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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、商务部决定自11月18日起，对原产于美国的进口正丙醇所适用的反倾销、反补贴措施进行期终复审调查。调查期间，对原产于美国的进口正丙醇继续征收254.4%—267.4%的反倾销税和34.2%—37.7%的反补贴税。 2、国家外汇局统计显示，10月，银行结汇2142亿美元，售汇1965亿美元，银行结售汇顺差177亿美元，环比有所收窄。受国庆中秋假期因素等影响，9月企业、个人等非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多，综合两个月情况看跨境收支月均顺差为240亿美元。 3、财政部公布数据显示，今年1—10月，全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%。10月单月，全国财政收入2.26万亿元，同比增长3.2%，月度增幅继续提高。1—10月，全国财政支出22.58万亿元，同比增长2%。 金属 1、美国财政部外国资产控制办公室的分析指出，对俄罗斯石油公司Rosneft以及卢克石油公司的制裁可能会对俄罗斯石油销售量产生长期负面影响。 2、监管升级！LME或永久限制近月大额持仓，分析人士：有望重塑金属交易逻辑。 3、截至11月17日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为1041.43吨，较前一交易日减少2.57吨，幅度为0.25%。 4、11月17日国内商品期货库存变动：白银库存569355千克，创逾9年零10个月新低，减少7539千克；铜库存56965吨，创逾5个月新高，增加7135吨。 5、印尼财政部：印尼计划对黄金制品出口征收7.5%至15%的出口税。 煤焦钢矿 1、11月17日国内商品期货库存变动：螺纹钢库存108272吨，创逾3个月新低，减少3655吨。 2、国家统计局数据显示，截至11月上旬，焦煤(主焦煤)流通领域价格环比上涨4.81%，报1623.3元/吨，创2024年11月上旬以来新高；焦炭(准一级冶金焦)环比上涨4.1%，报1479.7元/吨，创1月中旬以来新高。 能源化工 1、高盛预测2026年布伦特原油平均价格为56美元/桶，较此前预期下调，同时指出到2026年年中期将出现日均200万桶的供给过剩，对油价构成压力；摩根士丹利也认为由于供需平衡偏软，2026年布伦特原油价格将稳定在60美元左右。 2、印度与美国达成首个大型LPG进口协议，印度国有石油公司与美国签署了“历史性首次”采购协议，将从美国墨西哥湾沿岸每年进口约220万吨液化石油气，协议有效期至2026年。 3、赣锋锂业董事长李良彬表示，2026年碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。 4、俄罗斯黑海港口新罗西斯克因乌克兰无人机袭击暂停石油出口，俄罗斯国家石油管道运输公司已停止向该港口供应原油。 农产品 1、埃及农业部：埃及2025年本地小麦采购量达400万吨，同比增长17%；计划2026年采购500万吨本地小麦。 2、印度正考虑恢复小麦产品出口，初步计划允许出口100万吨，此前已被限制三年多。该决定基于印度国内供应充足及丰收预期。 3、美国全国油籽加工商协会（NOPA）预计，10月美国大豆压榨量达到创纪录的2.09522亿蒲式耳。 4、农业农村部最新农情调度显示，全国冬小麦播种过八成。粮食主产区抢抓农时，有力推进秋冬种。 5、国家统计局数据显示，截至11月上旬，豆粕(粗蛋白含量≥43%)流通领域价格环比上涨2.75%，报3063元/吨，创5月上旬以来新高；小麦(国标三等)环比上涨0.73%，报2486.5元/吨，创2024年5月下旬以来新高。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，11月17日以固定利率、数量招标方式开展了2830亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2830亿元，中标量2830亿元。Wind数据显示，当日1199亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1631亿元。 要闻资讯 1、外交部发言人毛宁在例行记者会上强调，针对日本首相高市早苗涉台错误言论，中方已经并将继续向日方提出严正交涉和强烈抗议，严肃要求日方立即反思纠错，收回错误言论，停止在涉华问题上制造事端。另外，在二十国集团领导人峰会期间，李强总理没有会见日方领导人的安排。 2、国务院副总理何立峰与德国副总理兼财政部长克林拜尔共同主持第四次中德高级别财金对话。联合声明显示，双方欢迎符合条件的沪深交易所上市公司在法兰克福证交所发行全球存托凭证（GDR），欢迎符合条件的法兰克福证交所上市公司在沪深交易所发行中国存托凭证（CDR）。双方同意推动中德金融基础设施互联互通。 3、财政部公布数据显示，今年1-10月，全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%。10月单月，全国财政收入2.26万亿元，同比增长3.2%，月度增幅继续提高。1-10月，全国财政支出22.58万亿元，同比增长2%。 4、国家外汇局统计显示，10月，银行结汇2142亿美元，售汇1965亿美元，银行结售汇顺差177亿美元，环比有所收窄。受国庆中秋假期因素等影响，9月企业、个人等非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多，综合两个月情况看跨境收支月均顺差为240亿美元。 5、今年以来，各地持续调整优化房地产政策，我国房地产市场呈现二手房交易占主导、逐步企稳的态势。住建部数据显示，今年1至10月份，全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，二手房在交易总量中的占比为44.8%。 6、央行上海总部：10月末境外机构持有银行间市场债券3.73万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.2%。 7、11月份以来，经营贷市场竞争激烈，新一轮利率“价格战”正式打响。