纯苯&苯乙烯日报：海外调油走强，支撑芳烃阶段反弹

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 11 月 14 日星期五 海外调油走强，支撑芳烃阶段反弹 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：11 月 13 日苯乙烯主力合约收涨 2.08%，报 6437 元/吨，基差-32（-31 元/吨）；纯苯主力合约收涨 1.93%，报 5539 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：11 月 13 日布油主力收盘 58.5 美元/桶（-2.6 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 62.7 美元/桶（-2.5 美元/桶），华东纯苯现货报价 5375 元/吨（+65 元/吨）。 苯乙烯港口库存 17.5 万吨（-0.4 万吨），环比去库 2.5%，苯乙烯延续去库但仍高于往年。纯苯港口库存 11.3 万吨（-0.8 万吨），环比去库 6.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.4 万吨（+1.1 万吨），工厂产能利用率 69.3%（+2.3%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 51.6%（-2.3%），ABS 产能利用率 71.8%（+0.2%），PS 产能利用率 55.4%（+1.9%）。 （2）观点 纯苯：今日纯苯市场偏强震荡，核心受供应端扰动与海外调油需求走强共同影响。歧化利润持续走差，两套歧化装置传出降负，月减量约 7000吨，虽对整体供应影响有限，但市场对后续负反馈保持关注。进口端前期集中船货到港，使港口进入累库通道，高供应压力逐步显现。需求端依旧低迷，下游负荷难提升，终端消费偏弱导致纯苯难以有效去库。 本轮行情的重要支撑来自海外调油链条。美国汽油调和需求改善，美湾纯苯价格明显走强，带动芳烃价值抬升，并强化美亚物流可能性，阶段性提升亚洲纯苯底部支撑。若美湾调油持续强势，将继续限制亚洲套利窗口，为国内纯苯价格提供外部托底。总体来看，纯苯短期在海外调油带动下偏强，但国内高供应与累库压力仍是核心矛盾，后续重点关注美湾调油需求、国内歧化装置负荷及进口节奏变化。 苯乙烯：苯乙烯今日随纯苯偏强整理，但基本面压力依旧明显。120 万吨新装置落地后外放量较大，在下游未同步投产的情况下部分货源流入华东，加剧区域供应宽松。港口库存高位运行，虽四季度平衡表预期去库，但实际去化进度偏慢，下季累库预期仍存在。需求端整体未见改善，终端消费疲弱使下游对原料的拉动力有限。 成本端成当前主要支撑，美湾调油需求强劲推升纯苯外盘，带动苯乙烯盘面阶段性跟涨。调油逻辑若延续，将继续强化芳烃链条成本，给予苯乙烯一定支撑，但库容压力仍限制上行空间。整体看，苯乙烯短期受成本带动偏强，但供需格局偏宽松未改，需持续关注港口库存、新装置产量释放节奏以及外盘调油链条变化。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1. 美国至 11 月 7 日当周除却战略储备的商业原油库存为 2025 年 6 月 6 日当周以来最高。 2. 美国至 11 月 7 日当周 EIA 原油库存增幅录得 2025 年 7 月 25 日当周以来最大。 3. 美国至 11 月 7 日当周原油出口量为 2025 年 9 月 5 日当周以来最低。 4. 美国至 11 月 7 日当周国内原油产量增幅录得 2025 年 1 月 31 日当周以来最大。 5. 美国至 11 月 7 日当周 EIA 战略石油储备库存为 2022 年 9 月 30 日当周以来最高。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120