棉花市场分析报告
行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，328级棉花价格指数14844元/吨，跌15元/吨。南疆手摘3130/30B/杂2内、北疆机采3130/29~30B/杂3.5内一口价多在14600~14800公定，少量低价14500~14600。基差方面，CF01+1000~1150为主，较高报价CF01+1150~1350，零星低价900~1000。北疆机采41级不含淡点污双29/杂3.5内主流基差CF01+900及以上，800~900基差现货上周增加。纯棉纱交投不温不火，高支纱尚可，低支纱走货不及前两周。坯布市场产销低迷，外销订单难接入，溯源订要求严格，局部织厂表示持续走淡。国内市场11月上市加工高峰期，供应端仍存套保压力，上周中棉与路易达孚、嘉吉签订棉花采购意向协议，美棉进口或有回暖。下游终端需求维持温吞，刚需存韧性，局部需求边际略有好转。10月纺服出口同比环比均下滑，但周度数据显示近期纺织企业开机回升，成品库存下降，关注后续持续性及出口订单变化。新棉上市加工高峰期上方套保压力仍待消耗，交投重心震荡缓慢上移为主。
行业要闻
2025年10月中国纺服出口222.62亿美元，环比-8.8%，同比-12.6%；1-10月累计出口2439.36亿美元，同比-1.6%。10月出口纺织纱线、织物及制品112.58亿美元，环比-5.9%，同比-9.1%；1-10月累计出口1177.35亿美元，同比+0.9%。10月出口服装及衣着附件110.04亿美元，环比-11.6%，同比-16.0%；1-10月累计出口1262.01亿美元，同比-3.8%。
数据概览
- 中国棉花价格指数持续波动
- 棉花现货价格呈现区间震荡
- 棉花期货价格与现货价格联动
- 基差变动在CF01+900~1350区间
- CF1-5、CF5-9、CF9-1价差呈现结构性变化
- 棉花商业库存与工业库存数据
- 仓单总量变化趋势
- 美元兑人民币、美元兑印度卢比汇率走势
研究结论
当前棉花市场处于新棉上市加工高峰期，供应端套保压力仍存，但下游需求刚需有韧性。国际出口环境疲软，但国内市场近期边际略有好转。基差走强，期货价格震荡缓慢上移。建议关注套保压力消耗情况、下游需求持续性及出口订单变化。