多家银行相继下调经营贷利率，部分产品年化利率低至2%到3%区间。多家国有大行信贷经理透露，目前个人抵押经营贷利率普遍稳定在2.5%左右。 8、今年以来，收益率下破3%的债权投资计划逐渐增多，机构的债权计划业务开展面临重大挑战。今年前三季度，28家保险资管机构共登记债权投资计划209只，较去年同期减少40只，同比下降16.06%；登记规模合计3211.2亿元，同比下滑21.82%。 9、亚马逊公司寻求通过发行债券筹集150亿美元资金，这是该公司约三年来首笔美元计价高评级债券发行交易。该公司加入了科技企业大规模发债的浪潮，这些公司正竞相为人工智能基础设施筹集资金。 10、过去一周，人工智能（AI）热门股经历了抛售潮，高盛称之为“DeepSeek冲击”以来最大的动能回撤。电力瓶颈可能拖慢美国在AI竞赛中的步伐，对AI“支出太多、收益太少”的怀疑日益增长、软银抛售英伟达、美联储12月降息概率下降等导致AI股遭遇抛售。Meta、Alphabet和甲骨文等科技巨头的大额发债计划冲击市场，其中一些期限长达40年。这也标志着AI债市元年降临，这些“现金牛”开始为这场“AI豪赌”和“算力军备竞赛”举债。 11、随着科技巨头们竞相准备借贷数千亿美元以推动AI投资，贷款机构和投资者正日益寻求那些防范风险的保障措施——在此背景下，对科技公司信用违约掉期（CDS）的需求，正变得格外火爆。银行和资金管理机构正竞相增加相关衍生品的持仓，当那些AI超大规模企业出现债务违约时，这些衍生品将能提供赔付。自9月以来，甲骨文相关信用衍生品成本已翻逾一倍，截至11月7日六周内交易量激增至约42亿美元，远超去年同期2亿美元。 12、美联储副主席杰斐逊表示，他认为就业面临的下行风险有所上升，而通胀的上行风险则可能最近略有下降。不过他也重申，随着利率接近中性水平，决策者需要更加谨慎、缓步推进。美联储理事沃勒重申，他认为美联储应该在12月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者。 13、日本长期国债大幅下跌，投资者开始担忧日本推出的刺激规模可能大于预期。日本基准10年期国债收益率升至1.72%，为2008年以来最高水平；20年期国债收益率跃升至1999年以来的最高水平，30年期国债收益率距刷新历史高位仅差几个基点。 14、【债券重大事件】华夏幸福：廊坊中院指定预重整期间临时管理人，债权人可申报债权；广州番禺雅居乐房地产开发有限公司：“23雅居乐MTN001”涉及新增债务逾期及重大未决诉讼；奥园集团：“H21奥园”审议通过调整债券本息兑付安排的议案；“22华能新能MTN002”、“23凯盛科技MTN002”、“20嘉善农商二级”、“22华润MTN008”等将全额赎回；中国核工业集团有限公司董事发生变动；台州市黄岩国有资本投资运营集团有限公司董事长、总经理发生变更；信阳建投投资集团有限责任公司法定代表人、董事长、董事会成员变更。 15、【海外信用评级】标普：下调龙湖集团长期发行人信用评级至“BB-”，展望“稳定”；标普全球评级：腾讯游戏业务盈利将提升其信用实力；惠誉：首次授予河南资本集团“A-”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；穆迪：上调泰康人寿保险财务实力评级至“A2”，展望“稳定”。 债市综述 1、中国债市表现偏强，利率债收益率多数下行但幅度普遍不超过1bp；国债期货主力合约均上扬，30年期主力合约涨0.33%领跑。银行间市场资金面明显收敛，存款类机构隔夜回购利率上行约14bp至1.51%附近。交易员称，今日短债稍承压，不过长债表现较好，需要继续关注后续流动性变化。整体上来看，短期货币政策没有太大想象空间，只能看年底配置行情的交易机会。 2、交易所债券市场收盘，万科债普跌，“22万科02”跌超3%，“23万科01”跌超2%，“22万科06”、“21万科06”、“22万科04”同样下滑。此外，“广东2359”、“安徽2352”涨超4%，“24深投10”、“24深投06”涨超2%，“24兴市01”、“25堰产02”、“25深投04”涨超1%。万得地产债30指数跌0.15%，万得高收益城投债指数涨0.05%。 3、中证转债指数收盘下跌0.20%，报490.74点，成交金额712.23亿元。万得可转债等权指数下跌0.16%，报237.36点。其中，首华转债、豫光转债、宏发转债、楚天转债、福立转债跌幅居前，分别跌6.51%、6.45%、4.68%、3.67%、3.20%。洛凯转债、国城转债、大中转债、豪美转债、精达转债涨幅居前，分别涨20.00%、17.06%、10.79%、7.23%、6.28%。 4、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行13.9BP报1.5119%，创逾一个月新高；7天期上行5.63BP报1.5236%，14天期上行3.51BP报1.5521%，1月期上行3.0BP报1.53%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行14.79BP报1.5362%，创今年7月以来新高；7天期上行5.16BP报1.5401%，14天期上行1.88BP报1.5386%，1月期上行2.43BP报1.545%。 5、Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行14.5BP报1.508%；7天期上行4.6BP报1.514%；14天期上行4.1BP报1.55%；1个月期上行0.2BP报1.52%。 6、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨12.0个基点报1.58%；FR007涨4.0个基点报1.54%；FR014涨5.0个基点报1.58%。 7、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨14.0个基点报1.52%；FDR007涨7.0个基点报1.53%；FDR014涨5.0个基点报1.55%。 8、国开行1年、3年期金融债中标收益率分别为1.4799%、1.6063%，全场倍数分别为2.71、4.25，边际倍数分别为1.32、10.85。农发行1.074年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.3849%、1.6197%、1.7076%，全场倍数分别为3