贵金属产业日报

贵金属市场延续偏强态势，沪银主力合约盘中续刷历史新高。美国总统特朗普签署法案结束美政府“停摆”，但市场仍缺乏明确宏观数据“风向标”以判断后续降息路径，推动避险情绪高企。美联储票委发言基调呈现较大分歧：波士顿联储主席柯林斯认为短期内进一步降息门槛较高，因通胀仍高；美联储理事米兰维持激进降息立场，预计通胀将回落；博斯蒂克倾向于维持利率不变，并将于明年年初退休，为后续降息路径带来不确定性。

关键数据方面：

• 期货市场：沪金主力合约收盘价961.22元/克，上涨15.46元/克；沪银主力合约收盘价12588元/千克，上涨515元/千克。沪金主力合约持仓量124239手，减少301手；沪银主力合约持仓量231753手，减少3789手。沪金主力前20名净持仓1138376手，减少756手；沪银主力前20名净持仓117855手，减少10150手。黄金仓单数量904268千克，白银仓单数量584014954千克。沪金主力合约基差-4.22元/克，减少2.36元/克；沪银主力合约基差-112元/千克，减少30元/千克。
• 现货市场：上海有色网黄金现货价9571.3元/克，白银现货价12476.485元/千克。
• 供需情况：黄金ETF持仓1046.6吨，增加0.28吨；白银ETF持仓15088.6吨，增加30吨。黄金CFTC非商业净持仓26674张，增加339张；白银CTFC非商业净持仓52276张，增加738张。黄金季度供应量1313吨，增加154.84吨；白银年度供应量987.8百万盎司，减少21.4百万盎司。黄金季度需求量1313吨，增加154.83吨；白银年度全球总量1195百万盎司，减少47.4百万盎司。
• 期权市场：黄金20日历史波动率29.83%，下降1.09%；40日历史波动率26.94%，下降0.1%。平值看涨期权隐含波动率24.24%，下降0.36%；平值看跌期权隐含波动率24.24%，下降0.37%。

研究结论：

• 贵金属市场涨势或持续，金价上行动能强劲，但短期存在技术回调风险，伦敦金价上方4200-4250美元关键阻力位，下方4000美元较强支撑。沪金2512合约关注区间900-980元/克；沪银2512合约关注区间11500-12700元/千克。
• 美联储内部分歧、经济转弱预期及宏观数据缺失为金价提供上行动能，白银涨势强于金价。
• 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。