核心矛盾与市场表现
纸浆期货整体偏震荡,各月合约小幅上行,胶版纸期货维持低位震荡。现货价格基本维稳,供应端开工负荷率稳定但压力犹在,需求端开工率涨跌互现,纸浆现货市场放量平缓,港口库存去化缓慢,制约期价涨势。胶版纸需求面虽有短暂停机缓解供应压力,但库存天数上涨,市场预期悲观,期价延续低位震荡。
策略建议
- 纸浆:期货端逢低做多或观望,期权端卖出远月虚值看跌期权。
- 胶版纸:期货端逢高做空,期权端保持观望。
利多解读
- 美元汇率大幅走强
- 美联储降息预期
- 海外阔叶浆转产、减产,价格上扬
利空解读
- 海外发运维持高位
- 港口库存高位去化不畅
- 下游需求旺季不旺
- 布针仓单接货意愿低