核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/11/18
氧化铝
- 主力合约震荡回落，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
- 基本面：原料端部分矿区逐步复产，土矿供给偏紧雨季将有所缓解；供给端运行产能及开工高位，高成本企业被动减产，供给偏多逐步缓解；需求端电解铝产能稳定，需求大致稳定。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略走扩。
- 观点：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
电解铝
- 主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
- 基本面：供给端运行产能临近上限，开工率高，供给量维持偏高；需求端铝材消费旺季向淡季过渡，高位铝价抑制下游采买，但海外供应扰动提振出口需求，库存小幅增加。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛。
- 期权方面：购沽比1.34，环比+0.1024，情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
铸造铝合金
- 主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：原料端废铝供给紧张，成本支撑逻辑强；供给端原料紧张限制产量，供给量收敛；需求端高价抑制下游采买，采购偏向谨慎。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
市场数据
- 沪铝主力合约收盘价21,465.00元/吨，环比下跌260.00元。
- 氧化铝主力合约收盘价2,780.00元/吨，环比下跌37.00元。
- LME电解铝三个月报价2,806.00美元/吨，环比下跌52.50美元。
- 电解铝社会库存59.70万吨，环比增加3.10万吨。
- 铝材产量590.00万吨，环比增加35.18万吨。
- 汽车产量327.90万辆，环比增加5.25万辆。
宏观经济与行业消息
- 美联储副主席杰斐逊表示就业下行风险上升，需谨慎调整政策。
- 财政部数据显示1—10月全国财政收入同比增长0.8%。
- 乘联分会表示汽车投资增速达17.5%，新能源汽车渗透率52%。
- 中汽协：10月新能源汽车出口25.6万辆，同比增长99.9%。
研究结论
- 氧化铝基本面供给略有收敛，需求稳定，或呈供需暂稳格局。
- 电解铝基本面供需暂稳，库存小幅积累，震荡交易为主。
- 铸造铝合金基本面供给收敛、需求略减，轻仓震荡交易。
