纯苯-苯乙烯周报：海外调油需求及苯乙烯出口成交支撑短期纯苯/苯乙烯走势，但驱动有限

纯苯

• 成本端：OPEC+预期增产，油价区间震荡（60-66美元/桶），成本支撑有限。关注欧美对俄制裁及俄乌地缘动态。
• 供需：供应宽松，装置检修但进口高位；需求端支撑有限，下游部分品种减产保价。港口库存高位，后续到港仍多。
• 估值：偏低，美湾歧化装置减产及调油需求带动BZN修复。
• 观点：供需偏宽松，成本支撑有限，反弹空间受限，但估值偏低，关注装置变动。
• 策略：单边短期BZ2603反弹空间有限，暂观望；套利EB03-BZ03价差暂观望。

苯乙烯

• 供需：供应维持，重启装置增量；需求总体稳定，供需紧平衡。
• 估值：中性偏低，海外调油需求带动价格上涨，部分工厂出口成交，11月供需面好转，港口库存回落。
• 观点：短期反弹修复为主，但利润修复可能延迟检修，新装置试车及下游EPS需求转弱限制反弹空间。
• 策略：单边短期EB12价格偏强，关注6600-6700压力；套利暂观望。

产业链动态

• 纯苯：10-12月供应净减少，需求净减少，10-12月累库。汽油裂解价差支撑调油需求，甲苯歧化利润低位修复。
• 苯乙烯：亚洲装置退出，中国逐步向净出口国转变。下游3S产能增速高于苯乙烯，中期利润压缩为主。EPS、PS、ABS开工率稳定，需求微弱减量。PS和EPS小幅去库，ABS高位累库。

下游

• 纯苯下游：整体利润承压，己二酸、己内酰胺、苯酚亏损较深，苯乙烯亏损扩大，苯胺利润小幅扩大。
• 苯乙烯下游：3S高库存抑制负荷提升，终端内需季节性转弱。