核心观点与市场分析
本周铸造铝合金价格继续偏强，触及21390高点，创历史新高。供给端，废铝价格高企，生熟铝价格同步上调，生铝供应紧缺，企业成本压力增大；消费端，需求稳中向好，订单温和增长。预计短期价格或呈现震荡，中长期维度保持看多方向。
关键数据与基本面
- 库存情况：截至11月14日，铝合金锭厂库+社库较前周去库0.16万吨至13.11万吨，显性库存保持高位。
- 下游需求：11月1-9日，全国乘用车市场零售41.5万辆，同比去年下降19%，较上月下降4%，但今年以来累计零售同比增长7%。汽车行业年底冲量阶段，国补资金相对紧缺，部分地区补贴收紧，10月汽车零售不强，但年末购置税优惠政策即将到期，销量有望改善。
供应端分析
- 废铝：产量高位，社会库存不断去化，进口同比增速较快。
- 再生铝：保太ADC12价格小幅上调，再生-原生价差走弱，ADC12成本以废铝为主，当前匡算位于盈亏平衡线附近。
- 区域价差：铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律。
- 开工情况：铸造铝合金周度开工回升，月度开工回落。
- 厂库与社库：铸造铝合金厂库回升，社库出现回落。
- 进口：铸造铝合金进口窗口暂关闭。
需求端分析
终端消费：燃油车进入年底冲量阶段，传导至压铸消费。
研究结论
短期铸造铝合金价格或呈现震荡，但结合电解铝单边价格判断，中长期维度继续保持看多方向。汽车年末冲量阶段叠加税反政策取消逐步落地以及废铝供应持续偏紧，成本端抬升逻辑对价格形成较强支撑。
