核心矛盾与市场表现
- 纸浆期货:整体呈预期中的震荡走势,各月合约小幅上行。现货价格基本维稳,供应端开工负荷率稳定但压力犹存;需求端开工率涨跌互现,现货市场放量平缓,短期需等待传统旺季支撑。港口库存去化缓慢,制约期价涨势。
- 胶版纸期货:下跌趋势短暂中继。需求面虽纸企短暂停机缓解供应压力,但库存天数反升,供应压力仍在;10月下旬可能招标带来需求支撑,但市场预期悲观,期价或维持低位震荡。
策略建议
- 纸浆:
- 期货端:逢低做多,或暂时观望。
- 期权端:卖出远月虚值看跌期权。
- 胶版纸:
利多与利空解读
- 利多因素:
- 美元汇率大幅走强。
- 美联储降息预期。
- 海外阔叶浆转产、减产,价格上扬。
- 利空因素:
- 海外发运维持高位。
- 港口库存高位去化不畅。
- 下游需求旺季不旺。
- 布针仓单接货意愿低。