建信期货焦炭焦煤日评

报告类型 2024年11月1日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月31日，焦炭、焦煤期货主力合约2501震荡下滑后跌幅收窄，一度分别回吐10月28日和10月24日以来大部分涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭2501合约日线KDJ指标继续上行，但J值明显钝化；焦煤2501合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回落，K值、D值继续上升。焦炭2501合约日线MACD绿柱连续5个交易日收窄，焦煤2501合约日线MACD绿柱连续4个交易日收窄后转为略有放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升后小幅回落；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至568.1万吨（4月下旬以来新高），增6.4%，但同期焦化厂焦炭库存有较明显去化至39.9万吨，降12.7%；港口焦炭库存自9月初以来新低再度回升；吨焦平均利润连续4周回升后转为回落，近3周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量回落，但开工率降幅较小；洗煤厂精煤库存探低至8月中旬水平后有所回升；洗煤厂原煤库存降幅较大至7月初以前水平；钢厂炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积极但上周明显回落，港口炼焦煤库存再创2022年1月底以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后开启第一轮下跌，焦炭单吨盈利回落至27元显示焦企利润难以维持，焦企积极复产后产量有所回落；焦化厂对焦煤去库，但钢厂继续缓步补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存再度走高。 考虑到焦企复产、焦企补充炼焦煤库存，配合钢厂复产，将从产业链上游支撑原材料价格与产成品成本企稳回升，但近期来自宏观金融层面的支撑有所减弱，预计近期煤焦行情或呈现先抑后扬结构，需关注下周美大选走向和国内增量政策与投资者预期比对情况。 二、行业要闻 国家统计局数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升；综合PMI产出指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。 近日，工信部修订印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，修订的主要内容：一是加严水泥置换要求，明确水泥熟料低效运行产能不能用于置换、用于新建项目置换的水泥熟料产能不能拆分转让等。二是完善产能核定方式，取消以水泥回转窑窑径和玻璃日熔化量为依据核定产能的规定，推动备案产能与实际产能统一。三是实施地区差异管理，明确对位于国家大气污染防治重点区域或前三年水泥熟料平均产能利用率低于50%的省份新建水泥熟料生产线，原则上不得从省外置换产能等。四是简化跨地区产能转出程序，位于国家大气污染防治重点区域或同一法人企业集团内部的产能跨省转出，可不报转出地省级工业和信息化主管部门公示、公告。五是加强与能效环保政策协同，明确能效达不到基准水平要求的产能不能用于置换等。《实施办法》自2024年11月1日 起施行。 近日，国家发改委等六部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。协同推进工业用能绿色低碳转型。科学引导工业向可再生能源富集、资源环境可承载地区有序转移，强化钢铁、有色、石化化工、建材、纺织、造纸等行业与可再生能源耦合发展。提高短流程炼钢占比，在冶金、铸造、建材、日用玻璃、有色、化工等重点行业推广电锅炉、电窑炉、电加热等技术。 10月31日，国家能源局举行新闻发布会，详细介绍了2024年前三季度全国可再生能源并网运行情况及《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》的重点内容。发布会上，国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星介绍，2024年前三季度，全国可再生能源发电新增装机2.1亿千瓦，同比增长21%，占电力新增装机的86%。其中，水电、风电、太阳能发电及生物质发电均实现新增装机，风电太阳能发电合计新增突破2亿千瓦。截至9月底，全国可再生能源装机达到17.3亿千瓦，同比增长25%，约占我国总装机的54.7%。在发电量方面，前三季度全国可再生能源发电量达2.51万亿千瓦时，同比增加20.9%，约占全部发电量的35.5%，其中风电太阳能发电量合计同比增长26.3%。 据铁路部门通知，自2024年11月1日起，集装箱煤炭发往全路运费全部上浮7%（即取消武汉局、成都局基准价运费）。11月1日起，发成都局和武汉局铁路运费优惠取消。 为了深入贯彻国家矿山安全监察局《严惩煤矿隐蔽工作面违法生产办法》，近日，山西省应急管理厅、国家矿山安全监察局山西局联合印发关于严格落实《严惩煤矿隐蔽工作面违法生产办法》的通知。 据中物联钢铁物流专业委员会发布的数据，2024年10月份钢铁行业PMI为54.6%，环比上升5.6个百分点，连续2个月环比上升，时隔19个月后指数重回扩张区间，显示钢铁行业短期较快回升。 