信达国际控股港股晨报

2012-01-172025年11月17日星期一 市場回顧 ➢恒指險守26,500點：恒指周五(14日)低開後，跌幅一度收窄至191點，高見26,881點，但之後沽壓再現，最多跌537點，低見26,535點。恒指收跌500點或1.9%，報26,572點。大市成交2,328億元。 ➢美股個別發展金價回落：美股個別發展，道指跌0.7%，標指微跌，納指輕微倒升。市場對美國下月減息的預期降溫，現貨金價跌2.1%。 中港股市短期展望 恒指阻力參考27,381點：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期阻力參考10月高位27,381點。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢日本第三季GDP；小鵬(9868)、吉利(0175)、攜程(9961)等業績； 宏觀焦點 ➢《求是》雜誌發表重要文章《因地制宜發展新質生產力》；國常會議部署增強消費品供需適配性，進一步促進消費政策措施；內地10月工業固投遜預期，零售勝預期；內地發布互聯網平台反壟斷合規指引意見稿，涉二選一等8場景；香港第三季GDP增3.8%，上調全年增長預測至3.2%；高瓴上季大手增持拼多多、阿里等，減持網易，清倉京東、理想等； 企業消息 ➢中芯國際(0981)警告記憶體短缺，明年衝擊汽車和手機業；寧德時代(3750)股東黃世霖擬詢價轉讓1%股權；阿里巴巴(9988)天貓實現4年來雙11全周期最好增長；Labubu上大銀幕，泡泡瑪特(9992)據報夥索尼影業拍電影；敏華控股(1999)中期盈利微升，息維持15仙； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢《求是》雜誌發表中共中央總書記重要文章《因地制宜發展新質生產力》：11月16日出版的第22期《求是》雜誌將發表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平的重要文章《因地制宜發展新質生產力》。文章強調，「十五五」時期，必須把因地制宜發展新質生產力擺在更加突出的戰略位置，以科技創新為引領、以實體經濟為根基，加快建設現代化產業體系。中央財辦分管日常工作的副主任、中央農辦主任韓文秀表示，深刻領會因地制宜發展新質生產力的重要論述和決策部署。要培育壯大新興產業和未來產業。實施產業創新工程和新技術新產品新場景大規模應用示範行動，加快新能源、新材料、航空航太、低空經濟等戰略性新興產業集群發展。大力發展創業投資，推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機介面、具身智慧、第六代移動通信等成為新的經濟增長點。 ➢國常會議部署增強消費品供需適配性，進一步促進消費政策措施：李強主持召開國務院常務會議，部署增強消費品供需適配性進一步促進消費政策措施。會議指出，增強供需適配性是進一步釋放消費潛力、暢通經濟迴圈的有效舉措。要加快新技術新模式創新應用，強化人工智慧融合賦能，聚焦重點行業、重點領域開發新產品和增值服務，持續拓展新的消費增量。要培育消費新場景、新業態，豐富消費金融產品和服務，營造良好消費環境。 ➢財政部表示「十五五」時期更加有力有效實施積極的財政政策：財政部提出，有力有效實施積極的財政政策，堅持擴大內需，支援建設強大國內市場。財政部長藍佛安表示，有力有效實施積極的財政政策，加強逆週期和跨週期調節，合理確定赤字率和舉債規模，組合運用預算、稅收、政府債券、轉移支付等工具。加大對現代化產業體系、科技、教育、社會保障、農業農村、生態環保等方面的支持力度。加強與貨幣、產業、區域等政策配合，提高政策制定和執行全過程的協同性。 ➢證監會表示抓緊研究謀劃「十五五」時期資本市場戰略任務和重大舉措：吳清表示，抓緊研究謀劃「十五五」時期資本市場戰略任務和重大舉措，著力推動市場更具韌性、更加穩健，制度更加包容、更具吸引力。吳清強調，證監會系統要深刻領悟「兩個確立」的決定性意義，增強「四個意識」、堅定「四個自信」、做到「兩個維護」，全面理解和把握全會關於加快建設金融強國的新部署新要求，認真落實金融系統學習貫徹全會精神會議提出的工作要求，抓緊研究謀劃「十五五」時期資本市場戰略任務和重大舉措，著力推動市場更具韌性、更加穩健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司品質更高、價值更優，監管執法更加有效、更具震懾力，開放邁向更深層次、更高水準，證監會系統全面從嚴治党更嚴、更實，為實現黨中央確定的「十五五」目標任務積極貢獻資本市場力量。 ➢內地10月工業固投遜預期，零售勝預期：中國10月工業增加值、固定資產投資數據遜預期，零售表現略勝預期。國家統計局公布，10月全國規模以上工業增加值按年增長4.9%，低於市場預期增長5.5%。首10月，規模以上工業增加值按年增長6.1%。10月社會消費品零售總額4.63萬億元，按年增長2.9%，略勝市場預期增長2.8%。首10月，社會消費品零售總額41.22萬億元，按年增長4.3%。首10月，全國固定資產投資40.89萬億元，按年下跌1.7%，遜於市場下跌0.8%。分領域看，基礎設施投資按年下跌0.1%，製造業投資增長2.7%，房地產開發投資下降14.7%。首10月，全國城鎮調查失業率平均值為5.2%。10月份，全國城鎮調查失業率為5.1%，比上月下降0.1個百分點。31個大城市城鎮調查失業率為5.1%，比上月下降0.1個百分點。