建信期货焦炭焦煤日评

报告类型 2025年11月12日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 11月11日，焦炭、焦煤期货主力合约2601震荡下滑、跌幅较大，分别创10月23日和24日以来新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 11月11日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标呈发散状下滑。焦炭2601合约日线MACD指标前一日死叉后绿柱明显放大；焦煤2601合约日线MACD指标明显死叉。 1.2后市展望： 消息面，近日国家发改委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。会议要求，各地区、有关企业要切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位。一是稳定能源生产供应。二是抓好能源中长期合同履约。进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。三是全力做好高峰期能源保供。保持对存煤15天以下的电厂动态清零。四是重点保障民生采暖用能。五是提升低温雨雪冰冻等灾害应对水平。六是做好安全生产工作。 由于连续4周亏损，独立焦化企业焦炭产量明显下滑至3月下旬以来新低；尽管焦化厂和钢厂延续对焦炭去库，但近5周港口焦炭库存已有所翘头；10月25日以来蒙煤通关量大幅回升，截至11月8日10天移动平均数据较10月25日大增6.77万吨或59.8%；230家独立焦化厂炼焦煤库存已累至923.8万吨，较9月12日增171.8万吨或22.8%；而近期炼焦煤港口库存也有所翘头，11月7日至304.3万吨，较8月15日增48.8万吨或19.1%。 综合来看，焦炭、焦煤期货受煤炭保供影响回落幅度较大，尽管目前现货市场仍有支撑，但期货市场主力合约为1月交割合约，届时若无冷冬天气加持，再考虑到近期蒙煤通关量大增、独立焦化厂和港口炼焦煤库存的明显增长，煤炭库存累增后难免带来供大于求导致的跌价压力。预计后市焦炭、焦煤期货仍需消化消息面带来的较强利空因素，尝试逢高卖出保值或投资策略为主，需关注保供政策的执行情况，以及现货市场价格回落的节奏。 二、行业要闻 据央视报道，近日，2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，由国务院安委会有关成员单位负责同志带队的22个中央安全生产考核巡查组陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团，对2025年度安全生产工作开展考核巡查，11月底完成。截至11月10日，已有10个中央安全生产考核巡查组进驻山西、黑龙江、辽宁、江苏、江西、海南、重庆、云南、甘肃、新疆开展工作。 近日，国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。会议要求，各地区、有关企业要切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位。一是稳定能源生产供应。加强煤炭生产组织和运输保障。确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用。做好天然气资源生产供应安排。二是抓好能源中长期合同履约。进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。坚持电力中长期合同高比例签约、高质量履 约。督促各类企业严格执行已签订的供用气合同。三是全力做好高峰期能源保供。保持对存煤15天以下的电厂动态清零。四是重点保障民生采暖用能。五是提升低温雨雪冰冻等灾害应对水平。六是做好安全生产工作。 宝钢股份在投资者互动平台表示，宝钢股份遵循中国宝武设定的“双碳”目标，基于宝钢股份业务现状与减碳潜力，结合低碳冶金技术发展研发进程，制定了中长期减碳目标，以2020年为基准年，2025年减碳8%，2035年力争减碳30%，2050年力争实现碳中和。2023年及2024年，宝钢股份四基地的碳排放强度分别为2.04吨、2.00吨二氧化碳/吨粗钢，相比2020年2.13吨二氧化碳/吨粗钢下降了4.23%、6.1%，均实现年度规划减碳目标。宝钢股份将以此阶段性成果为基石，持续深化低碳发展战略，为实现宝武设定的“双碳”目标而努力。同时，我们依据应对气候变化风险战略目标，对各减碳目标阶段的战略目标贡献度进行分解，保障减碳目标的可评估、可追溯、可实现。 国家能源集团发布消息称，11月3日，焦化公司西来峰360万吨/年捣固焦项目成功投产运行，标志着传统产业升级改造正式迈向新征程。 11月10日，天津港公告称，为优化资产结构，聚焦核心主业，公司全资子公司物流发展拟在天津产权交易中心挂牌转让所持天津中铁储运有限公司（中铁储运）60%股权，挂牌价格为2252.43万元。目前该事项已完成预挂牌。 平煤股份公告，中国平煤神马集团平顶山朝川矿拟将其持有的公司207.02万股股票无偿划转给平煤神马集团。划转完成后，中国平煤神马集团平顶山朝川矿不再持有公司股份。本次无偿划转不涉及控股股东及一致行动人向市场增减持平煤股份股票，不会导致平煤神马集团及其一致行动人合计持股比例和数量发生变化。 金属与矿业信息咨询公司（Metals&MiningIntelligence）的初步数据显示，2025年10月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为874.2万吨，环比增1.24%，同比增9.12%。1-10月总计8389.1万吨，同比增9.11%。 印尼煤炭巨头布米资源公司（BumiResources）近日发布季度财务报告显示，今年1-9月份，公司归属股东的净利润为6007.9万美元，同比下降56%；同期，公司营收同比增长11.9%至10.37亿美元。 近日，欧洲天然气期货延续近期跌势，触及逾五周低点，因市场预计今冬该地区寒潮将弱于预期。尽管平流层突然变暖现象（尽管名称如此，但意指寒潮来袭）出现的概率正在上升，但部分模型显示，由于欧洲大 陆周边海域水温较高，该现象对今冬欧洲的影响可能小于北美地区。彭博船舶追踪数据显示，上周运往西欧的燃料运输量较10月下旬略有回落，但液化天然气进口整体强劲，也加剧了期货价格压力。 金属与矿业信息咨询公司（Metals&Mining Intelligence）提供的数据显示，2025年10月份，俄罗斯铁路运输1537.7万吨出口煤，环比增5.95%，同比增13.17%。1-10月份累计运输出口煤1.5亿吨，同比增长1.16%。 蒙古国海关总署发布最新数据显示，2025年1-10月份，蒙古国铁矿石出口量累计721.85万吨，同比增18.46%。出口额为5.20亿美元，同比增5.16%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com