焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：煤矿有所复产，但产量仍在低位，安监扰动较多，供应受限。下游焦企补库节奏放缓，对高价煤种采购偏谨慎，市场涨价氛围降温，但煤矿库存低位且有预售订单，报价坚挺，部分煤种价格小幅上涨。
2. 基差：现货升水期货，基差211。
3. 库存：总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向上。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。
6. 预期：焦企利润压力减轻，但钢厂利润下行，焦钢博弈中市场情绪观望。焦企仍有补库需求，短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦企生产稳定，产地出货顺畅，库存普遍低位。但入炉煤成本高致利润收缩，部分焦企检修增加，供应减少。
2. 基差：现货贴升水期货，基差-0.5。
3. 库存：总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向上。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：原料煤成本高致焦企盈利下降，提产空间有限，供需矛盾短期难缓解，刚需支撑下焦企心态乐观，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤295万吨（减0.1万吨），焦炭195.1万吨（增1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤819.3万吨（减69.2万吨），焦炭42.5万吨（增3.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 焦炭日均产量：数据未提供。
• 焦炭月度产量：数据未提供。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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