欧线航数脉搏2025W47

东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 衍生无限未来 欧线装载率追踪 装载率点评： W46欧线船队中国离港平均装载率录得93.3%，环比上期上涨2.2%（上期：91.1%）。 W45欧线船队亚洲离港装载率录得96.7%，环比降1.5%（上期：98.2%）。中转需求略有减弱，亚洲和中国离港装载差收敛至为5.6%。 分联盟： •OA中国离港装载率为96.7%，环比上期上涨5.1%，装载改善明显。•PA和MSC中 国 离 港 装 载 率 为91.7%，环比微涨0.3%，W45亚洲离 港 装 载率 继 续 回 落至95.0%。•Gemini中 国 离 港 装 载 率为89.4%，环比微降0.8%，中转需求仍然偏强，W45亚洲离港装载率至98.7%。 衍生无限未来 欧线船期与运力 周度运力： 12月月 均 周度 运 力为31.3万TEU，略高于去年同期30.5万TEU的平均水平。考虑到近年春节假期偏晚，节前发运窗口较长，运输紧迫性有限，过剩压力仍然存在。仅W50周供应相对缓和，为26.2万TEU，12月下半月供应将回升至33.7万TEU的周均水平。 W521月月均周度运力为为29.4万TEU，TBN余7。TBN完 全排 船的情况下，周均运力将增值31.5万TEU的高位，基本和去年同期持平。 船期延误与现货概览 船期延误： W46存在2趟船期晚开至W47，其中Gemini0艘次、OA 0艘次，MSC和PA 2艘次。中国港口运营状况趋于正常。 指数点评： SCFIS（欧 线）指 数 收 于1357.67点，环比下跌9.8%。W46欧线上海港实际离港运力26.84万TEU，其 中31%为W45延 误船 期。分 联 盟 看，Gemini、OA、PA+MSC权重分别为25%、36%、38%，PA占比较高。 数据来源：Clarkons，船视宝，Finoview，东证衍生品研究院 衍生无限未来 相关港口拥堵数据 港口点评： 中国：洋山平均周转时长约1.0天、宁波港约1.0天、盐田港约1.0天。中国港口拥堵情况持续改善，港口周转时长出于历史低位区间。 东南亚：东南亚地区港口运营波动有所收敛，拥堵情况较前期改善明显。新加坡港船舶平均在港时间为1.2天，巴生港为1.1天。 欧洲：前期罢工对港口造成的负面影响已基本出清，但隐忧未解，比利时11月下旬仍有罢工风险，且目前汉堡港铁路仍处于关闭状态，拥堵存在回升风险。安特卫普港平均在港时长约为1.7天、鹿特丹1.8天、汉堡港1.8天、不来梅港1.6天。 数据来源：Clarkons，船视宝，Finoview，东证衍生品研究院 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息操写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。