据新钢集团消息，10月30日上午，新钢集团4号5号烧结机超低排放改造项目1号烧结机成功热负荷试车。至此，这一全球规模最大、工艺最先进、最节能环保的烧结机项目建设进入全新阶段。 华菱钢铁公告，第三季度营收为355.71亿元，下降12.32%；净利润为4.4亿元，下降71.39%。前三季度营收为1112.42亿元，下降7.18%；净利润为17.71亿元，下降56.86%。 近日，中电联在报告中预测，预计2024年全年全社会用电量9.9万亿千瓦时，同比增长7%左右，超过2023年全年的6.7%增速。 10月30日，本钢矿业徐家铁矿工程正式开工。作为本钢集团第一批地 采项目，矿业徐家铁矿矿区面积3.5平方公里，探明资源储量2.1亿吨，平均地质品位29.2%。该项目计划建设工期5年，项目投产后可年产铁矿石530万吨、铁精矿175万吨。 河钢国际持续深化与海外供应商合作，加速推进人民币结算业务，今年前三季度，通过人民币跨境结算采购铁矿石306万吨，同比增长25%，金额超24亿元，这标志着河钢实现铁矿石贸易人民币结算业务新突破。中钢国际10月30日晚间披露三季报，公司前三季度实现营业收入126.03亿元，同比下降26.56%；净利润6.4亿元，同比增长30.36%；基本每股收益0.45元。郑州煤电披露的2024年第三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入31.94亿元，同比增长2.04%；归母净利润1301.12万元，与去年同期相较，扭亏为盈，增长114.29%。1-9月份，杭钢集团累计实现营业收入2180.53亿元，完成预算指标2700亿元的81%；实现利润总额10.08亿元，完成年初预算指标25亿元的40%。1-9月份，杭钢集团累计实现营业收入2180.53亿元，利润总额为10.08亿元，净利润为7.72亿元，年化净资产收益率为2.32%。永泰能源公布的2024年第三季度报告显示，公司前三季度营业收入223.75亿元，同比增长1.80%；实现归属于上市公司股东的净利润14.64亿元，同比下降9.85%；基本每股收益0.066元。中信特钢发布的2024年三季度报告显示，2024年三季度，中信特钢实现营业收入264.99亿元，归属于上市公司股东的净利润11.11亿元。前三季度，公司实现营业收入835.04亿元，同比下降3.37%。归属于上市公司股东的净利润38.36亿元，同比下降12.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润37.39亿元，同比下降10.71%。中 远 海 控 发 布2024年 第 三 季 度 报 告 ， 公 司 前 三 季 度 实 现 营 业 收入1747.37亿元，同比增长29.80%；归属于上市公司股东的净利润381.24亿元，同比增长72.73%。其中，第三季度实现营业收入735.13亿元，同比增长72.00%；归属于上市公司股东的净利润212.54亿元，同比增长285.70%。公司表示，业绩增长主要得益于集装箱航运业务效益的显著增长。开源证券10月30日发布研报称，给予山西焦煤买入评级。评级理由主要包括：1）Q3煤炭产销或环比提升，吨煤售价或环比下降拖累业绩；2）煤炭主业成长可期，高分红有望延续。风险提示：经济增长不及预期；煤价下跌超预期；产量释放不及预期等。民生证券10月30日发布研报称，给予山西焦煤推荐评级。评级理由主 要包括：1）2024Q3业绩环比下滑；2）2024Q3期间费用环比增长；3）竞得兴县区块探矿权，利于公司长远发展；4）公司持续高比例分红，股息投资价值较高。风险提示：下游需求修复不及预期；煤炭价格大幅下行；集团资产注入不及预期，资源的开发存在不确定性。 阳泉市统计局消息，今年以来，受按照核定产能生产、高基数及严峻复杂的国内外环境等因素影响，原煤产量呈现负增长。进入三季度，原煤生产由降转升，全市31户规模以上工业原煤生产企业实现产量4603万吨。 截至10月31日当周，汾渭调研的100家焦化厂产量为294.86万吨，环比前一周增0.41%；库存为48.36万吨，环比前一周增11.53%。88家227座炼焦煤矿原煤产量为901.14万吨，环比前一周降0.02%；库存为284.46万吨，环比前一周降0.49%。 曹妃甸和京唐港发布紧急重污染天气应对政策：自10月31日0时开始，执行橙色预警加严政策：一是集疏港车只允许新能源电车进出；二是场内燃油倒运车使用数量降低50%；三是场内燃油非道路移动机械使用数量降低50%。 嘉能可（Glencore）10月30日发布季度产量报告显示，今年1-9月份，公司煤炭产量为8420万吨，同比微增0.4%。其中，该公司动力煤产量为7080万吨，同比下降6.7%；冶金煤产量1340万吨，同比大增67.5%。今年第三季度，嘉能可煤炭产量为3360万吨，同比增长13.1%，环比增长40%。其中，动力煤产量2500万吨，同比下降8.4%，环比增长16.8%；冶金煤产量860万吨，同环比分别大增258.3%和230.8%。2024年全年，嘉能可冶金煤产量目标为1900-2100万吨，动力煤产量预计9800万吨-1.06亿吨。 欧佩克+的三名消息人士周三表示，欧佩克+可能会将原定于12月生效的石油增产计划推迟一个月或更长时间，理由是对石油需求疲软和供应增加的担忧。欧佩克和沙特政府通讯办公室尚未对此置评。 日本财务省贸易统计数据显示，2024年9月份日本煤炭进口总量为1590.44万吨，同比增17.35%，环比增8.91%。1-9月份，日本累计进口煤炭1.23亿吨，同比降1.95%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农