造纸产业风险管理日报

俞俊臣投资咨询证号：Z0021065联系邮箱：yjc@nawaa.com南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2025年11月17日 【核心矛盾】 今日纸浆期货价格与胶版纸期货价格盘整且略偏下行。走势均基本符合我们此前预期。 纸浆现货价格在经历上周五的普遍下后，当前维持相对稳定。受此前所说宏观情绪利空和港口库存再度上涨10.2万吨影响，期价整体仍略有下行。但因部分浆厂停产，从供应角度带来一定利好，故期价底部仍有一定支撑。 对于胶版纸来说，现货价格同样维持相对稳定，目前处于区间震荡状态。 延续此前判断，纸浆与胶版纸短期预计维持偏震荡走势，但期价中枢略偏下移。 策略上： 纸浆： 1）期货端，短线逢高做空，可继续关注12-01反套2）期权端，暂时观望。 胶版纸： 1）期货端，短线逢高做空2）期权端，暂时观望。 【利多解读】 1.部分浆厂停产2.对美关税维持 【利空解读】 1.宏观情绪转弱2.港口库存高位去化不畅3.纸浆现货价格普遍下跌