國家統計局公布，總的來看，10月份國民經濟運行總體平穩，轉型升級扎實推進，發展新動能繼續壯大。也要看到，外部環境不穩定不確定因素較多，國內結構調整壓力較大，經濟平穩運行面臨不少挑戰。下階段，堅持穩中求進工作總基調，全方位擴大國內需求，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，積極推動宏觀政策持續落地增效，全面深化改革開放，進一步强化創新驅動，促進經濟質的有效提升和量的合理增長。 ➢內地10月70城市房價按月創一年最大跌幅：內地70個大中城市房價指數按月跌幅擴大，創一年最大跌幅。路透根據國家統計局公布數據測算，10月70個大中城市新建商品住宅價格指數按年續跌2.2%；按月跌0.5%，為去年10月來最大跌幅。經測算，10月70個大中城市中，新建住宅價格指數按月上漲的有6個，9月上月5個，下跌64個，9月有63個，持平的零個，9月有2個。國家統計局城市司統計師王中華解讀稱，10月70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格按月和按年均下降。10月一線城市新建商品住宅銷售價格按月下降0.3%，降幅與上月相同。其中，上海上漲0.3%，北京、廣州和深圳分別下降0.1%、0.8%和0.7%。二線城市新建商品住宅銷售價格按月下降0.4%，降幅與上月相同。10月一線城市新建商品住宅銷售價格按年下降0.8%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，上海上漲5.7%，北京、廣州和深圳分別下降2%、4.2%和2.6%。二線城市新建商品住宅銷售價格按年下降2%，降幅收窄0.1個百分點。 ➢國統局指房地產市場轉型調整需一定時間：國統局新聞發言人付凌暉表示，當前房地產市場還處在新舊模式轉換的時期，轉型調整需要一定時間，這個過程中部分指標會出現波動，對此要客觀看待。付凌暉並稱，從統計數據來看，房地產市場雖有所波動，但政策成效仍在繼續顯現。他在回應投資指標相關問題時說，房地產開發投資在整個投資當中的佔比比較高，房地產行業調整對投資增速的下拉作用比較明顯，扣除房地產開發投資之後的全國固定資產投資是增長的。 ➢內地發布互聯網平台反壟斷合規指引意見稿，涉二選一等8場景：市場監管總局發布《互聯網平台反壟斷合規指引(徵求意見稿)》，擬支持和引導平台經營者有效防範反壟斷合規風險，就平台不公平高價、平台低於成本銷售、封禁屏蔽、「二選一」行為等做出風險示例。意見反饋截止期為11月29日。該指引結合平台經濟行業特點、經營模式、競爭規律等，總結反壟斷監管執法經驗，提出8個場景中的新型壟斷風險，引導平台經營者加強平台規則審查和算法篩查。8個場景包括平台間算法共謀、組織幫助平台內經營者達成壟斷協議、平台不公平高價、平台低於成本銷售、封禁屏蔽、「二選一」行為、「全網最低價」和平台差別待遇。市監總局在指引解讀中表示，這8個風險示例是對互聯網平台具體場景中壟斷風險的明確提示，涉及數據傳輸、算法適用、服務定價、搜索排序、推薦展示、流量分配、補貼優惠等多種平台經營活動。鼓勵平台經營者結合列舉的風險示例，主動開展風險評估自查，避免發生示例中提及的反壟斷合規風險。指引提出，平台經營者要避免在提供平台服務或者開展自營業務等過程中達成壟斷協議，以及組織其他經營者達成壟斷協議或者提供實質性幫助。市場力量較大的平台經營者要定期評估是否在相關市場具有市場支配地位，避免在提供平台服務或者開展自營業務等過程中從事濫用市場支配地位行為。 頁2/8 ➢文化和旅遊部提醒中國遊客近期避免前往日本旅遊：外交部上周發布出行提醒，今年以來，日本社會治安不靖，針對中國公民違法犯罪案件多發，發生多宗在日中國公民遇襲事件，部分案件迄未偵破，中國公民在日本安全環境持續惡化。近日，日本領導人公然發表涉台露骨挑釁言論，嚴重惡化中日人員交流氛圍，給在日中國公民人身和生命安全帶來重大風險。文化和旅遊部鄭重提醒中國遊客近期避免前往日本旅遊，已在日中國遊客密切關注當地治安形勢，提高安全防範意識，加強自我保護，如遇緊急情況，及時報警並聯絡駐日使領館尋求協助。 ➢香港第三季GDP增3.8%，上調全年增長預測至3.2%：政府統計處公布，今年第三季實質本地生產總值按年顯著增長3.8%，與預先估計相同，高於第二季的升3.1%。經季節性調整後按季比較，實質本地生產總值在第三季升0.7%，與預先估計相同，高於第二季的升0.4%。政府稱，考慮到今年首三季3.3%的實際增長數字以及短期展望，今年全年實質本地生產總值增長預測，由8月覆檢時的2%至3%，向上修訂至3.2%。通脹展望方面，由於本地成本壓力仍然受控和外圍價格壓力不大，整體通脹短期內應維持輕微。考慮到首三季的實際通脹情況，今年基本和整體消費物價通脹率的預測，分別由8月覆檢時的1.5%及1.8%，向下修訂至1.2%及1.5%。政府指出，受出口繼續大幅上升及本地需求持續擴張帶動，香港經濟在第三季表現蓬勃。電子相關產品需求強勁和亞洲區內貿易往來暢旺，帶動整體貨物出口在第三季繼續按年顯著增長12.1%。服務輸出亦按年明顯擴張6.3%，主要是受到訪港旅遊業和跨境運輸量持續增長，以及跨境金融服務活動活躍所支持。本地方面，私人消費開支在第三季增速輕微加快，按年進一步上升2.1%，反映本地消費市道續見恢復。隨着經濟擴張及住宅物業市場回穩，整體投資開支的按年升幅加快至4.3%。勞工市場在第三季放緩。經季節性調整的失業率由上一季的3.5%上升至第三季的3.9%。就業不足率亦上升。就業收入繼續錄得按年增長。隨着科技行業蓬勃發展、市場對美國繼9月減息