港股早晨快讯

2012-01-172025年11月13日星期四 市場回顧 ➢恒指試穿27,000點：恒指周三(12日)高開後升幅擴大，最多升319點，高見27,016點後回順，升幅一度收窄至升42點，低見26,739點。恒指收升226點或0.85%，報26,922點。大市成交2,364億元。 ➢美股個別發展：美國政府停擺料快將告一段落，美股普遍向上，道指升0.7%，標指升0.1%，納指跌0.3%。英國政治紛擾，英鎊受壓。 中港股市短期展望 恒指阻力參考27,381點：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期阻力參考10月高位27,381點。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好 ➢AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢英國第三季GDP；歐元區9月工業生產；騰訊(0700)、京東(9618)、、嗶哩嗶哩(9626)、中芯(0981)等業績； 宏觀焦點 ➢全網電商銷售總額約1.7萬億元人民幣；內銀傳為谷貸款增長代付利息求企業及個人借錢；證監會副主席李明表示，堅決防止市場大起大落、急漲急跌；白宮顧問指政府停擺影響美經濟，第四季料增1.5%至2%；傳密謀拉施紀賢落台，衞生大臣批首相府散布陰謀論； 企業消息 ➢傳內地干預中芯國際(0981)晶片分配，優先滿足華為等巨企需求；騰訊音樂(1698)第三季經調整盈利升32%，勝預期；裕元集團(0551)首9月盈利跌16%；新秀麗(1910)第三季盈利增11%；百利天恒(2615)延遲全球發售； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢全網電商銷售總額約1.7萬億元人民幣：中國線上零售數據分析平台星圖數據公布的數據顯示，在2025年「雙11」購物節期間，綜合電商、即時零售、社區團購的全網電商銷售總額約1.7萬億元(人民幣‧下同)，按年增長14.2%。不過，該機構提醒稱，受2025年雙11大促周期調整影響，各平台促銷時段與規則與去年存在差異，按年數據可比性受限，因此相關增長率指標僅供趨勢參考。新聞稿稱，2025年的雙11各大平台不再只是捲價格、拼流量，而是以即時零售與AI技術為雙引擎，推動消費體驗的全面升級。數據顯示，「雙11」綜合電商銷售總額約1.62萬億元，按年增長12.3%，阿里巴巴(9988)的天貓、京東集團(9618)和抖音分列前三；即時零售銷售額為670億元，按年增長1.38倍，美團閃購(3690)、淘寶閃購和京東秒送分別居前三；社區團購銷售額90億元，按年下降35.3%。從品類來看，綜合電商平台銷售額前三品類分別為：家用電器銷售額佔比為16.5%；手機數碼銷售額佔比14.6%；以及服裝銷售額佔比14%。淘寶和京東的雙11促銷活動均持續至11月14日才結束。這是17年來啟動最早、周期最長的雙11購物節。星圖數據顯示，2024年「雙11購物節」期間綜合電商平台、直播電商平台累積銷售額為1.44萬億元。中國國家郵政局監測數據顯示，10月21日至11月11日，全國郵政快遞企業共攬收快遞包裹139.38億件，期間日均攬收量達6.34億件，是日常業務量的1.18倍。旺季單日業務量峰值達7.77億件，刷新單日業務量紀錄。 ➢證監會副主席李明表示，堅決防止市場大起大落、急漲急跌：據上海證券報，證監會副主席李明表示，投資端，持續完善長錢長投的市場生態，加力推動中長期資金入市實施方案落地見效，持續擴大社保、保險、年金等權益類投資規模和比例，深化公募基金改革，豐富適配長期投資的指數產品，更好發揮中長期資金穩定性、壓艙石作用。