建信期货焦炭焦煤日评

报告类型 2025年9月4日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 9月3日，焦炭、焦煤期货主力合约2601反弹后再度走弱，收盘价分别创7月21日和8月4日以来新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 9月3日，焦炭2601合约日线KDJ指标继续回落，焦煤2601合约日线KDJ指标继续呈发散状下滑。焦炭、焦煤2601合约日线MACD绿柱略有放大。 1.2后市展望： 消息面，8月20日，蒙古国政府举行例行会议，通过了关于增加出口措施的政府决议。 基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自6月中旬以来新高明显回落，钢厂焦炭产量明显走低至1月下旬以来新低。港口焦炭库存自5月底以来新高连续3周回落，钢厂仍以去库为主、但上周自去年12月中旬以来新低略有回升，焦化厂库存自去年10月下旬以来新低连续2周小幅回升。吨焦利润连续3周盈利，焦炭现货第8轮提涨后又传出北方部分钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭降价。 焦煤方面，1-7月份我国煤及褐煤进口量同比扩大1.9个百分点至-13.0%，1-7月份我国炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至-8.0%。近9周矿山精煤和原煤库存大幅回落后有所反弹，整体降幅分别达到43.2%和32.6%，但近3周矿山精煤库存连续回升，增幅达到15.5%，而近2周矿山原煤增幅仅0.5%。独立焦化厂库存自2月上旬以来新高连续4周回落，钢厂库存进一步抬升至2月上旬以来新高后略有回落，港口库存自去年7月上旬以来新低连续2周回升。在钢厂和焦化厂保持较高库存的情况下，焦煤现货价格难以缓步回落为主。 综合来看，焦炭现货市场提降叠加蒙煤进口将再度扩大对双焦产业链利空，而钢厂即期利润的下滑，无疑将从需求端对双焦价格构成进一步压制，建议近期以延续回落或偏弱思路对待。后期特别是9月中下旬之后煤焦期货的企稳反弹，有待于钢材市场终端需求的恢复。 二、行业要闻 据财政部9月3日消息，财政部拟第二次续发行2025年超长期特别国债（三期）。本次续发行国债为50年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额350亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.10%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2025年5月25日开始计息，按半年付息，每年5月25日（节假日顺延，下同）、11月25日支付利息，2075年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2025年9月10日上午10:35至11:35，招标结束至2025年9月11日进行分销，9月15日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 据人民日报报道，国家能源局近日发布的《中国新型储能发展报告（2025）》显示，截至2024年底，全国已建成投运新型储能7376万千瓦/1.68亿千瓦时，装机规模占全球总装机比例超过40%。中国新型储能规模已跃居世界第一。 8月29日，黄骅港煤炭港区五期工程疏浚施工项目顺利通过预验收。项目设计疏浚工程量277.48万立方米，成功完成码头前沿停泊水域开挖、港池疏浚及抛锚沟清淤等任务，工程质量经全面核查后达标，为五期工程后续建设奠定了关键基础。 陕煤集团消息，8月31日，陕煤集团在湘首个风电项目——长安石门子良60兆瓦风电项目全容量并网。这条绵延在湘鄂边界北山之上的追风“长龙”，标志着陕煤集团在华中区域新能源项目实现重要突破。 近日，山西焦煤接受多家机构调研，并针对近期业内和市场关注的问题进行了回应。其中就超产核查影响，其表示，公司核定产能4890万吨/吨，历年未达满负荷生产，核查超产政策不会影响产销。 据内蒙古自治区能源局消息，2025年上半年，内蒙古新增电力装机1191万千瓦，总装机达2.7亿千瓦，新能源装机达1.45亿千瓦、新增1028万千瓦。内蒙古发电量达4167亿千瓦时、同比增长4.7%。 国铁太原局消息，9月1日，中国铁路太原局集团有限公司管内石太铁路正式展开为期15天的秋季集中修施工。此次施工将全面整治线路设备设施隐患、提升设备质量，为这条重要的晋煤外运通道筑牢安全运行基础。 乌海能源公众号消息，截至8月底，乌海能源公司商品煤产量完成931.75万吨，创5年来历史同期新高，迎峰度夏能源保供工作取得良好成效。 9月1日，国家能源局局长王宏志在京会见来访的哈萨克斯坦能源部部长叶尔兰·阿肯热诺夫，双方就油气、可再生能源、电力等领域合作深入交换意见。上海合作组织天津峰会期间，两国元首就巩固中哈能源合作基石等达成重要共识，国家能源局愿与哈能源部积极落实好两国元首共识，进一步加强沟通对接，支持企业务实开展合作，推动中哈能源合作展现新发展、新突破、新气象。 新华财经记者从国家发展改革委、国家能源局获悉，9月2日，中国－上海合作组织能源合作平台在北京揭牌成立。这对于深化区域能源合作，推动建立公平公正、均衡普惠的全球能源治理体系具有重要意义。中国与上合组织国家能源合作前景广阔，在资源、市场、技术等领域互补性强。“去年7月中国担任上合组织轮值主席国以来，中国企业在上合组织国家新签、开工、投产电力及可再生能源领域项目超160个，油气及煤炭领域项目超60个，项目金额大、涉及种类多，为促进有关国家发展能源产业提供了有力支撑。”国家能源局局长王宏志表示，“要用好中国－上海合作组织平台机制，积极邀请上合组织国家参与共建，通过贸易往来、项目投资、技术交流等方式，加强煤炭、油气、新能源、储能 等领域经贸合作，保持能源贸易投资稳步发展势头，持续提升能源合作规模和质量。” 9月2日，中国石油董事长戴厚良在京拜会哈萨克斯坦总统托卡耶夫，双方围绕深化油气、炼化、新能源等领域合作深入交流。哈方重申支持中国石油在哈发展，携手推进能源合作新成果。 进入9月份以来，进口动力煤市场疲弱情况持续。随着内贸市场持续下行，进口煤价格优势继续收窄；贸易商为出货压低投标价，印尼3800大卡煤投标价跌破400元/吨。 全球头部优质炼焦煤生产商之一的埃尔加公司（Elga）向俄罗斯塔斯社表示，其预计俄罗斯炼焦煤生产商的状况可能会在今年年底前企稳。 加拿大统计局数据显示，2025年6月份，加拿大煤炭产量为344.4万吨，同比降3.5%，环比降8.9%，环比连续第二月下降。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com