国防军工行业周度观察

2025年11月11日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2025.11.10 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.11.3-2025.11.7）国防军工（申万）板块下跌0.47%，沪深300指数上涨0.82%，国防军工板块落后沪深300指数1.29个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第25位 。 今 年 以 来 ， 国 防 军 工 板 块 累 计 上 涨15.84%， 沪 深300上涨18.9%，国防军工落后沪深300指数3.07个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，航天装备上涨1.97%，其它板块均下跌，其中地面兵装下跌2.49%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周62家公司上涨，78家公司下跌，涨幅前3名分别为三角防务、航宇科技和国瑞科技，跌幅前3名分别为航新科技、晶品特装和富吉瑞。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1058.17，环比上涨36.78点，中国进口集装箱运价综合指数为639.47，环比下跌10.87点。中国沿海散货运价综合指数为1235.91，环比上涨83.41点。Fearnleys一年 期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为54500美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22200美元/天，环比持平，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为178万美元/月，环比上涨38万美元/月。上周，Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.23亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7700万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 我国成功发射卫星互联网低轨13组卫星。美国暂停对华海事、物流和造船行业301调查限制措施。 投资建议 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2025.11.3-2025.11.7）国防军工（申万）板块下跌0.47%，沪深300指数上涨0.82%，国防军工板块落后沪深300指数1.29个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第25位。今年以来，国防军工板块累计上涨15.84%，沪深300上涨18.9%，国防军工落后沪深300指数3.07个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，航天装备上涨1.97%，其它板块均下跌，其中地面兵装下跌2.49%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周62家公司上涨，78家公司下跌，涨幅 前3名分别为三角防务、航宇科技和国瑞科技，跌幅前3名分别为航新科技、晶品特装和富吉瑞。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1058.17，环比上涨36.78点，中国进口集装箱运价综合指数为639.47，环比下跌10.87点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1235.91，环比上涨83.41点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为54500美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22200美元/天，环比持平，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为178万美元/月，环比上涨38万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.23亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7700万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、我国成功发射卫星互联网低轨13组卫星 11月10日10时41分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨13组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 长十二火箭由航天科技集团八院抓总研制，采用水平总装、水平测试、水平转运的"三平"测发模式，可执行多种轨道发射任务，近地轨道运载能力不少于12吨、700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨，可根据任务需求适配5.2米或4.2米直径构型的卫星整流罩。 本次任务中，长十二火箭采用新型高反射四防漆，可有效降低卫星整流罩外壁面因太阳辐射吸收的热量，改善整流罩内温湿度环境，增强火箭对海南高温环境的适应能力。此外，本发火箭应用了零窗口发射技术，实现射前流程的自动化运行与控制，可提高火箭对于"窄发射窗口"需求的适应性。 2、美国暂停对华海事、物流和造船行业301调查限制措施 美东时间11月9日，美国贸易代表办公室发布公告，宣布将于11月10日暂停实施对华造船等行业301调查措施。商务部新闻发言人11月10日就美方暂停实施对华造船等行业301调查措施答记者问时表示，这是美