此外，強化戰略性力量儲備和穩市機制建設，提升資本市場內在穩定性，堅決防止市場大起大落、急漲急跌。 ➢內銀傳為谷貸款增長代付利息求企業及個人借錢：據彭博報道，內地銀行為了達到放貸指定目標，正形成「快貸快收回」(quick-lend-and-recover)的短期現象。銀行請求企業及零售客戶申請貸款，甚至表示可為客戶支付貸款利息。報道指出，這些貸款反映內地經濟增長放緩，各銀行的貸款目標在年底前難以達成，而管理層面臨的重大挑戰，他們可以降低融資成本並增加資金供應，但卻無法強使人們借貸、消費或投資。並引述逾20多位銀行人士表示，銀行正面臨前所未有的壓力，而實際需求卻不大，貸款目標恐難完成。銀行人士指，各間銀行貸款目標不同，但要求新增貸款不得低於去年水平，他們憂慮有效貸款需求人數將進一步減少，與此同時，利潤率創新低，加上不良貸款持續上升，已為銀行帶來巨大壓力。國家金融監督管理總局未有回應。報道又指出，監管機構正敦促銀行加大對經濟信貸支持，因為7月人民幣新增貸款20年來首次出現負增長；9月新貸增幅亦遜預期。 ➢有銀行取消五年期定期存款產品，銀行業淨息差壓力正加速向負債端傳導：據每日經濟新聞，銀行業淨息差壓力正加速向負債端傳導，內蒙古土右旗蒙銀村鎮銀行率先取消五年期定存產品，多家中小銀行同步下調存款利率。這場由息差壓力驅動的負債端變革，突顯全球金融機構正通過優化負債結構應對盈利壓力。 ➢中央軍委提出十五五要加快先進武器裝備發展：中央軍委副主席張又俠指出，「十五五」(2026-2030年)時期要加快先進武器裝備發展，實施國防發展重大工程，加緊國防科技創新和先進技術轉化，研製建造更多制強勝強的「殺手鐧」武器裝備。官媒《人民日報》刊登張又俠署文名章，題為「高質量推進國防和軍隊現代化」，指出要注重前瞻布局，堅持非對稱制衡，聚焦新興領域開闢新賽道，加緊在一些戰略必爭領域形成獨特優勢。要堅持自主可控，扭住高水平科技自立自強，大力推進自主創新、原始創新，解決好關鍵技術卡脖子問題。文章強調，必須着眼國際軍事競爭戰略制高點搶佔先機。新一輪科技革命和軍事革命進入加速發展期，必須積極識變應變求變，全速發動創新引擎，加快戰鬥力生成模式轉型，切實掌握軍事競爭和戰爭主動權。要加快新興領域戰略能力建設，推動新質生產力同新質戰鬥力高效融合、雙向拉動。建設先進國防科技工業體系，優化國防科技工業布局，推進軍民標準通用化，增強產業鏈供應鏈韌性。要植根經濟社會發展的深厚沃土，立足中國特色社會主義制度優勢、超大規模市場優勢、完整產業體系優勢、豐富人才資源優勢，加快機械化訊息化智能化融合發展，使國防實力有一個大的躍升。要強化以戰領建，深入研究訊息化智能化戰爭制勝機理，做實作戰需求生成轉化，把戰鬥力標準全面落位到規劃建設中。加快先進戰鬥力建設。當務之急是統籌網絡訊息體系建設運用，加快無人智能作戰力量及反制能力建設，在新質戰鬥力增長極上務求實現實質突破。 ➢國家能源局研究通過地方政府專項債對符合條件的新能源集成融合專案予以支持：國家能源局研究通過地方政府專項債對符合條件的新能源集成融合專案予以支持其中提到，優化新能源集成融合專案核准(備案)、電網接入、電力業務許可證辦理等相關流程，鼓勵實現專案整體一站式辦理相關手續。鼓勵地方結合實際研究新能源與產業集成融合項目的多方合作機制。研究通過地方政府專項債對符合條件的新能源集成融合專案予以支持。 ➢網傳光伏業反內捲有阻滯，行業協會指不實信息惡意做空：內地光伏業正推動成立聯合收儲矽料產能的平台，以推進「反內捲」工作，就網上流傳指方案有阻滯，拖累光伏股急跌。中國光伏行業協會發聲明指，正和行業內各企業一道努力推動行業自律和「反內捲」工作，相關工作正在穩步推進。協會表示，網絡流傳的均為不實信息，協會會堅定維護國家利益，行業利益，對於妄圖通過造謠抹黑、惡意做空光伏行業牟取利益的惡劣行為，將與之鬥爭到底。 ➢報告指香港第三季股息派發額破頂達94億美元：根據《股息觀察》報告(為《資本集團全球股票研究》的一部分)，2025年第三季全球股息增長6.2%，達到5187億美元，創下歷年第三季新高。就一次性、滙率和日曆因素調整後，核心股息增長為6.1%。報告指出，香港第三季股息派發額創歷史新高，達94億美元，以核心基準計增長15.4%。相比之下，中國同期的核心股息增長率持平。中國及香港股息的核心股息合計增長1.6%。香港股息顯著增加主要受銀行、一般金融和保險業的強勁派息帶動，這3個行業共佔今年迄今股息增長的一半。另一方面，中國股息表現持平，歸因於市場派息周期進行調整，許多公司已從一年一次的大額派息改為一年兩次的較小額派息。這導致上半年股息增長強勁，但第三季則呈現增長放緩。美國方面，儘管核心股息增長略微放緩至5.7%，美國股息仍創下1793億美元的紀錄，延續長期漲勢：在過去15年，美國股息只出現過兩次季度下降，均發生在疫情期間，分別是2020年第三季和2021年第一季。 ➢鴻海第三季多賺17%，料今季AI伺服器營收按季增長：台灣鴻海公布，在蘋果iPhone新機出貨、AI伺服器出貨量增加下，第三季稅後淨利潤達576.73億元(新台幣‧下同)，按年增長17%，高於市場預期的509.5億元，亦創單季歷史新高。期內，營收2.06萬億元，按年上升11%，符預期。首9個月，淨利潤1441.4億元，營收5.5萬億元。鴻海表示，前三季AI伺服器營收已經站上萬億元大關，提前一個季度達標，料第四季AI伺服器營收仍可望錄得按季增長。該公司董事長劉揚偉預計，第四季營收將實現按年和按季的顯著增長，並且這一增長勢頭有望延續至明年，公司對明年的年度表現同樣抱持顯著增長的預期。他強調，AI的趨勢將是明年影響市場的最重要因素，鴻海將取得更多AI訂單，並稱人工智能將是公司2026年最重要的增長力。 ➢白宮顧問指政府停擺影響美經濟，第四季料增1.5%至2%：美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)表示，聯邦政府停擺將影響第四季國內生產總值(GDP)，預料增長介乎1.5%至2%之間，今年經濟將增長約2%。哈塞特贊同聯儲局此前兩次會議關於是適當時候減息的決定，亦認同總統特朗普有關利率可以更低的看法，但認為局方不太可能單次減息0.5厘，而是減息0.25厘。哈塞特又說，非常尊重聯儲局主席鮑威爾，如果特朗普提出要求，他會接任為下一屆聯儲局主席。此外，特朗普政府發表聲明稱，支持用於結束政府關門的立法草案，在參眾兩院都批准草案後，特朗普將簽署該法案成為法律。 ➢白宮表示或永遠不會發布10月CPI和就業數據：美國白宮表示，由於聯邦政府停擺，華府可能永久不會發布10月消費物價指數(CPI)和非農業就業數據。白宮新聞秘書萊維特(Karoline Leavitt)向記者稱，政府關門事件可能對政府數據收集能力造成持久性損害，致使聯儲局決策層在關鍵時期陷入「盲目飛行」的困境。她並將政府關門事件的影響歸咎於跨黨派政治，指民主黨人可能已對聯邦統計系統造成永久性傷害。 ➢傳密謀拉施紀賢落台，衞生大臣批首相府散布陰謀論：英國政壇恐再迎來「地震」，當地傳媒報道，工黨內