核心矛盾
纸浆期货价格整体呈宽幅震荡态势,胶版纸期货价格开盘大幅上行后维持震荡。现货端,部分纸企纸浆价格上涨30-70元/吨,部分浆厂停工检修以缓解供应压力;需求方,下游各类用纸开工率涨跌互现,但书报杂志零售额同比下降7%,文化纸消费未延续8月的向好趋势。港口库存仍处高位,限制纸浆价格。胶版纸方面,广东亚太、河南龙丰、湖南岳阳林纸上调报价100-200元/吨,叠加资金面利好,期价上行,但需关注去库存情况。
策略建议
- 纸浆:期货端逢低做多或观望,期权端卖出远月虚值看跌期权。
- 胶版纸:期货端暂时观望,期权端暂时观望。
利多解读
- 纸企抬涨各类用纸报价;
- 美联储降息预期;
- 海外阔叶浆转产、减产,价格上扬。
利空解读
- 海外发运成本可能降低;
- 港口库存高位去化不畅;
- 下游需求旺季不旺。