827.00美元/吨Unv1/中国，806美元/吨韩国FOB均下跌4美元/吨。 其跌幅超过了上游石脑油价格的下跌，后者日比单日下跌2.75美元，至568.50美元/吨，日本C+F，PX与石脑油价差收缩至1.25美元/吨，至258.50美元/吨。 在Platts收盘市场评估过程中，1月和2月的laycan均未完成买卖报价。 11月18日，浮动市场听取了更细的讨论区间，1月交付货物的报价为每吨负3美元，而报价则为每吨下跌1美元。 下游方面，据多位中国交易消息人士称，11月18日中国PTA市场因市场消化BIS撤销消息后缺乏指引而表现平淡。与会者还在等待2026年谈判的结束，该谈判仍在进行中。 贸易新闻方面，韩国海关11月18日发布的最新数据显示，韩国对二甲苯出口量环比增长18%，达到475,536吨，10月份得益于对中国和Unv1的出口量增加。中国依然是韩国PX的最大买家，占424,427吨，占总出口额的89%。对Unv1的出口量在十月翻了一番多，达到51,109万吨，较九月的24,264吨大幅增加。一位位于Unv1的参与者表示，出口量激增归因于当月PTA需求的改善，以及Unv1的PX生产商Formosa公司的定期检修。数据显示，本月韩国PX市场的购买热情仍然平淡。 MEG：内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇预计近日重启，该装置自上周开始停车检修。 江苏一套190万吨乙二醇装置其中90万吨产线自10月下旬开始停车检修，计划11月底重启；另外一套100万吨产线计划12月开始停车检修，预计检修时间较长。 四川一套60万吨乙二醇装置近日开始停车检修，预计检修2周左右。 11月17日至11月23日，张家港到货数量约为4.4万吨，太仓码头到货数量约为3.7万吨，宁波到货数量约为3.0万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为11.1万吨。 聚酯：直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销45%，部分工厂产销：30%、20%、50%、100%、30%、50%、80%、30%、20%，30%。 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在30%、40%、50%、0%、10%、35%、30%、0%、0%、80%、20%、10%、30%、80%、60%、30%、60%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：海外汽油紧张，库存跌至低位，裂解价差强势或持续到11月底。PX估值受此因素带动。但下游边际需求走弱，供应高位，上方空间或有限，不追高。月差维持反套操作。 PTA：上方空间或有限，不追高。织造内需电商下单量缩减，新订单走弱，海宁超柔，绍兴摇粒绒，常熟兔毛绒等针织品种新订单均出现下降，开机率降至74%（-1%）。聚酯负荷因部分装置停车降至90.3%，但为短期现象。下周预计100万吨装置重启/恢复负荷，叠加FDY库存缓解、亏损修复，大厂提负，负荷将回升至91.4%。11月月均负荷91%偏上，12月略降至90%左右。1月预计负荷88%、2月84%。印度BIS认证取消，利好长丝出口。PTA能投100万吨按计划停车，中泰120万吨提负至9成，PTA负荷调整至75.7%（-0.7%），下周虹港石化250万吨检修，宁波逸盛220万吨计划下旬检修。后续负荷维持低位，累库压力或有所缓解，12月份多套装置重启，春节期间聚酯开工边际下降，PTA继续进入累库格局。维持1-5反套操作。 MEG：中期趋势弱，逢高进行空配，月差维持反套。尽管前面两周合成气制乙二醇单元负荷下调，开工从80%下降至70%以下，近期部分装置检修结束，后续供应回归是大趋势。河南能源、中化学重启，未来还有内蒙古兖矿重启，新装置方面巴斯夫湛江装置试车出料、宁夏鲲鹏投产。进口方面，到港量11万吨左右，较前两周有所减少，但全月总进口预计超过60万吨。库存方面，本周一继续累库7万吨，基差逐步跌至25-27元/吨，反应了现货供应充足的现状。12月份是淡季，聚酯负荷边际下降，乙二醇刚需量下滑，供需过剩格局下，单边上涨驱动不足。